持续三年营收净利大增 正拓能源冲击负极第一阵营

正拓能源副总经理严学锋表示，预计2017年销售接近3亿元，实现出货7000吨左右，基本完成了公司既定的销售目标。

有关负极材料公司而言，2017年既是营收大增的一年，也是原料价格暴涨的一年，更是资金紧缺的一年。

受益于新能源汽车市场持续上升对动力锂电池需求拉动，负极材料产销量也出现大幅上升。然而，负极材料公司营收上升的背后却是上游原材料价格暴涨和下游电池公司压价，导致公司毛利率和净利润上升空间受到压缩。同时，负极材料市场集中度进一步提升、产品同质化竞争激烈、账期延长导致公司现金流紧张、负极公司不断地产量扩张可能导致的结构性过剩等。

在此压力之下，G20-锂电峰会成员公司—江西正拓新能源科技股份有限公司(正拓能源；831980)通过研发新产品提升技术、采取差异化竞争模式、优化客户结构、加强内部生产管控等方式，提升市场占有率，实现营收净利持续上升。

客观来看，在当前市场高度集中和竞争激烈的负极材料领域，正拓能源虽然规模还不是很大，但却在近年来呈现快速发展趋势，营收净利持续上升，成为国内重要的锂电池负极材料供应商之一。正拓能源通过不断引入资本，有效地支撑了公司的产量扩充、新品开发和技术升级，市场占有率将进一步提升，有望冲击阵营。

持续三年实现营收上升硅碳材料顺利量产

"预计2017年销售接近3亿元，实现出货7000吨左右，基本完成了公司既定的销售目标。"正拓能源副总经理严学锋对高工锂电网表示，2017年是正拓能源实现产品升级和客户结构转型的关键一年，公司成功完成了数款高端动力人造负极材料的产品市场推广，同时实现了硅碳负极材料的量产化。

根据正拓能源年报显示，正拓能源2015-2017持续三年呈现营收净利大幅上升的发展趋势，重要原因是和大部分客户建立了战略合作关系，实现批量供货。同时公司产品从数码转向动力和储能领域，动力锂电池市场大幅上升拉动其负极材料产销量上升。

和此同时，正拓能源通过严格控制供应链环节，降低原料采购成本，拓宽销售渠道提升市场占有率，优化客户结构，提升产品竞争力等方式提升公司的产品盈利能力。

高工锂电网了解到，目前正拓能源拥有天然石墨、人造石墨、复合石墨等多种系列产品，现已具备年产17000吨负极材料的生产量力。公司现已进入比亚迪、比克、天劲、维科、卓能等多家电池公司核心供应链，综合实力在锂电负极厂商排名行业前列。

当前，动力锂电池领域依然以人造石墨为主且市场高度集中，同质化竞争激烈导致产品利润下降。在未来电池不断提升能量密度的要求之下，硅碳材料将成为下一代动力负极材料的首选，而正拓能源也在硅碳材料领域率先取得了突破。

据了解，正拓能源研发的硅碳负极具有克容量高(400mAh/g-650mAh/g)、循环性能好等优点，产品首次放电容量≥420mAh/g；库伦效率≥91%，1000周0.5C循环后容量保持率≥80%。

正拓能源通过采用纳米结构化、碳包覆处理和二次造粒三大创新技术，有效提高了硅碳材料的循环性能，解决了包覆不均匀导致硅材料和电解液中HF组分和硅反应引起的电性能恶化和极片膨胀的问题。

严学锋对高工锂电网表示，公司建设的年产3000吨硅碳负极材料项目已经于2017年八月实现批量生产，前期主推420mAh/g和450mAh/g两个型号，目前处于送样测试和小批量供货阶段。同时，公司还在进一步研发500mAh/g、650mAh/g的超高容量硅碳负极，为后续的容量持续提升做技术储备。

引入资本力量壮大公司实力抵御风险

值得注意的是，严学锋也坦言，尽管正拓能源近年来保持良好的发展态势，但依然面对着多重风险和挑战，公司也通过不断完善自身实力，抵御潜在的风险。

一方面，上游针状焦原材料价格暴涨和下游客户压价，导致公司销售和利润指标受到影响。

2017年第二季度开始，国家加速推进炼钢行业供给侧改革。从粗钢到精钢产量转变的过程中，石墨电极市场需求量突增，上游原材料针状焦尚未及时反应，市场供给有限，价格大幅上涨。

根据高工产研锂电研究所(GGII)调研发现，2017年针状焦价格疯狂上涨，报价从年初的4000/吨上涨至七月中旬的20000/吨，涨幅超过400%，并且涨价潮还在延续。

"针状焦供应紧缺且涨价大涨让很多负极材料公司措手不及，人造石墨类原料采购成本急剧上升且采购困难，同时下游电池厂商下半年负极采购需求量持续上升，导致负极材料厂商面对交货和资金的双重压力。"严学锋指出，在双重挤压之下，多数负极材料公司流动资金进一步紧缺，对公司的生产经营出现极大的影响，但正拓能源由于提前做好了原料的储备和市场规划，同时通过和大型战略供应商签订了长期的原料供给协议，有效地控制了原料的涨幅和供应。

同时，在产品销售上合理地控制了天然石墨和人造石墨的出货比例，有效地规避了此次涨价带来的不利影响，下半年每个月的销售和利润保持稳步上升的趋势。

另一方面，负极材料市场集中度进一步提升，同时各大公司也在纷纷布局产量扩充，负极公司之间的市场竞争日益激烈，行业面对洗牌重组的风险。

目前，负极材料市场呈现"三大多小"的竞争格局，贝特瑞、上海杉杉和江西紫宸前三家公司基本占据了一半以上市场份额，正拓能源、星城石墨、翔丰华、凯金能源等二线梯队公司抢夺剩余市场，竞争激烈。

和此同时，多家负极材料公司引入资本力量壮大公司实力，其中星城石墨、湖州创亚被上市公司收购获得资本加持，翔丰华、凯金能源选择独立IPO募资扩张，借助资本力量冲击阵营。

严学锋指出，中小负极材料公司想要冲击阵营必须在产量和技术上取得突破。目前，正拓能源已经通过增资扩股，有效提升了公司的产量规模，到2018年后陆续将产量提升到30000吨/年，为进入阵营打下了坚实的基础。

同时，新产品硅碳负极材料也将逐渐成为正拓能源的主营产品，随着未来硅碳负极在市场上的大量使用，将极有可能改变目前负极行业的市场竞争格局，冲击阵营。

严学锋认为，引入资本力量是提升负极材料公司实力的必然选择，未来负极材料领域的竞争将重要集中在技术水平(包括成本)、资本实力、客户结构、原料控制(包括石墨化)等方面，在这几方面不占优势的负极材料公司在未来市场竞争中将被淘汰出局。

对此，正拓能源正在筹备和上市公司并购重组的资本路线，进一步提升公司的竞争实力。同时公司已经开始规划建设石墨化加工基地，打通石墨化瓶颈，降低产品的成本。公司将长期保持和上游供应商和下游客户的战略合作关系，构建和谐稳定供应链，不断优化客户结构，降低公司风险。