经营锂电池正极材料容百科技，受原材料波动影响较大

3月22日，科创板首批受理上市申请的9家企业名单，宁波容百新能源科技股份有限公司位列其中，经营范围为锂电池材料、动力电池相关产业，2018年该公司营业收入30.4亿，同比增长62%，净利润2.1亿，同比大幅增长675%。

NCM是指正极材料由镍钴锰三种材料按一定比例组合而成，容百科技为锂电池提供正极材料，主要产品包括NCM523、NCM622、NCM811、NCA等系列三元正极材料及其前驱体，和它合作的都是电池大厂，包括宁德时代、比亚迪、LG化学、天津力神、孚能科技、比克动力等。

在招股说明书中，容百科技还用了较大篇幅提示风险，主要包括技术风险、经营风险、财务风险、管理及内控风险以及其他风险。

我认为，作为和电池大厂合作的企业，长期风险来自于动力电池行业技术路线，但随着技术跟踪，长期风险较低。

短期风险主要来自原材料价格波动，稀有金属镍、钴价格的巨幅波动，已经对行业形成了业绩影响。根据高工产业研究院调研数据，2018年我国锂电池正极材料市场总产值达535亿元，同比增长27.66%；总出货量为27.5万吨，同比增长28.5%。从镍、钴价格的价格走势看，在2018年上半年形成高点后快速下滑，由此，拖累行业出货量的增幅，要高于产值增幅。而且，这种行业影响将在2019年延续。

由此，从行业判断上看，容百科技在上市时候的业绩利润，应是其未来数年的经营业绩高点，长期看好该公司，但短期要谨慎。