科创板首批名单出炉锂电产业链占三成

上交所披露首批9家科创板受理企业，锂电产业链占据3席，关注度极高，有望驱动市场对新能源汽车的热情。短期看，市场对于补贴退坡影响的反应已经比较充分；长期看，我国新能源汽车已具备全球竞争优势，未来发展可期。建议重点关注新能源产业链各环节优质企业，包括：宁德时代、比亚迪、国轩高科、鹏辉能源、恩捷股份、当升科技、杉杉股份、璞泰来、新宙邦、天赐材料、先导智能、赢合科技、特锐德。

▍科创板首批受理9家，锂电产业链占3席。

3月22日上交所披露了首批9家科创板受理企业，分别为天奈科技、容百科技、利元亨等9家企业，涵盖锂电池产业、医药、半导体等国内高端制造业。9家企业中，锂电产业链公司占据3席位，分别为天奈科技（碳纳米管导电浆料）、容百科技（正极材料）、利元亨（锂电设备）。

▍映射维度一：主板上市公司参股科创板拟上市公司。

在首批科创板受理企业中，不少都有主板上市公司的参股投资：

1）天奈科技：新宙邦和大港股份参股投资，其中新宙邦直接持有天奈科技3.95%的股份；

2）利元亨：宁德时代和TCL集团参股投资，其中宁德时代间接持有利元亨0.48%的股份；

3）宁波容百：参股宁波容百的上市公司比较多，其中建设银行和海通证券分别间接持股1.58%和0.92%，占比较大。

▍映射维度二：有望提升市场对新能源汽车产业链的关注度，尤其是主板优质公司的估值有望修复和提升。

锂电相关的科创板受理企业中，利元亨（锂电设备）主要对标的主板上市公司包括先导智能、赢合科技、科恒股份和金银河。容百科技（正极材料）主要对标主板上市公司包括当升科技、厦门钨业和杉杉股份。与天奈科技业务类似的公司有道氏技术。从营业收入、利润等方面来看，目前主板企业龙头企业具有较为明显的规模优势，例如：利元亨2017年锂电设备收入1.7亿元，远低于行业龙头企业先导智能（18.2亿元）和赢合科技（11.7亿元）。

▍风险因素：

新能源汽车销量不及预期，锂电产业链全球化进程不及预期，行业技术路线发生重大变化。

▍投资策略：

科创板首批9家企业已获受理，其中锂电产业链企业占3席位，科创板的推行预计将使投资者对新能源汽车产业链的关注度提升。目前市场对于补贴政策的影响已经反映得比较充分。中长期来看，我国目前锂电产业链比较完善，众多供应链环节已经具备全球竞争力，建议重点关注：宁德时代、比亚迪、国轩高科、鹏辉能源、恩捷股份、当升科技、杉杉股份、璞泰来、新宙邦、天赐材料、先导智能、赢合科技、特锐德等。