燃料电池火爆绝非只是概念 机构称万亿产业刚刚起步

今年的资本市场是科技股的春天，燃料电池上涨的先锋，今年以来涨幅超过40%，其中雄韬股份、全柴动力等个股涨幅超过150%。燃料电池的崛起是因为近期迎来多重利好：两会的锂离子电池热议话题、多家汽车巨头加大投资力度、政策面暖风频吹。国金证券表示，燃料电池二级行情有望贯穿全年，而行业市场规模十年将迎百倍成长。不过目前来讲，传统的燃料电池技术在成本及发展规模上仍存在较多制约因素。不过，也有少数上市公司已经开始进入应用阶段，恒久科技在互动平台上宣布，公司首次开发成功直接DMFC甲醇燃料电池，已经与相关电锂离子电池厂家动汽车厂商合作，引起市场的广泛关注。

氢燃料电池产业关键零部件国产化达70%

燃料电池今年迎来了多重利好因素。在今年的两会上，作为燃料电池中的主力军，氢燃料电池成为今年两会代表委员们的新宠，作为全国人大代表的奇瑞汽车股份董事长尹同跃、中通客车董事长李树朋、长城汽车总裁王凤英等人不约而同带来了推进氢燃料电池汽车产业健康发展的议案。

与普遍使用的锂离子电池相比，氢燃料电池性能更胜一筹，锂离子电池充电时长要30分钟到3小时，续航里程大概在400公里左右，而氢燃料电池充电只需3分钟到20分钟，续航里程却能达到600公里，而且电池不受环境温度制约。

从国际上看，2015年开始世界重要汽车厂商丰田、本田、奔驰、宝马、福特等都开启了氢燃料电池汽车的商业化之路，日本、韩国和欧洲部分国家已经将氢能与燃料电磁汽车产业发展上升为国家战略。

而目前我国氢能源基础设施建设尤其是加氢站建设进展极为缓慢，已经严重影响了国内燃料电池汽车的发展步伐。据统计，截至2018年底，目前全国加氢站总共只有23座。

伊维经济研究院高级研究员赵满祥表示，目前加氢站建设存在极大瓶颈：顶层设计缺失、尚未规范含义、加氢站投入产出比低，投资回报周期长导致商业化进程缓慢、设备上进口依赖度高。

不过好在政府态度明朗，政策面暖风依旧，燃料电池汽车补贴优厚且不退坡，十城千辆推广计划也有望在今年正式执行。

国金证券坚定看好国内燃料电池产业的发展，其表示，我国燃料电池产业今非昔比，与过去产业链的一片空白，有了天壤之别。2019年电堆产业链国产化程度达到50%，系统关键零部件国产化程度达到70%，其他核心零部件也处于快速追赶进程。当前燃料电池产业技术瓶颈突破，国产化降本浪潮开启，行业大有可为，板块行情短时间或将受益于两会提案，中长期看好电堆、燃料电池动力系统和储氢环节，推荐布局合理的雄韬股份、大洋电机等。

雄韬股份作为今年燃料电池的明显公司，燃料电池的资源整合是其未来的业务布局中心，公司将燃料电池作为战略转型的重要选择，成立雄韬氢雄统筹燃料电池业务板块；目前，雄韬氢雄已经在低载铂量催化剂、膜电极、铝制氢等各个领域自行投入研发，并取得阶段性成果，完成了在以燃料电池发动机为核心的整个产业链上关键环节的卡位布局。

直接甲醇燃料电池面世，国内上市公司首创

不过，关于氢燃料电池，业界也存在分歧，认为传统氢燃料电池系统中氢气压缩困难、储存条件苛刻、运输成本高等的制约。也有一些公司选择往甲醇制氢燃料电池方向努力。

甲醇燃料中，甲醇常温下为液体，便于储存运输，氢气即产即用，系统无高温高压，运行更加安全可靠。在当前的行业钜大锂电背景下，甲醇重整制氢燃料电池更加经济、现实可行。

今年年初，位于宁波慈溪投资约30亿元、年产20万台套的氢燃料电池生产基地项目举办奠基仪式，这是全球首个以甲醇为加注介质的氢燃料电池生产基地。根据规划，项目于2020年全部建成投产后，年产值预计可达到100亿元。

在这方面，一些上市公司已经迈出了关键一步。日前，恒久科技(002808)表示，公司投资的新能源公司目前已经研制出技术指标世界领先的直接甲醇燃料电池(简称DMFC)，这也是世界上首次开发成功DMFC动力级燃料电池。

据悉，DMFC比市场上普遍的甲醇重整制氢燃料电池，更具有技术、成本优势。后者要先将甲醇分解成氢气，再进行电极反应发电，而前者直接用甲醇在电极上反应发电，结构更加简单、经济，长远来看，成本优势明显。

目前公司投资的DMFC燃料电池已经与相关电动汽车厂商合作，在电动汽车上测试，相关试验进展良好。恒久科技看好DMFC项目的长远发展，第一期已投资入股合人民币2000万元，今后或会继续加大投资，公司还投资设立新能源子公司从事燃料电池等研发。据董秘介绍，除电动汽车外，DMFC动力级燃料电池在通信基站、特种、微电网及新型分布式能源系统等方面也有着广阔的高端锂离子电池应用。

长城证券认为，燃料电池板块将出现成长初期的典型特征，短时间板块仍将呈现的是结构化的博弈性机会。以恒久科技为例，股价尚未大幅上涨，又身负多重概念，在大盘指数上行时具备弹性。而国金证券表示，当前燃料电池的行情并非简单的炒一波概念，而是万亿产业真正起步的序曲，二级行情始于今年并可以贯穿全年，涨幅持续时间和幅度类比光伏和锂离子电池。