电池成本的现在和未来 评估未来车企博弈关系

胡毅兄弟给我发来《锂电产业链成本拆解及演进分析：一场与经营效率提升和技术进步速度的赛跑》，其实我确实向领导领了关于电池未来成本分析的任务，上周和UBS的团队也就这个关键的内容做出讨论。我觉得能够认真分析清楚电池成本的现在和未来，能够认真评估未来汽车企业和电池企业的博弈关系，能够认真的分析清楚价值平衡点。

这份报告是从产业链和财务数据来分析的，其实确实是我们可以有分析问题的几个角度：

产品的BOM成本和产品的制造成本估计

产品原材料方向的议价能力评估减幅

上市的企业的报表相关的测算

数据整合之后的成本模型校验

这个过程需要很费心思一点点去收集数据，收集各个机构在研究过程中的样本数据，还有电池厂实际的访谈交流信息可以作为参考。还是很有研究的余地和价值的。

我们先谈一下这份报告，这个报告里面的精华：

1）2014年~2017年，能量密度提升和全产业链生产效率提升，分别贡献了动力电池47%和53%的成本降低。

动力锂电池价值量从2478元/kWh下降到1410元/kWh，绝对值下降1068元/kWh

国内能量密度平均水平，从83.93Wh/kg提高到了109.26Wh/kg，同比提升30%。产业链能量密度提升贡献了502元/kWh的降幅，同比下降23%；

生产效率提升综合贡献了566元/kWh的降幅空间，同比下降26%。

2）2014年~2017年，全产业链毛利润下降38%，但制造摊销成本的快速降低，抵御了锂电产业链盈利的进一步下滑。

锂电池市场售价下降43%

人工、制造费用以及材料的降幅分别为68%、60%、35%，三者合计贡献了锂电池价格降幅的67%

全产业链主要环节的毛利润合计下滑38%

3）2018年~2020年制造摊销成本依然为主要贡献因素，动力电池成本从2017年1.41元/wh演进到2020年0.86元/wh的过程中

制造摊销成本降幅为57%，高于毛利降幅44%和材料成本降幅29%，依然为降低成本的主要贡献点。

下一阶段制造摊销成本降低驱动因素将更加依赖于企业自身的精细化经营能力

在2020年动力电池平均能量密度150wh/kg情况下，电池不含税售价有望达到0.853元/wh

成本降低过程中，单位制造摊销依然为成本降低主要贡献

在动力电池能量密度提升方面做出边际贡献的环节，将获得市场的奖励