宁德时代动力锂电池产量盘点

2015-2019年，CATL产量从2.6GWh快速提升至53GWh，产量得到快速上升。公司拥有业内最广泛的客户基础和良好的市场地位，产量快速上升的同时，宁德时代产量利用率，产销率接近90%，实现了高质量的扩张。根据SNEResearch统计，2017-2019年，公司动力锂电池销量持续三年排名全球第一。

在出货量高速上升的带动下，宁德时代2019年实现营业收入45.79亿元，同比上升54.63%，2014年至今五年年复合增速达到121%。2019年，宁德时代经营活动现金流净额达到134.72亿元。经营活动净现金的快速提升，为公司持续产量布局供应了有力支持。

华创证券根据公司通告及公开资料梳理，宁德时代目前已经在宁德本部、江苏溧阳、青海、四川、海外德国等地具备或规划电池生产基地。

上市之前，宁德时代电池基地包括：老厂区、宁德一期、宁德二期、青海一期、青海二期、溧阳一期、溧阳二期。

2018年公司IPO，规划了宁德三期的扩产方法，对应新增产量24GWh，建设周期36个月，预期将在2021年全部建设完成；

2018-2019年，公司陆续披露了溧阳三期、宁德湖西扩建项目、四川时代一期的建设规划，并在2020年初公布定增方法，为上述三个项目进行融资，对应的新增产量分别为24、16、12GWh。

此外，公司还于2019年通告在德国图林根投资设立电池厂，总投资18亿欧元，建设周期60个月。

2020年公司公布非公开发行方法的同时，还通告了车里湾项目的建设规划，计划总投资100亿元，目前暂未通告扩产规模。

在自身扩产的同时，CATL还陆续披露了与车企成立合资公司的规划。其中，根据宁德时代2019年年报披露，时代上汽、时代广汽、时代一汽已经处于建设阶段；东风时代、时代吉利目前没有动工建设的相关信息。

从过往相关经验来看，宁德时代开始一个新项目时，往往首先会进行一次扩产通告，经过一段筹备时间，公司会再次披露相关资金方法的通告，来确定项目的资金来源以及详细信息，一般的融资方式为增发或者债务融资。

例如：2020年公司的定增预案中，募集资金对应项目分别为公司在2018-2019年间陆续通告的溧阳三期、宁德湖西扩建、四川时代一期。公司最近一期通告的车里湾扩产规划目前还没有对应的资金方法。

截至目前，宁德时代已经通告尚未完全投产的项目包括：宁德湖西-三期（我们预计大部分已经投产）、宁德湖西扩建项目、四川宜宾时代一期、宁德车里湾项目、时代上汽、东风时代、时代广汽、时代吉利、时代一汽、欧洲生产研发基地，合计对应规模超过144GWH，即使考虑到一部分基地已经完成设备招标，但仍旧出现大量设备需求有望在2020-2022年内进行招标。