新能源汽车发展战略重大转变 特斯拉产业链标的将持续受益

二月二十六日，新能源汽车掀涨停潮，截至发稿，江淮汽车、京威股份、海源复材等16股涨停，泉峰汽车、我国中车等多股均不同程度上涨。

近期，由发改委、工信部等11个国家部委联合公布的《智能汽车创新发展战略》，引起了智能汽车全产业链的广泛关注。《智能汽车创新发展战略》是智能汽车产业的顶层设计，明确了我国发展智能汽车的战略愿景和重要任务。文件提出，2025年我国标准智能汽车框架基本成型，并实现有条件自动驾驶的智能汽车达到规模化生产、高度自动驾驶的智能汽车在特定环境下市场化应用。

《智能汽车创新发展战略》提出，推动有条件的地方开展城市级智能汽车大规模、综合性应用试点，支持优势地区创建国家车联网先导区。在培育新型市场主体方面，提出鼓励整车公司逐步成为新能源智能汽车产品供应商，鼓励零部件公司逐步成为智能汽车关键系统集成供应商。

那么，新能源汽车市场现状及发展前景是怎么样？对此，章和投资管理合伙人高国垒表示，目前国内新能源汽车市场重要有三股势力，分别是传统车企，新能源汽车创业公司和以特斯拉为代表的外来和尚。传统势力占据主导地位，未来外来和尚的发展空间最大，创业公司面对的挑战最大。

目前的格局是，北汽上汽比亚迪旗下的新能源车年产销量基本都超过10万辆。而新能源车创业公司的四小花旦未来威马小鹏合种，年销量在1万到2万辆之间。特斯拉去年底刚开始交付汽车，目前单月产销量超过1万。

高国垒指出，由于汽车产业发展战略发生了转变，从横向支持转为纵向扶持，从支持一个个新能源汽车公司到做大做强整条新能源汽车产业链。所以未来，特斯拉我国公司以及其供应链公司发展前景值得期待，传统汽车公司，在新能源汽车领域也会占据一席之地，新能源汽车创业公司的基础最薄弱、基本依赖传统车企的OEM进行整车生产的生存空间会进一步压缩。

产业链上，高国垒表示，电动汽车以电池，电机电控为核心部件，采用新的轻型复合材料和智能化的电子元器件。未来的重点投资机会也重要在上述几个方面，而且每个方面都可以延伸出相当长的供应链公司。

国金证券预计2020年全球新能源车销量同比上升33%至370万辆，2023年达千万辆量级。2020-2025年全球新能源车复合上升率有望达32.4%，其中欧洲及美国复合增速分别有望达44%、25%。

行业方面，特斯拉产业链为贯穿2020年的投资主线。受特斯拉利好提振（季度持续盈利+中美德三地厂稳步推进+ModelY量产爬坡），其市值创历史新高，随特斯拉国产化率提升其供应链值得长期跟踪。在此时点看好电动化增量子行业（轻量化、新能源车热管理、高压零部件领域），新市场特斯拉产业链示范效应显著，上升空间更大。以及智能化带来的汽车电子机会，为随进化加速、5G应用提速，价值量及渗透率同时提升的万亿市场。

相关标的，建议关注三花智控（热管理）、华域汽车（三电系统）、比亚迪（新能源整车龙头）。

东北证券表示，再融资规定修订后，降低公司融资门槛，也包括投资者参与门槛，对汽车产业是重要利好，一方面我国汽车市场已经进入了低上升的成熟期，公司之间并购整合会加剧，尤其是龙头公司通过并购整合的方式提升市占率；另一方面，产业结构性机会依然比较大，电动化和智能化有很大的发展空间。

电动化方面，最核心的是动力锂电池和热管理，动力锂电池重点推荐占据一线车企供应链，行业绝对龙头宁德时代、以及通过刀片电池在磷酸铁锂离子电池领域占据领先优势的比亚迪，热管理方面重点关注银轮股份。

智能化方面，保隆科技在智能化领域厚积薄发，汽车电子业务作为公司新型战略板块，分为三大部分：1、传感器，自主研发的压力类、光雨量、电流类等传感器等，以及收购的德国PEX传感器公司；2、摄像头以及基于摄像头的ADAS；3、毫米波特种以及毫米波特种的ADAS，产品已经成熟，有望在近期定点项目落地。

光大证券指出，当前是汽车智能化与新能源化共振发展的起点。新能源汽车是智能汽车的最佳载体，而汽车智能化为新能源汽车提升产品力。特斯拉成为最畅销的新能源汽车品牌也部分得益于其世界级的AP智能辅助驾驶系统。后补贴时代中，提升智能化是厂商激发新能源汽车市场需求的重要举措。