江苏清能“冲刺”

今年是国产电堆“起量”的一年。

5月19日，江苏清能(872589)官方微信发布消息称，公司为国内某燃料电池物流车配套的100台40kW燃料电池系统将于近期分期交付。本次交付的100台燃料电池系统中，包括七合一膜电极组件、双极板在内的主要电堆核心部件均由江苏清能自主研发；空压机、氢循环泵等系统主要部件均实现了国产化。就零部件品种而言，国产化率超过了95%。

该订单也将成为迄今国产电堆在40kW以上高功率车载领域最大批量的交付订单。

江苏清能表示，在实现40kW系统批量生产的基础上，公司今年将陆续推出基于超薄石墨双极板的60kW、80kW、100kW的大功率燃料电池系统，预计电堆功率密度能达到4kW/L。该系列产品可广泛用于中重型物流车、大中型客车、全功率乘用车和MW级燃料电池电站。公司已经和国内多家车企开始了从乘用车、客车到重卡的全系列燃料电池车型的开发工作，并和多家海外客户达成了MW级电站的供货意向协议。

资料显示，清能燃料电池集团从2003年开始涉足燃料电池领域，与新源动力、上海神力、上燃动力等属于同一时代“元老级”企业，现重点关注于大功率车用及工业用燃料电池的研发和生产。江苏清能成立于2011年，2018年在新三板挂牌，公司致力于燃料电池核心材料、电堆及燃料电池系统的研发、生产与销售，主要应用领域为新能源汽车、分布式电源和不间断电源等。

江苏清能自主研发了催化剂、膜电极、石墨极板、金属极板等核心材料，开发了独特的空气流、自增湿和阳极管理技术，为燃料电池电堆及系统性能提高打下了基础。

江苏清能2018年年度报告显示，报告期内，公司实现营业收入2970.86万元，同比增长28.79%，主要得益于公司车用燃料电池系统及电站系统销售的增长；公司净亏损-2139.74万元，亏损幅度增加33.41%，主要由于加大了车用燃料电池电堆、系统及电站系统的研发投入，2018年研发费用较上期增加46.61%。

产品方面，2018年公司推出了35kW-60kW燃料电池电堆产品，以及30kW-50kW车用燃料电池发动机系统产品，并已应用于多个车厂的多款公告车型，全面覆盖了物流车、公路客车、公交车等多种商用车型。工业发电及备电领域的应用是公司发展的另一个重点，2018年公司完成了200kW电站系统的开发、交付及运营，并开始开发1MW电站系统。

研发方面，2018年公司根据年初制定的经营计划，加大了核心材料（包括膜电极、非常规流道超薄石墨极板及金属双极板材料）及工艺的研发投入，完成了单堆60kW车用燃料电池电堆及50kW车用燃料电池系统的开发，并开始60-100kW高功率密度超薄石墨极板及金属极板燃料电池电堆的研发。

营业情况的具体财务数据如下图1-4：

图1：2018年江苏清能产品销售情况

图2：2018年江苏清能区域销售情况

图3：2018年江苏清能前五大客户情况

图4：2018年江苏清能主要供应商情况

江苏清能主要控股子公司、参股公司情况如下：

1、上海合睿兹成立于2016年7月，主要经营新能源科技专业领域内的技术开发、技术服务、技术咨询、技术转让，电源、发电设备、储能设备等的销售，江苏清能持有其99%股权；

2、香港清能：于2005年11月在香港注册成立，2017年5月新加坡清能将其股权转让给江苏清能，江苏清能持有其100%股权。香港清能主要从事燃料电池电堆、燃料电池系统的销售。香港清能报告期内实现营业收入2360.17万元，同比增长了21.46%，主要由于200KW氢燃料电池电站系统销售带来的销售额增加；2018年度香港清能亏损19.67万元，比2017年同比减少93.05%，主要是由于公司加强对海外市场的开发，稳步发展新业务。报告期内成立新加坡子公司新加坡清能动力科技，香港清能持有其100%股权；

3、江苏清能动力：成立于2017年6月，主要经营燃料电池、制氢设备、新能源汽车电路集成的研发、生产、销售、技术咨询服务；新能源汽车动力系统的技术研究、销售、技术咨询服务。江苏清能持有其51%股权。

4、上海清域：成立于2018年4月，主要销售汽车及发动机，从事新能源科技领域内的技术开发/技术咨询、技术服务、技术转让，江苏清能持有其85%股权。

5、上海清动：成立于2018年8月，主要经营新能源科技领域内的技术开发、技术转让、技术咨询、技术服务，江苏清能持有其51%股权。

整体而言，江苏清能2018年产品销售得到了一定程度的增长，同时在研发方面投入力度加大，为今年产品性能的进一步提升打下了基础。本次江苏清能公布的为燃料电池物流车配套的100台40kW燃料电池系统订单，显然将会成为公司今年业绩的主要支撑点。

值得一提的是，近日江苏清能还发布公告称，根据公司业务发展及生产经营需要，预计2019年度日常关联交易总额不超过1.581亿元，具体关联交易情况如下：

1、预计2019年公司将继续为HESEnergySystemPteLtd提供产品，销售的产品主要为燃料电池电堆等，具体交易金额视双方具体合同签订，预计不超过450万；2、预计2019年本公司将继续为上海河森电气有限公司提供产品，销售的产品主要燃料电池电堆等，具体交易金额视双方具体合同签订，预计不超过100万；

3、预计2019年公司仍将向上海河森电气有限公司采购原材料，主要采购的产品为碳纸等部分零部件，具体交易金额视双方具体合同签订，预计不超过250万；4、根据2018年7月公司控股子公司江苏清能动力科技有限公司与南通汇业供应链科技有限公司签订的《三方合作协议》及《连带保证合同》，交易标的为1.5亿元。

南通汇业供应链科技有限公司为公司控股子公司江苏清能动力科技有限公司持股49%的股东南通嘉禾科技投资开发有限公司的全资子公司。采购原料交易金额大，构成今年公司关联交易的主要来源，也间接说明公司今年产品订单情况不错。