价格和毛利率双双"跳水"锂电隔膜公司却密集扩产

我国储能网讯：近日,锂电板块持续"高烧"不退。而在锂电四大关键材料中,由于较高的技术壁垒,隔膜公司毛利率一直在整个新能源产业中处于高位,受到资本关注。

《每日经济新闻》记者注意到,在行业环境影响下,锂电隔膜价格、毛利率均出现明显下降,以星源材质(300568,SZ)为例,今年上半年营业收入同比下降2.79%,为2.47亿元;净利润同比下降23.74%,为7091.73万元,其锂电池隔膜毛利率为53.69%,同比下降10.05个百分点,其他隔膜公司毛利率也出现不同程度回落。

不过即使如此,国产隔膜公司依旧大规模扩产,多家隔膜公司先后公布扩产信息,扩产规模均在千万平方米以上。这背后有何种原因?

干法隔膜价格降幅超10%

九月二十二日,星源材质披露了投资者活动记录表。星源材质方面在接受机构投资者调研时称,湿法隔膜自2016年开始供不应求,到2018年市场湿法产量得到释放前价格会相比较较平稳;干法隔膜由于2017上半年受国家补贴政策退坡影响,价格有10%~15%的降幅。

自2014年开始,锂电隔膜的价格就不断下降,一方面随着隔膜国产化的不断推进,国产隔膜对进口隔膜的替代加速,价格随之降低;另一方面隔膜公司产量不断释放,市场竞争不断加剧,隔膜公司的议价能力也被削弱。

在锂电池成本结构中,隔膜成本约占锂电池成本的10%到20%,今年以来,伴随动力锂电池降本呼声日益高涨,车企倒逼电池公司降价,高毛利的隔膜行业,在面对动力锂电池成本压力传导以及供求关系改变下,价格也开始承压。

一位隔膜公司的营销人士向记者透露,目前干法单拉隔膜均价已跌至3元/㎡,双拉跌至2元/㎡,湿法跌至4.1元/㎡,干法价格下降得比较厉害。总体而言是低端产量的价格大幅度下降,高端的价格降幅稍小,不少厂商为了争夺市场,也会刻意压低价格。

根据起点研究报告,由于湿法隔膜产量短时间内仍未得到大规模扩充,当前湿法隔膜价格下降空间较小,随着各公司产量扩充及有效释放,在2019年和2020年,将会出现比较大的价格下降幅度,预计到2020年,我国湿法隔膜市场均价在3.5元/㎡左右。

不过,有关隔膜价格的下降,星源材质方面则表示,上游公司新能源汽车、电池的价格也在下降,作为材料的锂电池隔膜价格下降也是正常的。一方面隔膜生产厂商在产量、规模方面的急剧提升;另一方面也是通过管理提升、技术进步使得成本持续下降,但价格的下降始终是有底限的,价格下降的幅度会趋缓。

隔膜行业会步光伏"后尘"?

事实上,价格和毛利率的双双"跳水",带来的不仅仅是资金风险的新增,也进一步加剧隔膜公司面对的财务风险。尽管如此,各大隔膜公司仍然动作频频。据高工锂电数据统计,今年以来,包括星源材质、惠强新材、中材科技、沧州明珠等十余家公司先后公布了扩产计划。

九月十九日,长园集团(600525,SH)通告称,拟发行总额不超过9亿元的可转换公司债券,募资投向锂电池隔膜项目和偿还银行贷款,其中2.7亿元用于偿还银行借款,6.3亿元投资于"锂电池隔膜项目"。

高工产研锂电研究所统计数据显示,当前国内共有55家隔膜生产厂商,2015年至今国内新增隔膜公司9家。起点研究调研数据显示,2015年我国锂电池隔膜公司产量为6.98亿平方米,同比上升48.89%;2016年,我国锂电池隔膜产量为9.29亿平方米,同比上升33.03%,预计到2020年,我国锂电池隔膜产量将达到25.45亿平方米。

上述隔膜公司人士表示,一般扩充新的产线要两年左右时间,商务、技术谈判要2~3个月;设备加工生产及运输约要10~12个月;安装及调试一般要3个月;产线及爬坡至满产约要6个月左右,结合新进入公司产量多集中于2018年至2019年释放的情况,国内或将在明后年再迎一波隔膜释放潮。

真锂研究首席分析师墨柯告诉记者,本身锂电公司面对降本压力,隔膜毛利高必然成为降本首选,现阶段市场竞争较为激烈重要集中在干法隔膜,目前大部分扩产的为湿法隔膜,随着明后两年进入达产高峰,产量过剩风险无可防止。

有关隔膜行业是否会像光伏行业相同迎来洗牌?多位业内人士均坦言,洗牌在所难免,隔膜龙头公司的市场份额占比会越来越集中,也符合国家的政策导向。但隔膜行业和光伏行业不具有可比性,光伏行业的技术以及市场这两头都在外,一旦受到反倾销就会受到很大影响,而隔膜目前的技术、工艺在不断提升,已经能够替代进口。