电动汽车十二五规划出台 镍氢电池受益

《电动汽车”十二五”专项规划草案》(下称《规划》)已拟定。《规划》包括明确电动车产业化研发方向和加大对示范产品的开发、优化和应用的财政补贴力度等七方面。

在二级市场方面，近期锂电池相关个股涨势强劲，镍氢电池表现相对落后。然而，我们认为，《规划》的出台将使镍氢电池生产厂家最先受益。

调查显示，在电动汽车领域，目前镍氢电池是商用化的主流，包括全球销量最高的丰田Prius在内的混合动力汽车都普遍使用了镍氢电池。从产业周期来看，镍氢动力电池已经进入成熟期，形成了规模化生产，具有价格上的优势。而且镍氢电池也是目前混合动力汽车所用电池体系中唯一被实际验证并被商业化、规模化生产的动力电池。根据我国新能源汽车规划，未来几年发展仍以混合动力汽车为主，这将给技术更为成熟、更适合应用于混合动力汽车的镍氢电池提供发展机遇。

研究显示，虽然锂电池是未来动力电池的发展方向，但其安全性尚不能得到保证，且成本相对较高。我们预计，在未来3-5年，镍氢电池技术仍是混合动力汽车的主流。

综上所述，我们认为，鉴于锂电池商业应用的安全性还不高，经济性方面尚不具备优势，短时间锂电池替代镍氢电池是几乎不可能的事情。因此，镍氢电池能够在短期内迅速兑现新能源汽车行业高速成长所带来的业绩增长。而锂电池在技术成熟后，镍氢电池市场才会逐步被锂电池取代，相关上市公司业绩才能得到充分体现。

【投资建议】

我们认为，镍氢电池将是最先受益于新能源汽车行业发展的技术路线，其次才是锂电池。因此，我们建议投资者在关注锂电池个股投资机会的同时，可以积极关注镍氢电池行业(编注：相关个股包括中炬高新[8.570.12%]和科力远[16.99-1.51%]等)的投资机会。