新能源汽车：动力锂电池业迎黄金时期

新能源汽车持续高上升，客车、插电式混合动力乘用车、锂电低速车有望放量。示范城市2013年一月-2014年九月推广计划完成度仅11.5%，在2015年可能启动的淘汰机制压力下，2015年各示范城市将加大力度上量。公共领域，新能源客车和分时租赁用微型新能源小轿车将成为各城市完成作业的重要思路。粗略计算，2015年新能源客车对动力锂电池的需求量将可能超过4.66GWh。私人领域，国内九大新能源乘用车公司2015年销量计划接近22万辆，2015年新能源乘用车对动力锂电池的需求将可能超过3.88GWh。值得关注的是，11个省份先后出台了低速电动汽车管理办法，作为铅酸车型的升级版本，更受政策青睐的锂电版低速电动汽车将成为私人市场尤其是三四线城市的新的上升力。

2020年新能源汽车推广预计超千万，我国将占50%

新能源汽车迎来行业发展的最佳时期

动力锂电池需求强劲，低端产量过剩和高品质供不应求的局面将贯穿，兼并重组机会凸显。经历2014下半年的供不应求，国内动力锂电池公司的产量利用率从2011年的20.4%提升到60.2%。然而，随着几大动力锂电池公司产量扩张计划的逐渐明朗，加之韩国三大电池公司三星、LG化学和SKI落户我国并于2015年形成规模产量，2015年国内动力锂电池公司的产量利用率将可能回落至49%，而能在市场中守住领地的将是产品质量过硬且有稳定客户资源的公司。工信部《汽车动力蓄电池行业规范条件》已进入最后审批阶段，随着《条件》的公布，兼并重组将成为国内动力锂电池公司2015至2016年上半年的主旋律。

2015年我国动力锂电池产量有望新增到20.4GWh

2015年重要锂电池生产公司产量都有望翻番

成本下降，能量密度提升，先进动力锂电池系统的新能源汽车的竞争力逐渐显现。对标行业先进水平，目前国内电池系统成本偏高，而通过规模化生产、自动化生产、采用新型高容量材料等则有可能推动动力锂电池系统成本到2020年下降40%，达到1.5元/瓦时的目标要求。新型高容量材料的应用还将推动动力锂电池能量密度每年提高18%，下一代动力锂电池更是成了国内外电池公司必争之地。

推荐板块及标的：整车方面，业内人士看好龙头公司凭借优势进一步占据市场份额，并看好低速电动汽车在市场解禁后的表现。电池方面，业内人士认为具备规模化生产量力并率先完成动力锂电池产量布局，并且在提高动力锂电池组能量密度方面具备技术积累的公司，将有力地支持新能源汽车的发展，并分享行业高速上升带来的红利。材料方面，进入优秀动力锂电池公司产业链的电解液、隔膜、负极材料公司有望搭上新能源汽车发展的便车。