天赐/新宙邦/国泰华荣PK谁能更胜一筹？

继隔膜后，另一款锂电池关键材料——电解液毛利也呈现下滑之态。

截止目前，新宙邦、天赐材料、国泰华荣国内3大电解液厂商均发布2017上半年度业绩报告。从整个行业大环境来看，电解液毛利下滑已成为今年的一大明显特征。但与隔膜毛利同比下滑超过10%的幅度相比，主流电解液厂家下滑幅度并不是很大，不超过3%。

导致这种差异的根本原因有两点：一是隔膜一直被业内人士公认为技术壁垒最高的锂电池关键材料，高门槛自然形成高毛利；二是相对而言，主流电解液厂家在供应链管理和成本控制上积累布局得更早，且取得了卓越成效。

新宙邦、天赐材料、国泰华荣作为国内主流的电解液厂家，在行业毛利下降背景下均实现2017上半年业绩的同比增长。在原材料产能过剩、动力电池企业强势议价，以及整个产业优胜劣汰加速背景下，这3家企业会如何取胜，其市场优势及战略会是怎样呢？

分析认为，2017年年中是六氟磷酸锂产能释放的一波高峰，供给会稍大于需求，2018年完全释放后就将出现供大于求局面。届时六氟磷酸锂降价直接带动电解液成本降低，电解液也会随之降价，但是电解液利润空间有可能会提高，成本管控能力强、原材料供应充足的电解液厂商在未来竞争中会更具竞争优势。

国泰华荣：龙头地位削弱加强客户绑定

事实上，作为上市公司江苏国泰的控股子公司——国泰华荣曾在过去的4-5年内长期居于国内锂电行业电解液材料的龙头地位，但伴随动力电池规模化市场兴起，竞争也越来越激烈，涌现出天赐材料、新宙邦等强劲对手，打破了其独占鳌头的市场格局。

从市场策略看，国泰华荣主打出口业务，松下、索尼、Maxell、三星、LG化学均是国泰华荣锂电客户中重要的座上宾。国泰华荣对日韩电池企业的出口量一直保持着稳定增长。

但这并不意味着，国泰华荣放松了对国内市场的重视。目前，宁德时代、力神等国内主流动力电池企业都是国泰华荣合作的主要客户。尤其在2017年补贴新政正式实施后，整个动力电池产业链的降成本压力倍增前提下，国泰华荣与宁德时代加强了上下游的合作绑定程度。

2017年4月26日，江苏国泰公告称，公司控股子公司国泰华荣拟在福建宁德投资设立全资子公司“宁德国泰华荣新材料有限公司”，拟实施年产4万吨锂离子动力电池电解液项目。并且公告特意指出，该项目拟租用宁德时代宁德厂区内的厂房。

江苏国泰称，宁德时代是国泰华荣电解液的主要客户，同时国泰华荣也是宁德时代主要电解液供应商。租用宁德时代厂房实施上述项目，可以与宁德时代对接，满足宁德时代的发展需要，并且具有建设期短、投资少、运行费用低等优点。

贴近大客户，配合其生产节奏，保持自己核心电解液供应商的地位，对国泰华荣来说并不是唯一的市场战略。国泰华荣早于2016年8月已开启年产2万吨动力电池电解液投扩产计划。

天赐材料：收购东莞凯欣跃居国内龙头

有业内人士戏言：天赐与新宙邦在国内电解液之争，恰如可口可乐与百事可乐在可乐饮料领域的缠斗。但也必须承认，有足够优秀的竞争对手，才能成长为足够匹敌甚至超越自我的自己。

不得不说，天赐材料从2004年切入锂电行业后，发展势头很快。这与天赐材料总裁徐金富布局思路密不可分：通过自主研发、入股、兼并购等方式完善供应产业链，保障原材料供应，稳定大后方，方能在电解液的舞台自由驰骋。

事实证明，这的确是有效的。有两大布局显现了徐金富过人的市场判断。一是选择自产六氟磷酸锂；二是收购优质标的东莞凯欣。

六氟磷酸锂作为电解液的主要原材料，占据其60%左右的成本，重要性不言而喻。这从去年六氟磷酸锂几度涨价，一路攀升至40万元/吨的高位可见一斑。而在2015年及其之前，六氟磷酸锂的价位甚至不超过10万元/吨。

原材料大幅涨价、价格波动频繁并不是最可怕的，在供需失衡状况下，如何保障自身的供应需求，稳住自己的生产节奏，这才是市场竞争的关键。天赐材料从选择进入电解液之初，便决定自产六氟磷酸锂，这也成为其多年来，能够在锂电行业占据重要地位的有利因素。

此前，徐金富对外表示，他也没有想到动力电池市场会如此快速爆发，公司的锂电业务发展之快也是他始料未及。在动力电池市场大规模需求显现后，徐金富再次以速雷不及掩耳之势收购东莞凯欣。

根据数据显示，2016年天赐材料全面接管东莞凯欣，天赐材料当年总体产量及产值均居第一，成为全国最大的电解液供应商。

新宙邦：收购巴斯夫加大国际战略布局

分析认为，与天赐材料主打国内市场，选择自产六氟磷酸锂不同的是，新宙邦和国泰华荣更偏向出口的国外市场，而且在电解液的核心领域——添加剂上技术研发沉淀已久。

在动力电池市场未爆发之前，新宙邦与国泰华荣在日韩等国外市场竞争更为激烈。新宙邦也进入到SUMSUNG、LG、SONY、Panasonic、NEC、MAXWELL等国际高端锂电池品牌供应链。

2015年中国新能源汽车市场如火如荼，由此驱动动力电池需求强劲增长。新宙邦也加大在国内动力电池的业务扩展。数据直观显示，新宙邦2016年实现营收15.89亿元，同比增长70.1%；归属于上市公司股东净利润2.56亿元，同比增长100.45%。

相比于3C市场，动力电池大体量这一特征非常突出。这也正是新宙邦、天赐材料、国泰华荣在2016年以来加速布局动力市场的主要原因。而新宙邦的选择是，与现有六氟磷酸锂、溶剂等原材料供应商保持良好合作互动关系的同时，对外通过兼并购优质标的，稳固甚至扩展以电解液为核心的锂电业务。

今年6月份左右，新宙邦强势出击，签署协议收购巴斯夫电解液业务和苏州生产基地巴斯夫电池材料(苏州)有限公司100%股权，其中包括电解液品牌“诺莱特”(Novolyte)以及20多项核心专利，计划于9月30日完成交割。

据了解，新宙邦本次收割巴斯夫电解液相关专利外，还包括其张家港的六氟磷酸锂生产基地。这意味着，新宙邦自此也将开始自给六氟磷酸锂的新纪元。

可以预料到的是，接下来的国内电解液市场竞争将更加激烈，尽管国泰华荣独占鳌头格局被打破，尽管天赐材料通过收购跃居国内龙头，但在2017年动力电池市场资源整合大环境下，市场格局尚待可期。