锂电产业链业绩分化严重 政策调整考验公司战略布局节奏

统计显示，目前披露2017年度业绩预告的锂离子电池公司已有36家，报喜公司达到30家，占总数比例超八成，其中盈利上升上限超过100%的公司达13家，占预告数量超三分之一。其中，华友钴业业绩涨幅最大，公司预计2017年度实现净利润在人民币16.5亿元至19亿元之间，同比新增超22倍。但也有公司在2017年的激烈竞争中业绩预亏，锂离子电池产业链公司业绩分化严重。

科恒股份预计2017年全年净利润达到1.35亿元至1.45亿元，同比上升301.95%-331.73%。公司表示，业绩上升是因为公司重要产品锂离子电池正极材料的销售订单同比大幅上升，锂离子电池正极材料生产线满负荷生产，且由于部分新增产量的释放，产销量比上年同期大幅上升，销售毛利率和上年同期相比明显上升。

同样受益于锂离子电池正极材料业务经营业绩大增，杉杉股份预计2017年的净利润同比新增157.5%-187.79%，当升科技预计2017年净利润将同比上升131.65%-152.8%。

再看锂电设备方面，排在增幅前列的有赢合科技、先导智能、智云股份、大族激光等公司。其中，大族激光业绩上升较快，该公司公布业绩快报称，2017年归母净利润同比上升122.08%。公司经营业绩较上年度大幅上升，重要原因为消费类电子、新能源、大功率及ＰＣＢ设备需求旺盛，产品订单较上年度大幅上升。

赢合科技同样表现不俗，公司表示，受益于国家对新能源相关产业的支持，锂离子电池设备市场快速上升，公司通过技术创新以及融合雅康的技术力量，产品竞争力明显提升。同时，公司锂离子电池生产线整线交付模式获得市场认可，市场开拓进展顺利，经营业绩上升显著。赢合科技预计2017年度实现盈利2亿元至2.25亿元，同比增61.46%-81.64%。

锂离子电池方面，鹏辉能源是目前为止唯一一家盈利上升上限超过100%的公司。鹏辉能源通告称，2017年公司积极开拓市场，销售收入持续上升，同时加强内部管理，严格控制成本费用。预计2017年归属于上市公司股东的净利润约为2.50亿元至2.85亿元，比上年同期上升80%-105%。

然而，受新能源汽车补贴标准退坡、补贴标准预期从严等政策性因素的影响，面对"上挤下压"困境的多数锂离子电池公司的日子显得有些苦哈哈。这重要表现在两个方面：一是公司净利同比上升较低。比如德赛电池、坚瑞沃能等同比上升在50%左右；二是成飞集成、智慧能源等公司净利润同比下降。智慧能源表示，本期业绩预减的重要原因是2017年度公司重要原材料价格波动较大且同比大幅上涨。预计2017年度实现归属于上市公司股东的净利润在0.5亿元到0.75亿元之间，同比减少73.84%-82.56%。

而在上游矿产资源的争夺战中，公司年报业绩大不同。例如，同样布局盐湖提锂，盐湖股份等三家公司却有喜有悲。蓝晓科技通过技术创新适应各领域的市场需求变化，实现了各领域的稳步上升，净利达0.86亿元至1.0亿元；盐湖提锂行业的新星藏格控股净利为13亿元至15亿元；而盐湖股份由于部分项目建设周期长，投资较大，产品成本价格高于市场售价等原因，造成净预亏达45.2亿元至35.4亿元。

目前整个锂电行业压力很大。从短时间看，补贴退坡可能会使部分公司利润受到影响；但从长远看，补贴的逐步退坡可以倒逼一些公司去追求技术进步、降低成本、提升性能，更加有助于整个行业的长期发展。随着2018年新能源汽车的销量突破100万辆的乐观预期，上游锂离子电池产业的增势将贯穿全年。虽然目前锂离子电池产业链公司业绩分化严重，但能否踩准行业发展节奏，实现华丽转身乃至高质量发展，一切要看公司对市场的分析判断和把握发展机遇的能力如何。