新能源车行业并购浪潮疯狂 瞄准锂电池厂商

新能源汽车行业又迎来了一位重量级的参和者。

前段时间，格力电器公布通告称，其正积极筹划发行股份购买珠海银隆新能源有限公司（以下简称珠海银隆）。成立于2009年的珠海银隆，其资产总额达62.9亿元，是一家经营新能源汽车上下游产业及新能源技术研发的公司。业内人士预计，格力电器此番收购的出价可能高达100亿元。

格力电器此番举动引发行业热议。在进军手机等领域受阻之后，董小姐又将扩张的触角伸向了近来大热的新能源汽车行业，其跨界行为一开始就受到了广泛的争议，甚至有人怀疑，其背后目的是觊觎珠海银隆生产电动汽车所得的优厚补贴。另一方面，超百亿的估值也让珠海银隆成为行业的明星公司。分析人士认为，假如格力电器最终收购成功并运营得当，新能源汽车行业有望出现一家新的巨无霸公司。

珠海银隆为何值100亿

公开资料显示，珠海银隆注册资本为8.56亿元（台港澳和境内合资，外资比例小于25%），法定代表人为魏银仓。2015年前三季度，银隆新能源未经审计的营业收入为9.36亿元，同比上升51.5%；归属于母公司的净利润为7658.69万元，同比上升19.18%。另外，公司资产总额62.9亿元，同比上升48%，总额同比上升14%，资产率为60%。

珠海银隆受到了投资界的热捧。在2015年六月，上市公司众业达（002441）曾通过全资子公司，以1亿元的价格购入珠海银隆2.5%的股权，珠海银隆的估值也达到了40亿元。而到了今年二月，众业达以5000万元的价格将珠海银隆1%的股权转让给方德新能源，珠海银隆的估值也因此上升到50亿元。

有分析人士认为，格力电器可能会以溢价200%的比例收购珠海银隆，最终交易对价将达到100亿元。由于格力电器账上现金超过800亿元，完全可以靠自有资金就可买下银隆新能源100%股权，因此本次收购不构成重大资产重组。

目前，珠海银隆已经完成了从电池、电机、电控、电空调到电动汽车的全产业链的布局，其新能源版图也在加速扩张。截至2015年末，珠海银隆已在广东珠海、河北武安及石家庄建成三大生产基地，同时在河北省邯郸市建有北方奥钛纳米技术生产基地，电池年产量达到6.2亿安时。

而在整车销售领域，珠海银隆开始逐渐崭露头角。目前，珠海银隆已经进军珠海、湛江、石家庄等地的公交系统。过去一年，珠海银隆新能源汽车销售订单达7000辆，其中纯电动客车销量达3189辆，年销量全国排行第七，市场占比为3.6%。除国内市场之外，珠海银隆在美国、德国、荷兰、挪威、法国等市场上也有渗透。

另外，珠海银隆还收购有一家纳斯达克上市公司美国奥钛纳米科技（以下简称美国奥钛）53%的股权。假如最终达成收购协议，格力电器有望借此间接登陆美国资本市场，这也被认为是珠海银隆受到格力电器青睐的一个重要原因。

值得一提的是，美国奥钛在钛酸锂电池技术上有一定程度的积累。钛酸锂电池具有充放电时间快、电池寿命更长、耐寒耐热等优点，在储能和智能电网上有着巨大的应用前景。据业内传闻，美国奥钛的我国分支机构北方奥钛已成功研发了第四代高密度钛酸锂电池，可将成本降低40%并使能量密度新增30%。

行业人士认为，收购珠海银隆后，格力电器将推出家庭式储能电站等产品，以促进新能源的家庭应用。对此，董明珠对外表示，双方合作并不拘泥于电动汽车领域，而是有望以家庭为单位构建起一个更为庞大的能源生态链。格力电器考虑把空调变成一个发电站，将空调发的电储存起来，以储能电池作为能量储蓄，能解决家里所有电器产品的需求，而具体成品也在规划当中。

而收购珠海银隆也有望给格力电器短时间的业绩带来提振用途，其关键在于补贴。珠海银隆旗下电动汽车品牌广通汽车年产电动大巴3.3万量，光补贴一项就为其带来了330亿元的巨额收入。

