阵阵"寒意"难掩动力锂电池产业反转信号

新能源汽车产业补贴退坡，带来动力锂电池行业的结构性调整。今年以来，动力锂电池公司及问题频频爆出，市场份额继续向头部公司集中。业内分析人士指出，动力锂电池行业短时间仍将在低谷徘徊。随着新一轮汽车配置周期的结束，2020年市场有望迎来反转。

市场降温

补贴退坡后，新能源车市显得有些"后劲不足"。

根据2019年新能源补贴政策的要求，国家补贴和地方补贴均大幅退坡。自六月二十六日起，新能源汽车国家补贴标准降低约50%，地方补贴则直接退出。2019年补贴退坡幅度接近70%。

今年七月以来，新能源汽车市场迅速降温，月度销量出现同比"四连跌"，且跌幅扩大。中汽协数据显示，今年7-九月，新能源汽车销量分别为8万辆、8.5万辆、8万辆，同比分别下降4.7%、15.8%、34.2%；十月销量仅为7.5万辆，同比下降幅度扩大至45.6%。

新能源汽车市场销量的"寒意"迅速传导致动力锂电池产业链。我国化学和物理电源行业协会动力锂电池应用分会日前公布的数据显示，今年十月，我国动力锂电池装机量约4.07GWh，同比下降31.35%。动力锂电池装机量持续三个月同比下降。

值得关注的是，市场份额继续向头部公司集中。中关村新型电池技术创新联盟秘书长于清教在近日召开的电池新能源产业国际高峰论坛上表示，目前我国动力锂电池领域留存的生产公司大约80家，但能真正实现装机量的公司只有40家左右，且行业前10名公司占据8成以上的市场份额。"国内一些动力锂电池公司为了活下来，重新回归3C电池领域或转向储能行业，跨界而来的上市公司或收缩投资，或直接回归主业。"

公司方面，新能源车企和动力锂电池公司间的深度绑定，让上游公司开始关注财务风险问题。继比克电池被众泰汽车拖欠6.16亿债款后，上游的容百科技、当升科技、新宙邦等上市公司均受到"比克连还债"的冲击。

当升科技相关负责人告诉我国证券报记者，新能源汽车市场仍然存在一定风险。客户选择方面，拥有很好发展前景的下游才是优质客户。同时，要通过技术、质量、产品各个层面把控风险，优化整条产业链。"从材料到电池，这些环节都是优质公司，你在产业链中才安全。"

"未来市场会向在技术、市场作出真正努力的头部公司集中。"亿纬锂能董事长刘金成告诉我国证券报记者，财政补贴退坡将更加有利于这部分公司以及产业的良性发展。新能源汽车本应让用户拥有更好的消费体验，过去一些公司过度依赖财政补贴，很多环节出现错位。补贴退坡将还原市场真实的面貌，车企、电池公司要重新回归到这个价值点，更加关注产品质量和市场需求，才能在市场中拥有一席之地。

降本增效

"凛冬"之际，动力锂电池公司开始摸索降本增效的发展之路，探索技术路线是动力锂电池公司的重要选择之一。随着补贴退坡幅度的超预期，磷酸铁锂电池相比于三元锂电池的成本优势逐步扩大。

比亚迪有限公司锂电池事业群深圳研发中心副总监江文锋认为，目前动力锂电池的市场导向趋势愈加明显。随着技术成熟度的提高，磷酸铁锂电池BOM成本会继续走低，远低于三元811电池，预计成为后补贴时代的重要选择之一。

事实上，多家整车公司在乘用车上逐步新增磷酸铁锂电池比例。比亚迪计划于2020年推出全新一代磷酸铁锂电池，体积比能量密度提升50%，寿命长达8年、120万公里，成本下降约30%。而江淮汽车、北汽新能源、合众新能源、南京金龙、上汽通用五菱、东风汽车等车企也在坚持研发和销售磷酸铁锂车型。

此外，拓展海外市场是动力锂电池公司提升竞争力的重要策略。以蜂巢能源为例，作为动力锂电池领域里的新秀，蜂巢能源计划在欧洲建立生产线。蜂巢能源科技有限公司总经理杨红新告诉我国证券报记者："我们已经初步筛选出几个厂址的意向地，目前正在和对方进行沟通，要对他们供应的各项政策条件进行研究比对。"

光大证券分析师认为，降低传统燃油车和电动汽车的成本差是新能源汽车渗透率上升的重要因素。作为新能源汽车的核心构成，动力锂电池成本下降的幅度直接影响新能源汽车的推广应用进度。动力锂电池成本下降重要依赖以下几个要素：更具性价比的材料体系、更精简的电池设计、更低的物料价格、工艺改进和设备改进。而动力锂电池及材料、设备龙头公司在多个方面具备成本优势，高镍三元、磷酸铁锂体系更具性价比。

积极信号

政策方面持续释放积极信号。十二月三日，工信部公布《新能源汽车产业发展规划（2021-2035年）》（征求意见稿），提出到2025年，新能源汽车新车销量占比达到25%左右。分析人士指出，若以2025年新车销量3000万辆计算，该《规划》的新能源汽车新车销量将达到750万辆左右。此外，技术研究重心由之前关注燃油车降低油耗，转变为关注动力锂电池和正负极材料、电解液、隔膜等关键核心技术研究。作为我国当前和未来15年新能源汽车发展的纲领性文件，《规划》落地后将为今后新能源汽车产业制定相关规划供应政策依据，长期利好新能源汽车产业发展。

同时，全球汽车产业电动化转型加速。德国政府日前宣布，拟从2020年开始，将插电混动汽车补贴从现有的3000欧元提高至4500欧元；针对价格高于4万欧元的电池驱动汽车，补贴增至5000欧元。

招商证券指出，德系车企电动化进程再加速，将推动海外电动汽车开启新一轮上升。同时，我国的中游厂商在配套电池产业上目前已发展较为成熟，在全球电动汽车中游产业链中具有较强的竞争力，未来进一步提高全球电动汽车供应链渗透率只是时间问题，中游厂商持续受益。

国内优秀的动力锂电池厂商已走向海外市场。以CATL为例，今年十月，CATL位于德国图林根州的首家海外厂正式破土开工。根据计划，欧洲厂开工面积23公顷，生产线包括电芯及模组产品，预计2022年形成14GWh的产量，其产品将为宝马、大众、戴姆勒、捷豹路虎、PSA等全球知名车企配套。

而TSLA我国厂的正式投产，也对国内电池产业链起到积极的提振效果。

当升科技上述负责人表示，TSLA在我国建厂，对整车厂商、电池厂商以及上游材料供应商影响深远，倒逼公司把技术做好。TSLA在我国建厂，将加速电池配套国产化。"前提是有技术、有品质。"