燃料电池风再起，行业将迎高速发展！

中国汽车工程学会近日发布《长三角氢走廊建设发展规划》，长三角作为我国氢能产业示范领先地区，具有氢气基础资源丰富、加氢基础设施支撑等良好的发展基础与优势。但长三角各先行城市之间尚未达到有效协同。建设连接长三角城市的氢走廊可有效打破目前困局，以加氢基础设施网络化为主体，打通燃料电池汽车互通路径，有利于形成域协同和示范效应、推进国家能源转型战略，并推动相关产业链发展。

什么是燃料电池？燃料电池是一种把燃料（如氢气）所具有的化学能直接转换成电能的化学装置，与传统电池最大不同之处就是燃料电池是发电设备而不是储能设备。其工作原理是：H2在阳极催化剂作用下被氧化成H+和e-，H+通过质子交换膜达到正极，与O2在阴极反应生成水，e-通过外电路达到阴极，连续不断的反应就产生了电流。

燃料电池具有转换效率高、可靠性强、无噪声、无污染，同时资源丰富等优点。对比锂离子电池，燃料电池的能量密度更高，且充氢比充电时间更短，优势更加明显。

燃料电池的产业链情况：上游材料：氢气供应和电池组件生产环节，包括氢气生产及运输、电池双极板、催化剂、质子交换膜、气体扩散层、密封件等领域；中游组装：主要是燃料电池系统的组装环节；下游应用：包括固定式发电装置、交通运输设备和便携式燃料电池三大应用领域厂商。

2017年全球燃料电池出货7.3万套（+15%），对应规模670MW（+30%）；2012-17年累计出货37.3万套，CAGR=10%；累计规模2511MW，CAGR=32%。燃料电池在全球市场已进入快速增长期。国际龙头车企积极抢占燃料电池汽车先机，加速推进燃料电池汽车大规模商业化进程。

2017年，亚洲、北美、欧洲和其他地区燃料电池系统销量分别为5.7万、1万、0.5万和0.1万台，对应规模分别为303、326、39和2MW。日本、德国、美国引领全球燃料电池研发与应用，其中日本累计占比达60%。

我国对于发展燃料电池的政策日趋完备，多地相关规划明确：17年9月5日，上海正式发布《上海市燃料电池汽车发展规划》；17年9月7日，科技部“促进中国燃料电池汽车商业化发展项目”在佛山落地；18年3月28日，郑州发布《郑州市汽车及零部件产业转型升级行动计划(2017-2020年)》；18年1月，张家口启动74辆氢燃料电池公交车采购，福田欧辉和宇通分别49辆和25辆。可以说国内的氢燃料电池产业商业化已初具规模，目前尚处起步阶段。根据国内燃料电池发展规划，预计国内氢能产业市场规模2030年将达1万亿，2050年将达4万亿。

长期来看，根据国家对于氢燃料电池汽车的规划，2020年电动汽车的补贴退出后，氢燃料电池汽车的补贴至少还将维持3～5年。同时，伴随着近几年氢燃料电池汽车技术的进步，以及成本的快速下降，氢燃料电池汽车未来的成本优势将会越发明显，尤其是氢燃料电池商用车的发展未来可期。据国际能源署（IEA）预测，到2025年，氢燃料电池车将占全球车辆的17.5％。氢燃料电池就像2005年的光伏、2010年的锂电池，未来有非常大的想象空间。

重点关注个股：

雄韬股份（002733）

公司是一家集阀控式密封铅酸蓄电池研发、生产、销售、服务于一体的国家级高新技术企业，是中国最早进行阀控式密封铅酸蓄电池开发和生产的厂家之一。公司持有我国第一家商业化甲醇燃料电池厂家北京氢璞21.74%股份，公司在17年10月和18年1月,分别投资50亿、30亿，在武汉、大同投建氢燃料电池产业园，进军燃料电池产业。

技术点评：该股经过一轮调整后，股价开始出现止跌信号，进行低位盘整。

潍柴动力（000338）

公司持有我国最大的燃料电池商用车动力系列和乘用车燃料电池模块提供商弗尔赛33.5%股份,为其第二大股东。公司在17年11月与博世签署氢燃料电池战略合作框架协议。于18年5月收购英国锡里斯动力20%股权，标的主营固态氧化物燃料。此外在18年8月,1.63亿美元认购巴拉德19.9%的股份，成为第一大股东，公司将拥有巴拉德下一代电堆及模组技术产品在中国商用车和叉车市场的独家权利。

技术点评：该股已经突破回调的下降压力线，代表一轮跌势的终结。

厚普股份（300471）

公司是加气设备龙头，CNG/NG加气设备市占率接近40%。公司的主要产品智能加氢枪是为燃料电池汽车进行氢气加注的核心零部件设备。

技术点评：该股经过一轮下跌后，有构筑头肩底的可能，一旦头肩底构筑成功，则有望开启一轮级别较大的涨势。

风险提示：

1、燃料电池成本下降不及预期；

2、补贴政策风险；

3、配套设施建设不及预期；

4、技术研发进展不及预期等。