动力锂电池补贴滑坡公司承压比亚迪沃特玛等面对挑战

新能源补贴政策持续调整，处于新能源汽车产业链上游的动力锂离子电池压力陡升。目前，比亚迪(54.270,-1.40,-2.51%)、沃特玛等动力锂离子电池生产商皆面对较大挑战。

日前，比亚迪公布通告称，受新能源汽车补贴退坡等因素影响，该公司预计2018年1~三月归属于上市公司股东的净利润下降75.24%~91.75%，归属于上市公司股东的净利润区间是5000万元至1.5亿元。

2017年，比亚迪归属于上市公司股东的净利润为40.66亿元，同比下降19.51%。随着补贴逐年退坡，比亚迪的净利润呈现下降走势，新能源汽车市场的压力加大，在一定程度上波及动力锂离子电池板块，去年虽然保住新能源汽车的全球销量冠军，但失去国内动力锂离子电池销冠的宝座退居第二。

去年在国内动力锂离子电池市场排名第三的沃特玛，情况更不容乐观。四月一日晚间，沃特玛的上市公司坚瑞沃能(6.170,-0.69,-10.06%)公布通告称，该公司已经出现逾期的情况，金额19.98亿元，重要为应付票据和银行借款。沃特玛副总裁钟孟光四月三日接受第一财经记者采访时称，动力锂离子电池公司当前普遍承压，该公司对新能源行业政策的影响预估存在偏差，逾期的原因是扩张过于激进，现金流出现了问题。沃特玛将采取清理库存、盘活资产、加快账款催收等措施积极自救，解决资金问题，力争走出困局。

在新能源补贴等政策推动下，我国新能源(6.860,0.05,0.73%)汽车自2013年起进入快车道，年销量从1.76万辆一直攀升至2017年的77.7万辆。作为新能源汽车的“心脏”，动力锂离子电池的产销量也一路上涨。据高工产业研究院（GGII）的统计，2017年我国动力(25.410,-0.23,-0.90%)电池出货量44.5GWh，同比增速44%，宁德时代、比亚迪和沃特玛位居国内动力锂离子电池销量前三，分别是11.84GWh、7.2GWh和5.5GWh，其中宁德时代在去年不仅超过比亚迪，还超过松下电器成为全球动力锂离子电池系统销量冠军。

不过，在上升的背后，许多动力锂离子电池制造商越来越不轻松。高工产业研究院院长罗焕塔四月三日接受第一财经记者采访时表示，虽然2017年电动汽车及动力锂离子电池仍保持高速上升，但受补贴退坡影响，动力锂离子电池价格大幅下降，年底均价较年初降幅在20%~25%，产业链的成本压力巨大。

2017年，国家新补贴标准有关乘用车的补贴按照2016年的补贴标准退坡20%，有关客车的补贴标准普遍在2016年的标准上退坡了40%。补贴门槛也明显提高，补贴跟动力锂离子电池能量密度、续航里程、节油率、3万公里行驶里程等指标直接挂钩；另外补贴方式也有所调整，从预拨制变为制。

面对补贴政策的调整，新能源整车厂纷纷将运营成本的压力转嫁给动力锂离子电池，动力锂离子电池因此两头受到挤压，一边是上游锂等原材料涨价，另一边是下游的新能源整车厂压价。对此，沃特玛过于乐观，没有放下扩张的脚步，试图以规模上的扩张换取利润，弥补补贴下降的损失。然而，3万公里政策延长了沃特玛对整车公司销售回款的速度。钟孟光称，新能源公交车行驶3万公里所需市场还算快的，但物流车起码要一年半，这之后整车公司才能去申请补贴，款项回到沃特玛的时间大幅延长，令该公司现金流出现问题。

与重要面向新能源商用车客户的沃特玛相比，对新能源乘用车和新能源商用车皆有供应的动力锂离子电池的比亚迪和宁德时代受冲击相对小些，但依然难免不受大环境影响。比亚迪方面指出，2018年第一季受新能源汽车补贴退坡影响，尤其是电动大巴部分盈利能力有较大幅度的下降，给集团整体盈利带来较大压力。为消化补贴退坡的影响，比亚迪加强研发以及加快新车型的推出速度，今年将推出包括全新一代唐等多款新能源车。今年，比亚迪新能源汽车销量目标是20万辆，新能源汽车的销量上升将会拉动锂离子电池的上升。此外，比亚迪正在加速启动对外开放动力锂离子电池供应。

已成为华晨宝马、吉利、北汽、宇通等多家整车厂动力锂离子电池供应商的宁德时代正加快拓展市场，前不久又进入大众的供应链。日前，大众集团在欧洲与我国已达成合作的电池采购订单金额已达200亿欧元，第一家我国的电池合作伙伴为宁德时代。四月四日，宁德时代将上会，未来借助资本市场进一步加快对动力锂离子电池市场的争夺。

动力锂离子电池行业分析师吴辉接受第一财经记者采访时表示，今年动力锂离子电池市场应该比去年趋稳，今年价格也较为稳定，但价格还是呈现下降的趋势。

罗焕塔分析指出，从产量来看，截至2017年年底，国内动力锂离子电池总产量135GWh，有效产量110GWh，全国产量利用率大约只有40%，预计2018年全国动力锂离子电池产量利用率更低，部分中低端产量面对被淘汰、被整合。

2018年，补贴政策进一步缩水。2018年二月十二日至2018年六月十一日为过渡期，过渡期上牌的新能源乘用车、新能源客车按照财建〔2016〕958号（即2017年补贴政策）对应标准的0.7倍补贴，新能源货车和专用车按0.4倍补贴。按相关政策，新能源汽车推广应用补助规划只到2020年。

尽快从政策主导切换到市场主导的频道，这是新能源汽车产业亟待攻破的一道难题。罗焕塔预计，未来3~5年，新能源汽车仍将是拉动锂离子电池产量上升的重要动力，但其中仍存在诸多问题，例如补贴逐年退坡，且退坡速度大于之前，再加上动力锂离子电池上游材料价格波动，车企及动力锂离子电池如何应对降价，以及2017年国家补贴未下发，产业链三角债严重，公司如何缓解资金压，还有行业标准、补贴门槛等进一步提升，三四线公司如何生存等。他认为，锂离子电池产业前景广阔，但前途相对曲折，相关公司要不断提升核心技术。