"钱荒"持续蔓延 动力锂电池公司艰难

2018年锂电行业的潮比往年来得更早一些。

进入2018年以来，从多家动力锂电池公司被供应商集体拉横幅堵门，到部分电池公司减产停产，再到电池公司和主机厂对簿公堂欠款，整个动力锂电池产业都蒙上了"钱荒"的阴影。

在双面夹击之下，部分动力锂电池公司现金流紧张，应收账款居高不下，业绩增幅放缓甚至由盈转亏。一些在产品、技术和资金等方面不具备竞争优势的电池公司被迫退出动力市场，转战3C数码和储能以及小动力等不依赖补贴的细分市场，依靠快速回款维持公司生存。

业内人士认为，在补贴退坡和市场竞争加剧的压力下，前期蹭热度和补贴的动力锂电池公司技术能力弱的缺陷暴露无遗，必将被淘汰出局。而留下来的电池公司也面对着产品价格和毛利率下降、主机厂回款缓慢拖欠巨额、原材料涨价要求公司现款采购等多重压力，电池公司现金流压力将持续加重。

欠债和电池公司现金流承压

距离2018年结束只有半个月左右，大批锂电人员正在外面向客户今年的。但和往年不同，2018年锂电行业的情况无论是在欠款金额还是难度方面都更大，牵扯面更广，时间也更早。

➤一月，珠海银隆被曝拖欠供应商超10亿元，拉开了2018年动力锂电池产业追债潮的序幕。

➤三月，动力锂电池巨头沃特玛被大批供应商堵门，原因沃特玛给供应商开具的商业承兑汇票无法承兑。

➤七月，卓能材料（834314）公布通告称，2018年四月，公司因向坚瑞沃能部分子公司供应磷酸亚铁锂被约1.4亿，向山东省烟台市中级人民提请。

➤璞泰来（603659）公布通告称，因智航新能源没有按期支付相应，且多次催要无果，全资子公司江西紫宸向泰州市中级人民提起，要求立即冻结智航新能源银行存款9090.44万元或、扣押相当于上述资金的财产，江西紫宸以现金作为财产保全的全部担保。

➤八月，猛狮科技（002684）公布通告称，公司募资账户出现异动，包括猛狮科技及子公司部分银行账户被冻结，合计被冻结金额达4.34亿元。

➤十一月，天丰电源(832283)公布通告称，公司全资子公司湖州天丰电源有限公司向提起，请求判决知豆电动汽车有限公司支付2.01亿元。

➤成飞集成(002910)公布通告，控股公司中航锂电近日收到洛阳市中级人民两份《受理通知书》，涉及东风襄阳旅行车有限公司和北京海博思创科技有限公司，两案涉案金额合计达1.5亿元。

值得注意的是，除了上述上门拉横幅和对簿公堂的事件之外，锂电行业还有大量事件发生，而动力锂电池公司是这场风波中的主角。

高工锂电了解到，今年有不少动力锂电池公司都遭遇了被客户拖欠大量的情况。其中，巨额无法及时收回，给动力锂电池公司在生产采购、产量扩充、研发投入和设备升级等方面都构成了极大压力，以至于公司不得不降低开工率，减少支出等待"复活"，或者调整业务结构转战其它细分市场。

从上述公司的遭遇来看，动力锂电池公司深陷危机，公司现金流紧张基本上都拥有相同的原因。

其中，预付款项和应收账款直观反映了动力锂电池公司承受"双面夹击"的生存状态：一方面，预付款项增多，重要是为锁定上游原材料价格，保障原料稳定供给，和上游供应商采取预付合作；另一方面，应收账款/票据高企，重要原因是车企拉长账期，回款难。

和此同时，动力锂电池公司前期盲目扩张，试图在各地以规模上的扩张以换取利润，弥补补贴下降的损失，导致公司极度紧张。

此外，补贴金额和能量密度直接挂钩，导致一些电池公司因电池能量密度不达标而订单大幅下降，销售收入减少难以维持公司运营。

当前，主机厂给电池厂的回款周期普遍在9个月至1年左右，而补贴迟迟没有下发导致主机厂资金紧张，回款周期拉长，导致动力锂电池公司独自承受着巨大的资金压力。

业内人士认为，2018年动力锂电池产业钱荒潮快速蔓延，而这种现象在明年还有可能进一步恶化，行业洗牌加速，届时或将有大批电池公司被淘汰出局。

各寻出路电池公司积极自救

很显然，已经成为锂电产业的普遍现象，除了中小公司之外，如CATL、比亚迪、国轩高科等大型电池公司也面对着巨大的资金压力。

而在补贴持续退坡、应收账款高企、电池产品下降和毛利下降、市场竞争加剧、市场投资降温、银行贷款收紧等压力下，保障公司现金流安全就成为电池公司在2019年的发展重任。

在此情况之下，电池公司根据公司的发展情况积极展开自救，寻找资金来源，加速资金回笼。

01CATL：拟向银行申请1100亿元综合授信额度

十一月二十九日，CATL公布通告称，为满足公司及子公司日常生产经营及项目建设资金要，公司及子公司拟向银行申请总计不超过人民币1100亿元的综合授信额度，本次向银行申请综合授信额度事项的有效期限自2019年一月一日起至2019年年度股东大会召开之日止，授信期限内，额度可循环滚动使用。

02沃特玛：全体放假半年断臂自救

六月二十八日，深圳市沃特玛电池有限公司向全体员工发出通知，称公司2018年以来一度出现资金困难的紧张局面，为解决因公司订单不足、资金困难给全体职工带来的职业发展影响，经公司高层战略研究决定：自2018年七月一日起全体职工放假六个月，放假期间工资按相关法律规定进行支付、五险一金也将按照法律规定购买。

在开工方面，深圳电池电芯生产线的开工率仅为4%，其它地区电芯生产线停工；深圳PACK生产线的开工率为24%，舒城PACK生产线的开工率仅为9%，其它地区PACK生产线停产。

处置情况方面，沃特玛称，其通过存货销售和固定资产销售将公司对相关供应商的应付进行抵扣，降低公司。

03*ST尤夫：获专项解困基金举牌解救

十一月七日，*ST尤夫公布简式权益变动报告书称，收到股东上海垚阔公司管理中心（有限合伙）有关从二级市场增持公司股票的通知。

截止2018年十一月七日收盘，上海垚阔以自有资金通过二级市场增持公司股份达到1990.78万股，占公司总股本5%。其中，十月份，上海垚阔增持了1072.03万股，增持价格11.04元/股-14.22元/股；十一月以来，上海垚阔又继续增持了918.75万股，增持价格13.51元/股-16.15元/股。

截至通告日，上海垚阔持有的公司股份不存在被、冻结的情况。此次举牌后，上海垚阔存在未来12个月内在价格适当时继续增持上市公司股份的计划。

04中小电池公司：调整客户结构转战非动力市场

一些中小电池公司积极调整公司2018年的动力锂电池业务占比，大力开拓电动工具及小家电和、电动自行车、低速车和储能等细分市场，通过快速回款缓解公司资金压力。

例如，海四达2018年电动工具和储能业务占比合计达到8成左右，动力锂电池业务仅占1成左右，较公司去年动力业务占比超6成实现大型调整，从而使公司得到保障。