比亚迪市盈率914倍，CATL市值1.3万亿，新能源是否被高估？

[在资本疯狂的推动下,这样的股价是否已经泡沫化?]

八月四日,比亚迪A股强势涨停,股价一举突破300元,报收308．09元。

伴随着这次涨停,比亚迪A股总市值达到8814．89亿元,超过我国银行和我国石油,跻身A股总市值前十。

同日,CATL股价亦大幅上扬7．16%,截止目前,总市值超过1．3万亿,位居A股第四,是我国石油的1．5倍。

在A股总市值排名前十的公司中,新能源汽车相关概念股已占据两席。

以CATL和比亚迪为代表的新能源汽车股持续成为投资界的大热标的,其中尤以电池板块涨势最猛,对投资者存在很强的吸引力。

回看CATL和比亚迪今年的K线图,一个累计上涨58．7%,一个累计上涨54%,其他热门个股的股价也一路水涨船高。

在资本疯狂的推动下,这样的股价是否已经泡沫化?

一年收益最高7．5倍

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假如你问"最近一年国内A股市场什么板块最火",新能源汽车产业链绝对是大热候选者。从上游的锂电池和光伏,再到下游的整车制造和销售,相关概念均成为投资界的热门标的。

数据显示,在过去一年里,中证新能源汽车指数(从沪深市场中选取涉及锂电池、充电桩、新能源整车等业务的上市公司证券作为指数样本)从2760点左右涨至6216．98点(截止八月五日),累计涨幅高达127．56%。

作为新能源汽车领域的两家龙头公司,CATL和比亚迪充分见证了这波投资浪潮的狂热。

2020年十二月二十一日收盘,锂电池头部公司CATL总市值达7571亿元,首次跻身A股前十。

7个多月过去,CATL目前总市值为1．30万亿元,在A股所有上市公司中总市值排名第四,也是创业板唯一一家市值过万亿的上市公司。

截止八月五日收盘,CATL股价为557元,在过去一年之内上涨165%,其创始人曾毓群也因此多了"我国汽车首富"、"福建首富"、"香港首富"、"我国第二大富豪"等头衔。

继CATL之后,比亚迪成为第二家跻身A股总市值前十的新能源汽车概念股。

八月四日,比亚迪股价突破300元,报收308．09元,总市值达到8814．89亿元,在国内A股所有上市公司中排在第九位。

分析A股市值前十公司的构成,除了CATL和比亚迪,另有5家银行(工商银行、建设银行、招商银行、农业银行、我国银行),1家保险公司(我国平安),2家白酒公司(贵州茅台、五粮液),这些都是经常霸占市值榜的老面孔,唯有CATL和比亚迪是新晋公司,而且都来自新能源汽车领域,这足以说明新能源汽车在投资市场的火爆程度。

除了CATL和比亚迪这两个典型代表,股价一飞冲天的新能源汽车相关概念股还有很多,其中以锂电池板块表现最为突出,比如融捷股份(002192)、西藏城投(600773)、赣锋锂业(002460)、盛新锂能(002240),投资收益都超过2倍,最高达到了惊人的7．5倍。

谁炒高了新能源车股价?

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新能源汽车相关概念股为何火得一塌糊涂?这是由多个因素共同推动的结果。

行业层面,新能源汽车市场在去年下半年迎来触底反弹。从七月份开始,全国新能源汽车销量结束急速下挫的势头,增幅由负转正,从此一路开挂彻底回归高速上升通道。2020年也因此完成逆袭,新能源汽车全年销量达136．7万辆,同比上升10．9%。

2021年,这股上升势头并未减速,上半年新能源汽车产销均超120万辆,同比暴涨2倍。

就连中汽协等专业研究机构也未能预测出新能源车的这把火居然能烧得这么旺。年初,中汽协对2021年全年新能源汽车销量预估为180万辆,如今,这个数字已经更改为240万辆。

更重要的是,新能源汽车未来的发展空间非常大,而且是全球的趋势。

欧洲许多国家已经公布燃油车禁售/禁行时间表,美国拜登政府是新能源汽车的坚定支持者,今年一月一上台就宣布重返《巴黎气候协定》。就在八月五日,拜登签署了一项行政命令,设定2030年电动汽车占新车销量比例50%的目标。

