寒锐钴业2018钴产品毛利仍超47%

迈入资本市场第二年，寒锐钴业(300618)在钴产品市场上的表现依然亮眼。

寒锐钴业2018年年报显示，公司实现营收27.8亿元，同比增长89.94%；归属于母公司净利润7.1亿元，同比增长57.46%。经营活动产生的现金流量净额2.9亿元，同比增长409.00%。

寒锐钴业主要产品为钴粉、钴精矿、钴盐、电解铜。公司以钴粉产品为核心，其他钴产品为补充，形成了从原材料钴矿石的开发、收购，到钴矿石的加工、冶炼，直至钴中间产品和钴粉的完整产业流程，是国内少数拥有有色金属钴完整产业链的企业之一。

2018年，寒锐钴业钴产品产销量稳步提升，新建产能逐步释放成为推动其业绩和利润增长的重要因素。

年报显示，寒锐钴业2018年实现钴产品销售收入24.6亿元，占营业收入比重88.43%，同比增长94.25%。其中钴产品毛利率为47.71%，同比下滑3.61%。

具体来看，钴产品生产量8368.53吨，同比增长41.42%；销售量5826吨，同比增长47.16%；委外加工量2769.68，同比增长90.15%。

为此，寒锐钴业正在积极扩充钴产品产能和储备原材料，加快募投项目的推进。

报告期内，寒锐钴业刚果迈特子公司前期募投5000吨氢氧化钴项目按期达产，迈特子公司产能翻番促进和保证了公司整体业绩的大幅增长，确保了在钴市场价格大幅下行的不利形势下，公司的盈利仍有较大幅度的提升。

此外，寒锐钴业“年产3000吨钴粉项目”目前项目土建工程已经完成，主体设备已完成采购并基本安装结束，项目设备调试和试生产准备已经展开，工艺和设备自动化整合和开发工作正在不断完善中，预计2019年8月正式投产。项目完全投产后，公司将拥有4500吨钴粉年产能。

与此同时，公司在科卢韦齐投资2.16亿美元，新建5000吨氢氧化钴和20000电积铜生产线项目，并通过2018年可转债项目在资本市场募资4.4亿元。目前，该项目正在进行土建和生产设备采购工作。

值得注意的是，2018年，钴金属价格呈现先涨后跌的走势，全球钴价在经过一年多的疯狂上涨之后开始“退烧”，尤其是在第四季度加速下跌，当前价格已逼近2016年历史低价区间。

钴价下跌直接导致大批钴产品企业的产品毛利率和盈利能力在2018年出现明显下滑，进而拖累公司净利增长，寒锐钴业的业绩发展也受到了一定影响。

寒锐钴业表示，钴受国际供求关系、投机炒作、市场预期等众多因素的影响，产品价格具有比较高的波动性。报告期内钴产品价格大幅波动，在一定程度上影响了公司钴产品的盈利能力。

进入2019年，钴价下跌趋势依旧不减，MB钴价一季度跌幅50%，国内钴价跌幅超25%，这直接导致各大钴企在一季度出现营收净利大幅下滑甚至亏损。

寒锐钴业2019年一季度报显示，公司实现营收5.2亿元，同比下滑29.69%；归属于上市公司股东的净利润-5532万元，同比下滑121.71%，主要系钴金属价格下跌及计提存货跌价准备所致。

在此情况之下，寒锐钴业能否在上市后第三年继续保持营收净利持续增长将面临一些不确定性因素。