国内外锂电正极材料行业的现状和前景分析

近年来，我国新能源汽车产销量的双丰收带动了整个上下游产业链快速发展，特别是对动力锂电池的需求量不断攀升。新能源汽车关于动力锂离子电池提出了更高的要求，能量密度、成本、安全性、热稳定性、循环寿命是动力锂离子电池的5个关键性能指标。正极材料作为动力锂离子电池的核心，占新能源整车制造成本大约30~40%。

动力锂离子电池正极材料的技术现状

目前已大规模市场化应用的重要包括磷酸铁锂(LFP)、锰酸锂(LMO)和三元材料[镍钴锰酸锂(NCM)和镍钴铝酸锂(NCA)]三种类型。其中，磷酸铁锂和锰酸锂材料在基础研究方面已没有太大技术突破空间，其能量密度和重要技术指标已接近应用极限。从技术进步的角度看，三元材料由于具有高能量密度、较长循环寿命、较高可靠性等优点，逐渐成为动力锂电正极材料的主流。

几种动力锂离子电池正极材料在关键性能上的比较

动力锂离子电池正极材料的市场应用情况

全球动力锂离子电池正极材料市场应用情况

世界主流电动汽车对动力锂离子电池正极材料的选择

我国动力锂离子电池正极材料市场应用情况

国内主流电动汽车型动力锂离子电池正极材料的使用情况

锂离子电池正极材料产业发展分析

全球锂离子电池正极材料市场规模

2016年全球锂离子电池出货量达到118GWh，其中动力锂离子电池的出货量由2011年的1.08GWh上升至2016年的40.52GWh，市场占比由2.32%上升至34.30%。

2017年，全球锂离子电池的出货量达到143.5Gwh，其中汽车动力锂离子电池(EVLIB)的出货量达到58.1Gwh，储能锂离子电池(ESSLIB)出货量达到11.0Gwh，其他传统领域锂离子电池(SmallLIB)出货量达到74.4Gwh。

受锂离子电池及其下游行业快速发展的驱动，锂离子电池正极材料上升较为迅猛，2016年全球锂离子电池正极材料销量达到31.74万吨，同比上升42.1%，2011-2016年年均复合上升率为32.17%。从应用结构看，锂电正极材料市场可以细分为小型锂电正极材料市场和动力锂电正极材料市场。小型锂电正极材料重要包括钴酸锂、三元材料和锰酸锂，而动力锂电正极材料重要为锰酸锂、磷酸铁锂和三元材料。

20112016年全球锂电正极材料市场规模

我国锂离子电池正极材料市场规模

2014-2016年锂离子电池正极材料呈现快速上升的态势，2016年我国的锂电正极材料产值达到217.6亿元，较2015年同比上升43.3%，重要原因是我国新能源汽车市场的爆发性上升，带动了动力型锂离子电池需求的快速上升。

20112016年我国锂电正极材料市场规模

动力锂离子电池正极材料市场展望

近3年来，我国的新能源汽车产量出现了成倍的爆发式上升，目前我国已经成为新能源汽车最大生产国。由于我国新能源汽车产业的快速发展，动力锂电池的需求也出现暴涨，导致在2015年我国出现动力锂离子电池产量不足的状况，各家动力锂电池公司迅速扩充产量。2015年我国国内动力锂电池的产量约为20GWh，2016年超过60GWh。新能源汽车的爆发性上升带来了整体锂电行业的持续高速发展，预计2018年锂电总需求量将达到130GWh。2018年全球锂电正极材料预计将超过30万t。其中三元材料将快速发展，年均复合上升率达到30%以上。未来NCM和NCA将成为车用正极材料主流，预计2018年三元材料使用量占车用材料的80%左右。

全球及我国新能源汽车产量统计

世界大部分国家对新能源汽车设定了规划目标，预计到2020年全球新能源车销量累计将超过1800万辆，其中我国的目标数量最大。

世界部分国家新能源汽车规划目标

我国正极材料行业在全球动力锂电发展过程中备受关注，一方面是部分我国锂电正极材料生产商在过去数年与国际锂电厂商磨合过程中技术水平不断提升，已逐渐接近国际正极材料同行，我国动力锂电池的产业化发展已经具备了国产化动力锂电池材的支持;另一方面我国新能源汽车及动力锂电发展获得了举世瞩目的成就，一旦市场需求增大，必将进一步推动我国锂电正极材料产业的加速发展。2018年以来，新能源汽车补贴新政过渡期政策也成为造成锂离子电池板块进一步走低的重要因素政策明确规定，2018年二月十二日-六月十一日为新能源汽车补贴新政的过渡期，在此期间上牌的乘用车和客车车辆补贴按照2017年的0.7倍执行;货车和专用车补贴则按照2017年的0.4倍执行。

而相比于过渡期来说，六月十二日以后取消100-150公里新能源汽车的补贴;150-200公里级别在之后将减少近40%补贴;200-250公里级别减少约5%;而250-300公里级别的新增了10%以上;300-400公里级别新增了约45%;400公里以上级别新增了60%。

我国锂离子电池行业影响力日益加强

我国是锂离子电池最重要的生产国之一。据前瞻产业研究院公布的《锂离子电池行业市场需求预测与投资战略规划分析报告》数据显示，2014年，我国锂离子电池产量达52.87亿只，占全球总产量比重达到71.2%，已持续十年位居全球首位。2016年，我国锂离子电池年产量达到78.42亿只，相比2010年的26.87亿只上升约3倍，年复合上升率为19.54%。

那么关于整车以及电池厂商而言，在六月十二日之前尽可能的降低续航200km以下级别的车辆以及电池库存就成为其首要任务，这就导致了碳酸锂需求的短时间下降。而250公里以上级别六月十二日以后的补贴反而相比过渡期内补贴多了。消费者的需求延至六月十二日之后，这导致了下游只消化库存而少补甚至不补库存，最终在上半年碳酸锂并未大量新增产量前提下出现了因为下游不补库存带来的价格下跌。

下游整车厂商获取的补贴减少、中游电池厂商降价出货以及上游锂矿产品价格下降等多重因素叠加使得上半年整个锂离子电池产业板块充满了较强的不确定性。除此之外，作为A股市场中弹性最强的品种之一，在市场受信用违约风险偏好被压制的情况下，锂离子电池产业链相关公司今年以来差强人意的股价表现也就不难理解了。