从负极材料龙头看锂电材料行业发展

贝特瑞为全球负极材料龙头供应商。贝特瑞是专业从事锂离子电池正、负极材料的研发、生产和销售的国家高新技术企业,是全球负极材料之王。公司成立于2000年,于2015年12月28日在新三板挂牌上市,是国内第一家将天然石墨深加工产品用于锂离子电池的企业,经过十余年潜心耕耘,公司成长为全球锂离子电池负极材料最大供应商,锂电负极销量全球占比30%,锂电负极产能占国内市场30%。

同时公司积极布局锂电正极材料的研发和生产和销售,锂电正极营业收入占比不断攀升。2017年上半年公司实现营业收入12.68亿元,同比增长32.87%,实现归母净利润1.55亿元,同比能长21.81%。

负极产业链垂直整合打造核心竞争力。公司自成以来专注锂电材料的开发,生产和销售。在锂电池负极材料的发展上,经过多年的技术积累以及前瞻性的产业布局,成为全球最大锂电负极材料供应商。通过对上游资源的整合,储备了战略性资源,优化了原材料供应、产品生产等一系列环节的资源配置,大大减少了中介环节的成本和费用,形成了公司核心竞争力。同时公司负极材料的规模效应加之不断的技术改进,生产线自动化程度的提高使得负极材料成本每年有5-10%的下降空间,从而使公司锂电负极材料营业收入不断增加。同时保证利润率维持在一个较高水平。公司在负极材料上的优势为其带来了优质的客户资源,下游客户包括三星、LG,日本的松下、SONY以及中国的比亚迪、宁德时代、中航锂电、国轩高科,公司产品受到下游客户一致认可,合作关系稳定。

加速布局锂电正极材料,具有高端高镍正极产能。锂电正极材料占锂电成本的33%,并且对锂电池储能密度有至关重要的影响。公司经过前期研发完成技术积累,从2013年起发力布局锂电正极材料生产销售。2016年7月子公司天津贝特瑞纳米材料5万吨磷酸铁锂一期正式投产,成为国内自动化程度最高的磷酸铁锂生产线,目前产能已达到1.8万吨/年。公司还拥有3000吨/年高能量密度NCA生产线。

公司2016年8月公告成立全资子公司凯斯德新材料有限公司,将在惠州新建1.2万吨/年NCA生产线,2017年5月证监会批准公司10亿元定向增发用于进一步扩产,常州产能为3万吨/年的动力锂电用高端正极材料项目一期建设,未来公司正极总产能有望突破9万吨。自2013年起,公司正极材料营业收入不断增加2016年达到6.2亿元,占总营收比为29%,复合增长率达到271%。

受益新能源汽车加速放量,锂电正负极材料需求量猛增。受国内外政策驱动,新能源汽车产业发展势头迅猛,加速放量,作为新能源汽车动力之源的锂电池需求量攀升,占锂电池成本40%的核心部件正负极材料需求量猛增,公司作为全球最大锂电负极材料供应商必将因此受益,除此之外,公司正极材料产品磷酸铁锂,NCA在动力电池应用上有绝对优势,借力新能源汽车行业东风,公司营业收入增长持续可期。