成飞集成锂电池业务毛利率大跌

近日，四川成飞集成科技股份有限公司（002190.SZ,以下简称"成飞集成"）披露了2018年半年报。

据成飞集成2018年半年报显示，2018年1~六月成飞集成实现营业收入8.5亿元，同比上升60.34%；其中锂电池业务收入3.5亿元，同比上升127.37%。

然而，在营业收入实现高上升的同时，成飞集成利润出现明显下降。据了解，归属于上市公司股东的净利润为-5342.42万

元，同比下降1,553.63%。在报告期内，公司毛利率较上年同期下降约15个百分点，锂电池业务毛利率同比也出现下跌。

就成飞集成锂电池业务的情况，《我国经营报》记者联系了成飞集成相关负责人。对方表示，因国家新能源汽车补贴政策发生重大调整，下游补贴退坡的压力向锂电池公司传导进而导致产品价格出现快速大幅下降，这是对公司锂电池业务影响最大的因素，业内各新能源公司面对的市场竞争态势大体相同。

锂电池业务盈利下降

有关锂电池业务收入的大幅上升，成飞集成表示，重要系锂电池业务2018年申报成功的新能源车型目录的车型较去年同期新增，其次加大了客车、物流车以及储能终端市场的开发力度，订单新增。

不过，成飞集成上半年的利润情况却和其营业收入截然相反，和高速上升的锂电池业务也脱不了关系。成飞集成表示，该报告期内，公司毛利率较上年同期下降约15个百分点。受市场政策影响，锂电池产品价格同比大幅下跌，在产量发挥不充分的前提下，单体生产成本降低幅度不及产品价格下降幅度，锂电池业务毛利率同比大幅下跌。数据显示，锂电池、电源系统及配套产品的营业成本为3.6亿元，同比增幅为211.83%。锂电池业务的毛利率为-3.19%，同比下降了27.95%。

此外，在半年报中，公司预计2018年1~九月经营业绩情况仍会出现业绩亏损，预计1~九月实现归属于上市公司股东的净利润为-1亿元至-7000万元，而上年同期为-757.86万元。成飞集成表示，产量完全释放实现满产要一定周期，锂电江苏产业园逐步转固投产，加之受锂电池产品市场售价将持续下跌、研发费用和财务费用同比将有所新增等因素影响，公司锂电池业务盈利能力将同比大幅下降，所以预计三季度公司业绩将同比有较大幅度下降。

不过，成飞集成相关负责人也向记者表示，"2018年下半年随着产量及收入的逐步新增，单位生产成本将会有所下降，毛利率也会随之提高。"

重组旗下锂电资产

早从2017年起，成飞集成的净利润情况就受到了锂电池业务业绩下降的拖累。

2017年，公司实现营业收入19.43亿元，同比下降13.47%；实现归属于上市公司股东的净利润-1.08亿元，同比下降176.19%。对此，深圳证券交易所曾出具相关问询函。成飞集成回复表示，公司2017年归属于上市公司股东的净利润较去年同期大幅下降，重要是锂电池业务业绩下降所致。

据了解，成飞集成2017年锂电池业务板块实现营业收入9.5亿元，较去年同期下降33.30%，实现归母净利润-2亿元，较去年同期下降401.87%。锂电池产品毛利率则从2016年度的26.41%下降至1.36%，下降了约25个百分点。

到了2018年七月，成飞集成公布通告称，拟将公司旗下现有锂电池业务资产（包括但不限于中航锂电（洛阳）有限公司（以下简称"锂电洛阳公司"）、中航锂电（江苏）有限公司（以下简称"锂电江苏公司"）以及中航锂电技术研究院有限公司（以下简称"锂电研究院"）等公司股权）以锂电江苏公司为平台进行重组。

重组后，锂电江苏公司的其他股东常州金沙科技投资有限公司（以下简称"金沙投资"）将取得锂电江苏公司的控制权，锂电江苏公司将取得锂电洛阳公司的控制权，公司不再将锂电洛阳公司、锂电江苏公司纳入合并报表范围。此前，成飞集成已和金沙投资及常州华科科技投资有限公司（以下简称"华科投资"）签署了《合作意向书》。

目前，锂电江苏公司的股东分别为锂电洛阳公司、金沙投资以及华科投资，各自持股30%、50%以及20%股权。

有关此次重组，成飞集成表示，本次锂电池业务的重组有利于提高公司资产质量，提升现有锂电池业务的产业链上下游协同及一体化竞争能力，促进成飞集成及现有锂电池业务的长远发展。另外，成飞集成相关负责人也向记者透露，本次重组后成飞集成将参股锂电江苏公司，持续关注锂电池业务发展。

行业整体补贴减少利润下降

事实上，从目前的动力锂电池行业来看，多数公司正面对补贴减少、利润下降等困难。据工信部的数据显示，2018年1~六月全国规模以上电池制造公司累计主营业务收入2,995亿元，同比上升21.9%；实现利润总额111.1亿元，同比减少17.9%。从部分公司的情况来看，猛狮科技公布的2018年半年度业绩预告修正通告显示，该报告期亏损2.7亿元~2.9亿元。另外，沃特玛此前被曝出近500名职工放假6个月，目前的开工率已降至1.66%。

在2018年半年度报告中，成飞集成也提到了公司面对的风险，或反映出锂电池行业的现状。成飞集成透露，目前行业总产量已出现结构性过剩现象，且因国家新能源汽车补贴政策发生重大调整，下游补贴退坡的压力向锂电池公司传导等因素影响导致产品价格出现快速大幅下降。

就成飞集成提到的风险问题，行业内其实早有预兆。据高工产研锂电研究所（以下简称"高工产研"）数据显示，截至2017年年底，国内动力锂电池总产量135GWh，有效产量110GWh，动力锂电池装机总电量约36.4GWh，动力锂电池的产量利用率只有近40%。

在供过于求的情况下，动力锂电池总体价格在不断下降。高工产研数据显示，2017年底动力锂电池价格较年初下降20%~25%；2018年第一季度，三元动力锂电池包价格下降至1.3~1.4元/Wh。我国电池联盟研究部主任杨清雨认为，目前行业出现近60%的过剩产量，对社会资源造成较大负担，尤其在2016年~2017年造成行业产量过剩。由于行业的激烈竞争局面，加之新能源补贴政策退坡，行业的价格战一直持续。

此外，锂电池原材料供应中存在的风险，更让部分动力锂电池公司的情况雪上加霜。成飞集成提到，随着新能源汽车市场的快速上升及锂电池需求新增和竞争加剧，若未来锂离子动力锂电池重要原材料供应增速跟不上，原材料价格上涨，将对公司锂电池业务的盈利能力造成较大影响。

以正极材料为例，目前各大公司的正极材料超过80%来自于进口，据真锂研究首席分析师墨柯估计，2018年年底国内正极材料公司将出现一批提升材料精度、设备自动化的新生产线，从而使国产材料更具有竞争力。

成飞集成也表示，将和上游原材料供应商以及下游整车厂合作以减少成本风险。成飞集成相关负责人向记者表示，成飞集成控股子公司锂电洛阳公司和上游锂电池原材料供应商——沧州明珠塑料股份有限公司成立合资公司、沧州明珠锂电隔膜有限公司。而下游整车厂合作重要是和德国大陆集团旗下大陆汽车投资（上海）有限公司就低压电池系统开展合资合作项目。

据了解，除了成飞集成以外，像CATL等行业巨头也有进行上下游的布局。有关动力锂电池公司布局上下游，墨柯认为，动力锂电池公司要做大做强，必须要向上下游领域进行延伸，防止资源被"卡脖子"的情况出现。