动力锂电池出货量大增 业绩或超预期

上证报调研坚瑞沃能获悉，今年上半年公司全资子公司沃特玛动力锂电池出货量有望达2.5GW，第一季度电池出货量为1.1GW。公司预计沃特玛下半年动力锂电池出货将加速，保守估计全年出货量同比倍增。今年公司内部动力锂电池出货量目标是同比上升300%。坚瑞沃能高管透露，“无论是动力锂电池出货量，还是业绩方面，今年公司都会超过行业平均水平。”

六月十二日，中汽协公布五月新能源汽车产销数据，产销量分别为5.1万辆和4.5万辆，同比增幅分别为38.2%和28.4%;其中，纯电动汽车产销量分别为4.4万辆和3.9万辆，同比增幅分别为52.5%和49%，产销情况向好。

我国新能源汽车产量变动情况

衡量电池性能最常见的方法，就是比较能量密度。以特斯拉的超级电池为例，目前其重要采用松下供应的18650钴酸锂离子电池，由数千个独立电池单元组成，该锂离子电池能够供应233瓦时/公斤的能量密度，可就是这一业界领先的动力锂电池，因生产成本高、周期长，也成了制约特斯拉提升产量的“第一元凶”。据特斯拉资料，若能量密度达到333瓦时/公斤，特斯拉Model3的整车重量则得到减轻，与同宝马3系相当，能量密度的提升，显然对新能源车提高续航里程、减重节能、提升操控性都有极大用途。不单是特斯拉，所有新能源车厂商也面对电池能量密度不足的难题。

以我国新能源乘用车动力锂电池2017年的补贴为例，目前能量密度最低只要达到90瓦时/公斤，就可以享受补贴，只要高于120瓦时/公斤，就可以享受1.1倍的补贴，目前，行业的电池能量密度已经提升到130瓦时/公斤上下。为此，有业内人士指出，目前新能源车补贴的计算方式已经彻底与能量密度挂钩，未来提高能量密度的补贴标准，将可以有效倒逼公司提高动力锂电池技术。

目前《促进汽车动力锂电池产业发展行动方法》提出分三个阶段推进我国动力锂电池发展：2018年，提升现有产品性价比，保障高品质电池供应;2020年，动力锂电池能量密度力争较现有水平提高一倍达到260瓦时/公斤;2025年，更是要提高到500瓦时/公斤。在政策推动下，未来电池性能提升仍是主题，谁的技术提升大，谁将取得更多话语权。而另一份文件———《汽车动力锂电池行业规范条件》在征求意见后或也将呼之欲出，进一步规范动力锂电池市场。

日前，特斯拉宣布与松下联合研发的新型21700电池开始量产，并强调这是目前可量产电池中能量密度最高且成本最低的电池。

21700电池的能量密度要优于18650电池。根据目前特斯拉披露的信息，在现有条件下，其生产的21700电池系统的能量密度在300Wh/kg左右，比其原来18650电池系统的250Wh/kg约提高20%。同时我们根据松下的动力锂离子电池单体的测试数据来看，其21700电池的体积能量密度远高于18650型电池单体。单体电芯能量密度的提升要远高于成组后提升的20%幅度。

从国内锂电生产公司来看，目前正处于规模化的产线建设投资期，预计今年年内的有效产量预计在60-70GWh左右，短时间锂电的产量供给端建设基本完成，未来新增投资增速将趋缓，福斯特、比克动力、智航新能源、德朗能、天鹏电源、亿纬锂能等近两年大幅扩产的公司产线均以18650为主。从存量产线的角度来看，基本以18650圆柱为主，电池厂商由原来的主流18650转型到21700较为便利，产线设备可以通用切换到21700较为容易，不会投入太高的设备技改费用及新增设备投资。所以我们预计未来21700电池将会有可观的上升。产线改造重要涉及中后段的分切、卷绕、装配、化成等环节，针对半自动线的模具调整费用较低