钴掀涨价潮！5G叠加新能源车双重催化

长江有色金属网显示，1#钴均价在9日升至287000元/吨，年初以来累计上涨4%。另据生意社消息，上海炬嘉合金材料有限公司的金属钴报价已达到每吨30万元。钴价于去年9月下旬跌破30万元的整数关口后回调，至去年12月触底回升，如今仅用不足一个月，即再度冲击30万元。

以及由于钴价格的下跌，一些民采矿的数量也在减少，此外KCC的产能爬坡也大概率不及预期。除嘉能可外刚果金地区的其他项目的增量并不能弥补Mutanda矿的减量，2020年刚果金钴产量或将下滑，导致钴的供给端收缩，将被动去产能。

机构认为，当前钴价基本处于历史底部区间附近，19年的钴价下跌主要由于新能源汽车销量不及预期和手机销量放缓。

全球钴矿山主要分布在非洲南部、东南亚、澳大利亚和北美洲。原生钴、与铜伴生的钴资源、与镍伴生的钴资源以及回收利用等形式为钴的主要来源。其中刚果（金）的钴储量位居世界第一，2018年储量为340万吨，占全球总量的49%。

我国是典型的贫钴国家，主要从非洲进口。中国的钴资源储量约为8万吨，仅占全球总量的1.11%。

全球主要大型在产钴矿山均被嘉能可、洛阳钼业、欧亚资源、谢里特矿业、诺里尔斯克镍业等巨头控制。

全球钴资源集中度比锂更高，嘉能可作为全球最大的钴供应商，在产量和贸易量上具有绝对话语权。由于嘉能可在2019年年底停产年产近3万吨的全球最大钴矿Mutanda项目，影响全球约20%供给。

下游的需求将稳定增加，在消费类电子领域5G手机更换，叠加新能源汽车反转，对钴的需求将增加。展望2020年，5G换机叠加海外电动车元年，叠加供给预期收缩，需求迎来改善，钴价有望再度上涨。

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钴是重要的战略资源。钴的供需和价格波动幅度大是小金属固有属性，相对大宗金属而言，钴的消费量有限，但用途十分广泛，被称为工业维生素。

钴产业链主要包含：上游原矿开采及粗加工/废料回收、中游钴冶炼、下游钴应用。其中，矿—湿法冶炼中间品—钴盐生产—前驱体制造—正极材料—电池—3C/新能源汽车为最核心部分。因中间环节基本处于过剩状态，决定供需的为上游矿山和下游最终消费。

上游钴原料采选冶主要厂商包括：万宝矿产、华友钴业、中铁资源、中冶瑞木、嘉能可、托克贸易、优利时等；

钴粉环节主要企业有深圳格林美、寒锐钴业；生产金属钴的企业主要包括金川集团、深圳格林美、烟台凯实；精炼钴厂商还包括：宁波华友钴业、邦普集团、金川集团、江钨钴业等。

2015年底以来，随着三元电池在新能源汽车等领域的逐渐应用，部分企业开始着手通过海外资源收购、非洲或国内建厂等方式进行钴领域的布局，力争在上游占到先机。

至2018年，以华友钴业为代表的企业，已经在非洲与我国构建了规模化的原料采购渠道，一定程度上弥补了产业链上游的欠缺。华友钴业在刚果（金）拥有PE527矿权鲁苏西矿开发项目，年产铜钴精矿含铜1.43万吨、含钴3100吨。

寒锐钴业在科卢韦齐新建的5000吨氢氧化钴预计2020年投产；洛阳钼业间接持有24%权益的TFM拥有世界上规模最大、矿石品位最高的在产铜钴矿。