在国内,从新能源汽车的行业渗透率看,2019年为4．7%,2020年十月是6．22%,今年上半年已经超过12%,超过了10%这个加速临界点,这预示着新能源汽车销售渗透率将由此进入上升快车道。

政策层面,新能源发电和新能源汽车都是2025年我国制造的核心产业,国家给出了很大力度的政策支持。

2020年十月《新能源汽车产业发展规划(2021-2035年)》公布,里面对2025年、2030年、2035年等重要节点提出了发展目标,比如到2025年我国新能源汽车要占到新车总销量的20%。在《规划》的指导下,地方政府纷纷出钱、出地、出政策,全力扶持新能源汽车产业。

在碳达峰、碳中和目标下,"新能源+储能"成为多地新能源产业标配。今年以来,海南、山西、宁夏、青海、陕西、内蒙古等相继公布新能源配置储能方法,而新能源汽车产业链又和储能息息相关,自然成了大热标的。

从投资角度来看,受全球新冠疫情和经济下行的影响,这两年来有价值的资产标的很少,当下火爆、未来上升潜力明确的新能源汽车概念股属于少有的优质资产。

多种因素结合,让新能源汽车成为投资的最大风口。

现在的股价有没有泡沫?

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八月五日,此前一直炙手可热的锂电池板块出现大幅回调,当日收盘,百利科技跌停,华自科技、融捷股份、鹏辉能源跌幅均超5%,CATL、湘潭电化、赣锋锂业、盛新锂能纷纷跟跌。

锂电池板块的此次回调,让投资者不禁出现一个疑问:新能源汽车概念的估值当下是否被高估了?

2020年下半年至今,CATL市盈率TTM全部在100倍以上。Wind数据显示,CATL最新动态市盈率164．14倍,静态市盈率为229．83倍。

而比亚迪市盈率已经高达914倍(截止八月六日收盘),这是目前国内市值前十市盈率最高的公司,也远远超出传统车企的市盈率水平。还有其他新能源汽车、锂电池、光伏等板块的个股,许多指标都被高估。

这些新能源汽车概念股的价值严重不匹配当前估值,确实出现泡沫化的征兆。

去年下半年疯狂暴走的美股新能源汽车板块,就因为出现投资泡沫而在今年出现回调。

以TSLA、"蔚小理"为代表的整车个股,股价均从今年二月份开始出现震荡下降。和半年前的高点相比,TSLA股价一度下跌近30%,截止八月五日收盘,报714．63美元,和今年一月下旬的最高价900美元相去甚远。

从盘面来看,国内A股中的新能源汽车、锂电池、光伏、半导体板块目前都处于历史高点,由于前期涨幅过大,获利盘多,盘面存在一定的回调压力。

那是不是说,新能源汽车相关概念股现在不适合投资?当然不是。

银华基金基金经理方建认为,新能源车行业已经变为供需驱动的行业,任何一个国家都很难阻挡这一趋势,在未来三到五年内都将保持高速上升。目前新能源正处于供需共振阶段,强劲的基本面将会持续较长时间。

碳中和主题是一个长期的投资风口,对长线投资者来说,新能源汽车相关概念是一个长期的投资机会,当下以及未来都仍然值得投资,任何一个时间点买入都可以。而对短线炒家来说,重要的是买卖点。

业内人士认为,十年前相信房价泡沫很快破裂的,最终和财富失之交臂。新能源汽车即使存在泡沫,相信也不会那么快破裂,大家还有机会吃到肉,当下和泡沫共舞又何妨?

招银国际研报表示,我国新能源汽车上半年销售渗透率超过12%,超出市场预期,新能源汽车成为市场上稀有的高上升高确定性资产,因此预计资金将持续流向这类头部资产。

新能源汽车的泡沫是肯定存在的,但泡沫在破裂之前,很难了解它能到达的高度,我们拥抱泡沫,但也要重视追高风险。