特斯拉降价促行业大洗牌 产业链规模有望上台阶

招商证券认为，2019年注定是电动车行业的转折点，大概率补贴降幅较大，带动行业提前进入微补贴时代，国内新能源行业更大范围的洗牌即将到来，洗牌预计将持续到补贴结束，最终市场化淘洗出来的巨头才有可能与国际主机厂竞争。

招商证券认为，2019年看待产业链应该以市占率作为主要评判标准，而以盈利能力作为辅助指标，尾部厂商出清后，份额能提升的头部公司具有天生的本土优势，投资市占率持续提升的头部公司等于投资未来庞大的新能源市场。

国外巨头特斯拉目前相当积极，国内建厂、全系降价、压缩成本以迅速扩大市场份额，风头力压国内乃至国际的主机厂。

招商证券认为，近日特斯拉的连环措施让汽车界哗然，这里不妨理性的看待，会发现有的措施是被迫之举，有的则是主动调整。整体来看，特斯拉的种种调整是稳健的，特斯拉的发展可分为四个阶段，追求技术领先→追求产能及利润→追求市场份额→追求垄断地位及稳定利润。当前特斯拉已经处于第三阶段，即追求市场份额，挤压全球竞争者，通过控制成本部分满足投资者需求。

209年对特斯拉而言，是特斯拉摆脱美国补贴的一年，也是真正开始走向世界的一年，更是在中国这一全球最大的新能源市场立足的一年。此次降价是为了确保销量，但是短期的阵痛也是不可避免的。虽然确保了现金流，但是业绩的下行压力会比较大，可能会持续到公司发展的第三阶段结束，当然熬过了第三阶段公司就进入第四阶段，特斯拉将持续获取稳定利润。

招商证券预测认为，特斯拉加速降价以及国产化提速会倒逼整个电动车产业的质变，不久将来会有性价比极高的电动车面世。

随着特斯拉销量的扩张，如果2020年发展顺利至70万辆，产业链规模有望达到1500亿元，相关产业链会明显受益。由于本土产业链具有低成本、高效率等优势，因而国内产业链在一定程度上不易替代，即具有产品粘性。产业链中能拿到大额采购包的零部件公司都值得关注。