磷酸铁锂扩建当慎之又慎

六月份，笔者在《2020年磷酸铁锂市场的几点变化》一文中认为，2020年LFP产量有望冲击13万吨。最近一个月以来，笔者又与多家重要电池生产公司沟通后，进一步确认了近2年是LFP电池的黄金发展时期，需求增量会非常明显。

与此同时，不少LFP材料公司也已经意识到了未来可期，陆续布局投资扩建事项。在此，笔者仍需提出几点自己的担忧，公司可酌情考量。

01短时间产量仍然过剩

根据鑫椤资讯统计，截止到七月份，将一些明显老旧的落后产量抛开不计，国内可利用的LFP产量仍然高达22.2万吨/年，全产业产量利用率仍然只有5成左右。

数据来源：鑫椤锂电数据库

产量扩张方面，仅计算相对确定的如德方纳米、贝特瑞、湖南裕能三家就已经达到近10万吨，1年左右即可投产。在此背景下，即使2021年需求量翻倍达到20万吨，产量过剩依然严重。

02地区优势+工艺优势未来价格战将持续

很显然，近几年以来LFP材料价格一再下降，有原料成本下降的原因（重要是碳酸锂），有规模扩大之后的摊销下降原因。就现阶段来看，LFP材料的毛利一再受到压缩，未来公司的竞争环境仍然激烈，降价还是大趋势，因此，公司也不得不考虑竞争对手的成本构成，以免未来被对手甩开。目前，主流的LFP工艺重要是磷酸铁工艺、硝酸铁工艺、铁红工艺、水热法工艺，不同工艺之间成本差距可以达到2000-10000元不等，同时，青海、内蒙等地区电价便宜，与华东华南地区相比电力成本差距亦可达到2000元以上，公司关于工艺的选择、生产地的选择显得尤为重要。

03扩而不产单位成本将直线飙升

LFP材料大规模生产之后的成本下降体现在多方面，往小的方面来看，人工的利用率提高之后单位人工成本会降低；往大的方面来看，产线持续生产情况下电力单耗下降相当明显，同一条产线满产与间歇性生产的单位电耗相差能达到2000度以上。

更为重要的是设备折旧差别更大，去年已经看到部分公司新扩产量未能完全释放，导致制造费用折旧摊销大幅提升，毛利瞬间被侵蚀的现象。因此，公司扩产最好是在已经接到订单的情况下，按需求去扩，而不是按预期去扩。

磷酸铁锂与三元有些差别，市场更多追求的是性价比，不同产品之间性能差异不像三元材料那样巨大，因此在市场竞争阶段，价格成为更为关键的因素，未来的价格战也就难以防止。

今年以来，我们看到三元材料需求出现停滞，近2年内扩产的三元材料公司都非常难受，但是回过头去看，他们当年决定扩产的理由却又相当充分，并不算冒进。归根结底，市场的变化太快了。磷酸铁锂现在的处境就好比2年前的三元材料，需求看起来要起来了，但是扩还是不扩，却是横亘在公司管理者身前的难题，抉择须当慎之又慎。