赛纬电子IPO：锂电池电解液市场资本新格局

赛纬电子拟在深圳交易所上市，本次发行不超过1,666.67万股，占公司发行后总股本的比例不低于25%。公司重要从事定制化锂电池电解液的研发、生产和销售，是国内知名的锂电池电解液生产公司。公司在研发和技术、产品和服务、品牌、客户资源等方面具有较强的竞争优势，

锂电池产业分布情况

经过多年发展，全球锂电池产业形成了中、日、韩三分天下的格局，三者占据了全球95%左右的份额。其中日本在核心技术方面较我国和韩国仍然有明显的优势，韩国的优势在于其近年来在消费和移动等IT终端产品领域的强势上升，我国则是全球锂电池最大的消费市场，同时具有制造成本优势，并已经形成了较为成熟的产业链，在锂离子配套材料方面占有优势。2011至2014年全球锂电池产业结构地区分布情况如下：

资料来源：2015年工信部《锂电池产业发展白皮书》

锂电池电解液产业发展历史及市场竞争情况

电解液作为锂电池四大材料之一，早期仅有少数国外公司能够生产。成于20世纪90年代后期的我国锂电池公司(如比亚迪、天津力神、ATL等)初期完全依赖于进口电解液，价格昂贵、交货周期长等弊病非常不利于新兴锂电产业的发展。从2001年开始，国产电解液开始进入市场，电解液售价迅速下降，开始逐步取代进口电解液。

六氟磷酸锂(LiPF6)是锂电池电解液的关键原料，其生产技术长期以来被外企垄断，市场供应比较紧张，制约了我国电解液产业的发展。2010年开始，多氟多、必康股份生产的LiPF6逐步进入市场，打破了多年以来LiPF6市场被外企垄断的局面，LiPF6价格开始大幅下降，直接拉低了电解液产品的价格。LiPF6生产技术难度大，投产周期长，因此其国产化在我国电解液产业发展进程中具有里程碑意义。同时，伴随着我国电解液公司的发展，溶剂、添加剂等原料的国产化程度也在提高。

目前，全球锂电池电解液的供应商重要集中在中、日、韩三国。日本及韩国的重要厂商包括日本宇部兴产株式会社、三菱化学株式会社及韩国旭成化学

(Panax-Etec)等。我国电解液产业起步晚于日本和韩国，但发展势头强劲，经过多年来持续的工艺改进和技术积累，已经具备了一定的国际竞争能力，我国已经成为全球最大的锂电池电解液生产国，电解液公司在全球市场的份额不断扩大。除本公司以外，国内锂电池电解液公司重要有新宙邦、天赐材料、国泰华荣、天津金牛、东莞杉杉等公司。

主流锂电池电解液公司具备较强的研发能力，能够根据客户的要及时开发出定制化的电解液，客户粘性较强，毛利率较高。此外，2015年新能源汽车市场迎来爆发式上升，动力锂电池电解液需求激增，市场上出现了六氟磷酸锂供应紧张的局面，大公司一般享有优先供货权，受此影响较小，而中小公司则面对六氟磷酸锂短缺的窘境，锂电池电解液行业强者恒强的格局仍将延续。

铝塑膜市场竞争格局

铝塑膜作为软包锂电池电芯的封装材料，是目前锂电池材料领域难度较高的环节，其技术难度远超隔膜、正极、负极和电解液。目前，全球铝塑膜市场重要由日、韩等少数几家公司垄断。目前国内只有少数几家公司具备铝塑膜生产量力，但国产铝塑膜和国外产品在质量和性能上还存在较大差距，尚未实现大规模产业化，国内锂电池铝塑复合膜仍然重要从日本进口。