斥资10亿成立第八家合资公司 CATL净利润微降难挡加速扩张

营收大涨的CATL，净利润上升率继续走低。二月二十七日晚，CATL公布2018年业绩快报。2018年，公司实现营业总收入296.1亿元，同比上升48.08%，达到近年来的最高点。归属于上市公司股东净利润却出现同比7.71%的下降，降至35.8亿元，但扣除非经常性损益后归属于上市公司股东的净利润31.1亿元，同比上升30.95%。每股收益1.73元，同比下降13.93%。

比较CATL前几年的业绩数据可以发现，虽然其营收仍保持逐年上升，但盈利增速却在不断放缓。据其此前的招股书显示，2015年至2017年，CATL的营业收入分别为57.03亿元、148.79亿元及199.97亿元；净利润分别为9.51亿元、30.89亿元及42.88亿元。但这三年的营收上升率、净利润上升率却极速下降。其中，2015年CATL的净利润同比上升高达1609.94%，到了2016年却骤跌至206.43%，2017年这一数字变为了35.98%，2018年这一数字则出现-7.71%的低点。

不过，其扣非净利润的上升率在去年有所回升。2015年-2017年CATL的扣非净利润同比上升率分别为6619.47%、216.61%、-14.74%，下降速度同样惊人。但在2018年，这一数字回升至30.95%。对此，CATL在通告中给出的原因是，动力锂电池需求和新能源汽车的同步上升、销量和市占率提升、产量释放产量提升、费用优化比例降低。但总体上，业绩上的不断承压迫使CATL加快扩张，而规模效应带来的降本增效是其扣非净利润上升的重要原因。

经济观察网记者二月二十七日获悉，CATL新能源科技股份有限公司（以下简称"CATL"）和我国第一汽车股份有限公司（以下简称"一汽股份"）已于一月三十一日合资成立了时代一汽动力锂电池有限公司（以下简称"时代一汽"）。经营范围涵盖锂电池、动力锂电池、超大容量储能电池，以及电池系统的开发、生产、销售和供应相关售后、技术咨询服务。

据启信宝数据显示，时代一汽法定代表人为曲涛，注册资本为20亿元，其中一汽股份出资9.8亿元，持股比例为49%，而CATL出资10.2亿元，持股比例为51%，成为重要控股股东。"这是合理的，CATL控股是出于业绩并表的考虑。"一位证券分析师对经济观察网记者表示。

有了一汽股份的加入，也让CATL的"朋友圈"继续扩大。截至目前，CATL已和上汽、北汽、东风、广汽、吉利、一汽6家整车公司合资成立了8家动力锂电池公司（其中和上汽、广汽各成立两家），并进入大众、宝马、奔驰等国际车企巨头的电池供应体系。另外，长安、东风、上汽几大车企集团此前也都曾入股CATL。

不过，在业界看来，CATL抓紧时间抢占市场份额的紧迫感，更多来源于竞争对手。比如一直和CATL争夺电池"一哥"的老对手比亚迪。据公开统计，虽然2018年CATL的产量和装机量均超过比亚迪，但比亚迪在产量方面正快速追赶。去年比亚迪在动力锂电池上频频扩产，仅六月到九月短短3个月的时间，其投资扩产的动力锂电池领域项目总产量就高达74GWh。比亚迪官方宣称，预计到2020年，其规划动力锂电池产量将达到60GWh。而这一数字已超过CATL同期规划的54GWh。

然而，更重要的是赶在LG、松下、三星SDI等日韩竞争对手入局之前先"占好座位"。在去年五月中汽协和我国汽车动力锂电池产业创新联盟联合公示《汽车动力蓄电池和氢燃料动力锂电池行业白名单(第一批)》中，三星、LG化学、SK三家韩系电池公司在华公司的入选，被视作是外资动力锂电池公司卷土重来的重要信号。

而一旦技术水平相当、成本更低的日韩电池公司在补贴退出后进入我国市场，势必会对本土电池公司带来更大压力。一方面，一直以来高端电池产量的供应紧缺，及自建电池厂的高昂成本，使大多数车企选择了和CATL合作。然而依赖单一电池供应商，车企也面对着成本弊端和技术风险的问题。但在新能源汽车快速发展的我国市场，未来高端电池产量供应紧缺的现象会更加突出，这无疑为日韩外资电池公司供应了机会。

另一方面，在补贴退坡和市场集中度进一步提升的背景下，主机厂普遍期望下调电池的采购价格。据高工锂电报道，绝大多数主机厂认为降价10%-15%较为合理，但在上游电池原材料价格上涨的情况下，这显然不是一场容易的谈判。而除了和CATL合资，已经有整车公司开始自建电池厂，比如吉利，这也将再次对CATL的利润带来冲击。因此，如何有效降低成本，在上下游的挤压下保留利润空间，也成为CATL的当务之急。