2022国内锂电材料供需矛盾趋缓

"近几年锂电行业特别火，诞生了一批市值超千亿的上市公司，一级市场的融资动作也非常频繁，催生了众多高估值的锂电材料和设备公司。"

高工产业研究院（GGII）院长高小兵指出，近两年国内锂电行业进入高景气状态"孵化"了一批高估值、高市值锂电公司。其中，千亿市值上市公司超15家、万亿市值公司有2家。

锂电公司估值上升的同时，锂电产业链各细分领域的投扩产项目也接连不断，新建产量规模和项目投资金额持续攀升。

据不完全统计，近两年国内投建的锂电项目超过600个，累计投资金额超1万亿元，上述资金将在未来2-3年内落地。

上述项目重要由现有锂电公司投建，同时也有一批跨界而来的新进入者参和建设。初步统计近两年已有超过50家上市公司跨界进入锂电行业，重要集中在上游材料环节。

六月14-十七日，第十五届高工锂电产业峰会在常州茅山国际会议中心盛大开幕。本届峰会由大族激光总冠名，高工锂电、高工机器人、高工产业研究院(GGII)主办，海目星激光、思客琦协办，江苏省金坛华罗庚高新技术产业开发区承办，蜂巢能源特别赞助。超1300名锂电行业人士齐聚一堂共同探讨新形势下锂电产业发展趋势。

在天赐材料冠名的【动力锂电池技术创新和材料选择】的专场上，高工产业研究院（GGII）院长高小兵发表了题为"我国锂电材料供需及新材料进展分析"的主题演讲。

锂电原料价格全线看涨

2021年，新能源汽车和锂电储能市场爆发式上升带动锂电池出货量大幅上升，进而对上游各类锂电材料出现强劲需求，锂电材料环节整体处于供应紧张、价格攀升状态。

其中，包括碳酸锂、六氟磷酸锂、磷酸铁锂、磷酸铁、磷酸一铵、PVDF、VC等锂电原材料在2021年都出现价格暴涨、产品毛利率大幅提升。

具体来看，碳酸锂、六氟磷酸锂、PVDF、磷酸铁锂等价格在2021年较2020年底同比上升分别超750%、420%、400%和350%；石墨化、磷酸铁、磷酸一铵等原料价格也有1-2倍的涨幅。

不过，随着上游公司加速扩产和下游市场需求调整，上述材料等价格进入2022年开始逐步回落。其中VC涨价周期最短，价格从2020年的15万元／吨暴涨至2021年的50万元／吨，然后跌至当前的12万元/吨左右。

整体来看，随着新建产量集中释放，绝大多数锂电原料的供需关系在2022年将趋于平稳。六氟磷酸锂、VC、磷酸铁锂等原料等产量目前较为充裕，但石墨化、磷酸铁和PVDF等原料仍处于紧缺状态，预计在第三、第四季度会陆续达到平衡。

GGII预计，到2023年前，除锂矿外，其它锂电原材料的规划产量如能如实投产，产量瓶颈将得以解除。

锂电产业链产品毛利波动

从2015-2022年Q1来看，锂电材料的产品毛利率整体波动幅度较大，普遍在2020年处于低位，但在2021年出现大幅回升，但在后期或将再次出现波动。

具体来看，锂盐公司的毛利率在2020年跌至谷底但在2021年回升至一个高位，并在2022年Q1创新高。当前锂盐公司毛利率平均在60%以上，甚至接近80%。

横向来看，2015-2017年是锂盐产业的集中盈利期，2018-2020年进入调整期，锂盐公司毛利率持续下降甚至出现大幅亏损。

四大主材方面，电解液产品本身毛利相对稳定维持在20%~30%，而六氟磷酸锂毛利当前处于高位,但在2022年Q1回落明显，因此布局原材料的电解液公司毛利优势明显。

正极材料领域，磷酸铁、磷酸铁锂公司的毛利率在2015~2016年处于高点，在2020年跌至底部，当前毛利水平在20%~30%；三元前驱体、三元材料公司的毛利在10%~20%之间，重要原因是原材料成本占比较高。

隔膜公司的毛利持续下降，在2018-2020年分化较严重，头部公司能维持在40%-50%，目前已经完成行业洗牌。

负极材料公司的毛利较为稳定，在25%-40%间波动，下限毛利高于10%。

锂电池方面，近年来动力锂电池系统价格持续下降，从2010年的3元/wh一路下降至2020年的0.6元／wh左右，2022年受原料涨价影响回升至1元／wh左右。

2021~2022年Q1电池公司的毛利集中下降,产业链利润重要集中在上游矿产和其它关键原材料，目前普遍在20%左右。

动力锂电池降本路径多元化

动力锂电池产品性能提升和降成本的要，带动锂电池新材料、新工艺的应用提速以及废旧电池回收利用升温。

在新材料方面，包括硅基材料、补锂剂、磷酸锰铁锂、复合箔材等新型锂电材料的产业化开始提速。

GGII预计2022年硅基（复合后）、补锂剂、复合箔材的出货量将分别达到近2万吨级、千吨级和5千万平米级。

其中2022年为复合箔材的量产元年，将首先用于高镍三元电池，在随后三年内出货量将上升10倍。

磷酸锰铁锂正极2021年在电动二轮车锂电池领域率先量产应用，2023有望在纯电乘用车领域批量应用，2025年出货量有望超30万吨。

在新工艺方面，4680电池相比传统圆柱电池在散热、能量密度提升、倍率性能等方面拥有较大优势，但在辊压、涂布、卷绕、切割、注液、焊接等方面的工艺要求更高，要材料和设备公司协同解决。

在电池回收方面，受钴镍锂等原料价格大幅上涨带动，废旧电池回收的再生价值在2021年凸显。2021年国内锂电池回收规模上升超60%，回收价格和毛利率大幅上升，进而诞生了一批高估值回收公司。