由于近年来新能源汽车行业销售火爆，在行业具备一定积累的珠海银隆成了各家争夺的香饽饽。目前，珠海银隆拥有包括中信证券、东方资产、华融资产、阳光人寿、远洋地产、北巴传媒、众业达在内的超过20家投资机构。而格力电器此番收购也未必十拿九稳，不排除有新的收购者加入争夺的情况。

关于收购一事，格力电器官方表示，最晚将于2016年四月四日复牌前披露本次发行股份购买资产预案或者报告书。笔者致电格力电器咨询收购珠海银隆的最新进展，然而电话始终无人接听。

婆媳矛盾待解

格力电器吞并珠海银隆的想法由来已久。今年一月，魏银仓和董明珠在珠海市人大会上曾有过交流。当时董明珠提议，格力有电机厂、有模具开发、有成型的工艺，可以和银隆联合开发。我认为银隆新能源很可能成为珠海第二个千亿公司。这不又让人想起董小姐此前未来五年再造一个千亿元格力的豪言壮语。

当前，空调行业上升乏力，空调整体市场均价开始下降，格力电器开始加紧寻找空调核心业务以外的其他业务上升点。在进军新能源汽车之前，格力电器曾经尝试在手机上发力。而由于手机市场竞争激烈，格力手机的销售情况也非常不理想。在此情况下，格力电器又在新能源汽车这一陌生领域进行尝试。董明珠对外表示，格力寻求多元发展路径，借助收购进行多元化扩张，提升公司抗风险能力。

关于收购珠海银隆的行为，有专家表示看不明白。汽车评论员张志勇认为，格力关于进入新能源汽车领域已经筹划了很久，格力电器没有传统汽车业的造车相关经验、采购渠道、销售渠道和销售相关经验，进入新能源汽车领域关于格力来讲是一个完全新的课题，是否成功取决于格力的整合能力，里面存在着很大的变数。

事实上，在此番提议收购珠海银隆之前，格力电器在锂电池行业就有过因整合不力导致铩羽而归的经历。早在2010年，格力电器就入资收购东莞良源电池科技有限公司(以下简称东莞良源)，从而正式进入锂电池行业。而在被收购不久，东莞良源也正是更名为东莞格力良源电池技术有限公司(以下简称格力良源)。

由于头顶格力电器这一金字招牌，格力良源在成立之初可谓风光无限。包括贝特瑞、东莞杉杉等国内知名公司都成为格力良源的供应商。不过，由于最终未能进入国内几大主流手机品牌的核心供应链，格力良源在运营2年之后迎来了破产的命运。多家供应商齐聚格力集团门口的场景也成为一时轰动的大事。

格力良源中格力一伙占股60%，而其他原来东莞良源的自然人股东一共占股40%。新团队带来的是国企的操作模式，跟东莞良源原有的相对自由的私企文化形成了很大的冲突。收购双方公司内部文化冲突这一婆媳矛盾，导致了格力在锂电池行业的这一次铩羽而归。一位不愿意透露姓名的正极材料厂商说道。

从另一个角度来看，空调公司进军汽车等制造业也鲜少有非常成功的先例。在2003年前后，空调行业掀起了一股进军汽车产业的热潮。奥克斯、美的集团，春兰集团等家电公司都有过造车的计划，但在经历了市场的残酷考验后，均以失败告终。

假如磨合得好，珠海银隆有机会获得格力的品牌站台和资金支持帮助其市场推广，从而进一步提升其估值。而磨合不好的话，不排除对珠海银隆造成负面影响的情况出现。总之这里面的动荡值得各供应商时刻关注。上述正极材料商如是说。

另外，格力电器收购珠海银隆背后，折射的是新能源汽车行业疯狂的并购浪潮。仅在格力电器宣布收购意向的一周之内，长信科技和坚瑞消防也分别公布通告，拟收购比克电池和沃特玛。在传统制造业利润下降的同时，各公司将升级转型的目标投向了新能源汽车行业。这当中的成败得失，也将随着时间的推进而慢慢揭晓。