动力锂电池涨价情绪"蔓延"

供给端原材料缺货、涨价已成常态，下游动力锂电池涨价情绪渐浓。

2021年以来，因下游景气高涨，动力锂电池原材料供不应求，四大主材、镍/钴/锂/铜/铝、氢氧化锂、碳酸锂、六氟磷酸锂、PVDF、VC等价格集中上扬，部分辅材较年初上涨数倍，甚至"一货难求"。

据GGII初步测算，受原材料涨价影响，电芯和电池系统的理论成本上涨幅度均超过30%，电池公司压力陡增。

如方形铁锂电芯理论成本由年初的0.33~0.39元/Wh上涨到0.48~0.54元/Wh；方形动力523电芯的理论成本由年初的0.45~0.51元/Wh上涨到目前的0.61~0.67元/Wh；对应的圆柱三元523电芯的理论成本则由0.4~0.46元上涨到目前的0.58~0.64元/Wh。

而考虑到长期合作、议价能力、采购量、账期等对实际采购成本的影响，以及电池产品性能、良率、成组率等因素提升对部分材料成本上涨压力的对冲，原材料价格上涨传导至动力锂电池端的成本新增约20%-25%。

多家动力锂电池公司反馈，原材料价格继续高企部分持续走高，公司成本压力巨大。电芯端原材料成本普遍新增超20%，价格暂时无法向下传导，公司只能硬扛，很多都是"打落牙齿和血吞"。

多家电池公司坦言，上半年原材料已经涨了一波，电池公司硬扛消化了大部分，没有向下传导，但这波原材料紧缺及价格涨势预计延续至2022年上半年，下游无法消化部分压力的话电池公司真的很难。

头部动力锂电池因规模大，议价能力强，大都是通过长单锁价、投资控股等形式锁定核心原材料价格，实际采购价格相对会低些，即便如此利润也受到了一定程度的波及。

2021上半年头部5家上市公司动力锂电池业务毛利率均出现了不同程度的下降，且整体毛利率处于23%及以下。

2021年下半年供需错配叠加限电等影响，原材料价格持续高企有望上扬，有望延续至2022年上半年。如赣锋锂业近日上调金属锂全系产品价格，单价飙升10万元/吨，且调价函有效期仅1个月，预计后续价格继续上探。

原材料价格进一步挤压动力锂电池公司利润空间。有关议价能力较弱，体量相对小些，未来得及或无能力谋局核心原材料的二三线动力锂电池公司而言，更是雪上加霜，部分公司坦言卖的越多亏得越厉害。

在此背景下，有的电池公司正在积极和终端客户帮助，甚至考虑主动降低供货份额来止损。

基于此，动力锂电池价格上涨情绪逐步蔓延，但电池公司和车企的涨价谈判却陷入胶着。

动力锂电池价格上涨很大概率会引发下游市场波动。车企普遍担忧，动力锂电池价格一旦上涨，会带动终端售价上涨，toC市场就会受到一定影响，尤其是A00级市场。

尽管下游主机厂普遍无法接受动力锂电池涨价。不过，针对今年原材料涨价压力，车企表示也愿意通过账期、绑定合作、金融合作等其他形式，缓解电池公司压力，携手共度难关。

一家新势力公司透露，车企按照往年惯例每年十月会和电池公司探讨电池降本事宜，降幅约10-15%，但今年受原材料涨价，年初和这次的降本均未落实，对动力锂电池公司原材料成本起到了一定的对冲用途。

此外，考虑到价格波动，部分主机厂也有和电池公司达成协议，就某些关键原材料（各家有不同）的涨价价差形成相关的补偿协议。

有关部分规模小、议价权较弱的车企，逐步放缓新车型的投放进程，甚至为降低损失，考虑主动减少亏损严重车型的生产及销售，转而推智能化程度高、利润更好的中高端车型。

综合来看，原材料价格持续走高，动力锂电池成本高企已成定局。动力锂电池公司应逐步打破以往单纯的买卖关系，打造新型合作伙伴关系，更大范围、更深次层开展战略合作，推动供应链协同发展，重塑新型供应链模式。

在原材料策略上，动力锂电池公司应加快和供应商签订保供协议、入股、合资建厂、积极开拓新供应商，穿透性采购关键原材料、布局矿产资源、布局电池回收，全面提升公司供应链竞争力。