有"锂"就疯狂!CATL创新高

今日早盘，锂电龙头CATL高开高走，一举突破上市开板以来形成的长达1年半箱体，创出历史新高，向百元股集团迈出了坚实的一步，1个小时成交量就几乎和昨日全天成交量持平。

在CATL强势的带领下，锂电池板块大幅上扬，板块指数创出近8个月的新高，中科电气、美联新材涨停，赣锋锂业、当升科技、赢合科技等涨幅居前。

市占率不断提升

中汽协数据显示，2019年十一月，我国新能源汽车销售9.5万辆，同比下降43.79％，销量持续五个月下降。2019年一月—十一月合计销售104.29万辆，同比上升2.08％。

从数据可以看出，我国新能源汽车发展暂时处于调整阶段，但这有利于淘汰落后产量，令头部公司进一步做强做大。作为市占率第一的锂电龙头CATL牢牢抓住了这次行业调整的良机，随着行业下跌，市场份额不断提升。截至第三季度，CATL市场份额高达63.8％，比一、二季度的44.6％和46％大幅提升。

由于市场份额的大幅提升，CATL的业绩逆行业颓势大幅上升。2019年三季报显示，前三季度实现营收328.56亿元，同比上升71.7％，净利润34.64亿元，同比上升45.65％。

十一月初，宝马汽车宣布，已经和CATL以及三星SDI签署了价值超过100亿欧元的两份动力锂电池采购合同。其中，宝马和CATL在2018年签署的价值40亿欧元的订单新增到73亿欧元，合同供货时间为2020年至2031年。其中宝马集团采购45亿欧元，宝马我国基地采购28亿欧元。

良好的业绩及成长性叠加巨额订单吸引了市场资金的竞相追逐。CATL融资余额由十一月初的10.73亿元上升至目前14.68亿元，近期更是加速流入，持续6个交易日净买入，昨日一日就融资净买入逾1.39亿元。

北上资金十一月以来也是持续净买入CATL，持股由1567万股增至3292万股历史最高点，上升1倍多，持股市值也历史首次突破30亿元。在基本面和资金推动的双重用途下。十一月以来，CATL大幅上涨。截至今日最高97.17元，CATL累计上涨逾41％。

补贴退坡影响多大？

在欣欣向荣的背后，CATL也略微存在一定隐忧。

日前，工信部公布了《新能源汽车推广应用推荐车型目录（2019年第11批）》，国产TSLA进入推荐目录，其两种配置分别搭载了松下及LG的单体电池。这是首次有搭载国外电池单体的车型进入推荐目录，标志着国家提前全面放开外资电池。

早在2015年，工信部公布《汽车动力蓄电池行业规范条件》，其重要目的在于保护本土动力锂电池公司。当年底工信部正式公布了第一批符合《规范条件》的公司，其中，CATL彼时的母公司众和股份赫然在列。此后，工信部又陆续公布了第二批、第三批以及更多的公司，松下、LG等外资巨头被挡在了补贴的门外。

在政策的保驾护航下，CATL、比亚迪、亿纬锂能等一大批国产品牌争取到了宝贵的发展机会，并借助我国新能源市场的发展和影响力和奔驰、宝马屡签大单。

而随着新能源汽车的发展壮大，补贴全面退坡的时候也将到来。2019年补贴就相较之前大幅退坡，动力锂电池公司经营业绩受到重大影响。

CATL虽市占率不断提升，前三季度业绩也大幅上升，但销售毛利率却持续下降，三季度公司毛利率27.93％，同比下降3.34个百分点，环比下降2.91个百分点。三季度单季，实现营业收入125.92亿元，同比上升28.80％，增速大幅下降，净利润13.62亿元，更是同比下降7.2％。

另外，韩国动力锂电池供应商SKI计划投资10.5亿美元（约合人民币73.8亿元），在江苏盐城建立一座全新的动力锂电池厂。日本松下公司宣布研发出新型动力锂电池，原材料的钴含量将减半，这将大幅降低生产成本。这意味着CATL的技术将不再具有价格竞争力优势。