宁德时代估值达1.3千亿 动力电池系统是关键

在销量排名靠前的新能源车企中，除了比亚迪可以“自给自足”，其他大部分车企都要向第三方电池厂采购电池或电芯。其中，包括北汽新能源、上汽乘用车、众泰汽车、江淮汽车、吉利汽车、华晨宝马等车企背后，都有着宁德时代的名字。

而在6月15日发布了上市辅导公告的宁德时代，再次加速了其上市进程。11月10日，宁德时代创业板IPO招股说明书预披露出现在证监会网站上。根据预披露的发行规模和拟募资规模计算，宁德时代估值将达到1300亿元。

8个月！估值就突破了千亿元

在今年3月份，鸿海集团旗下子公司以10亿元投资获得宁德时代1.19%的股份，以此数据粗略计算，彼时宁德时代的估值达840亿元。时隔8个月，宁德时代的估值已是此前的1.5倍。这样的高估值，也已经高于目前大多数整车企业的市值，并直追“创业板市值第一”的温氏股份。根据证监会网站于11月10日公布的宁德时代创业板IPO预披露文件显示，2014年、2015年及2016年，公司营业收入分别为8.67亿元、57.03亿元、148.79亿元，年均复合增长率高达314.31%；净利润分别为0.56亿元，9.51亿元、30.89亿元，年均复合增长率高达642.70%。

其中动力电池系统销售是宁德时代的主要收入来源。招股说明书中显示，2014年、2015年、2016年和2017年1月份-6月份，宁德时代的动力电池系统销售收入分别为7.15亿元、49.81亿元、139.76亿元和53.27亿元，，占主营业务收入的比例分别为94.17%、87.98%、95.55%和87.14%。

宁德时代透露，公司此次发行股份不超过2.17亿股，占发行后总股本比例不低于10%，全部为发行新股，不涉及股东公开发售股份。此次募集资金投资项目为，“宁德时代湖西锂离子动力电池生产基地项目”和“宁德时代动力及储能电池研发项目”，拟用募集资金投资131.2亿元。据此估算，宁德时代预计发行价格在60元/股左右，其估值将达到1300亿元。有业内人士表示，加上新股上市的涨停行情，若顺利上市，宁德时代大概率将成为创业板第一股。

值得注意的是，在今年3月份，宁德时代高达840亿元的估值就曾引发广泛的关注。而仅8个月时间，宁德时代的估值就突破了千亿元。

多家公司将受益

根据公开资料显示，宁德时代与宇通、上汽、北汽、吉利、东风集团和长安集团等均保持长期战略合作；国际方面也进入了宝马、大众等品牌的供应体系，是国内少数为国际汽车品牌提供动力电池解决方案的供应商。

根据数据显示，2015年和2016年，公司动力电池系统销量分别为2.19GWh和6.80GWh，连续两年在全球动力电池企业中排名前三位。而根据此次的公告显示，宁德时代湖西锂离子动力电池生产基地项目拟投资98.6亿元，建设用地面积为385亩，产品主要包括动力电池电芯、模组及电池包。该项目将建成24条生产线，共计年产能24GWh动力电池产品。

对此，分析师表示，在市场与政策双重作用下，动力电池企业分化加速，龙头电芯产能有序扩张，驱动锂电生产设备行业步入持续整合发展阶段。而业内人士认为，目前新能源汽车及动力锂电池行业均处于高速增长期。宁德时代IPO募资加码动力电池系统项目，并借助上市平台做大做强，有望给产业链上游的配套企业带来更大市场。

同时值得注意的是，随着宁德时代招股说明书的披露，相关概念股也迎来了新一波的上涨行情。上述业内人士表示，包括投资方、客户、供应商、参股或其他相关公司，或均受到影响。

其中，根据招股书显示，宁德时代股东中涉及多家上市公司，包括中国平安实控的平安置业持有发行前股份0.59%；长安汽车作为主要有限合伙人之一的德茂海润持有发行前股份1.18%；上海云锋在宁德时代的发行前股份占比1.18%，背后则可看到泛海控股、华谊兄弟、苏宁控股集团等身影。

除此之外，申万宏源分析师表示，目前在宁德时代供应商体系中份额较高的企业包括先导智能、星云股份、杉杉股份、璞泰来、厦门钨业、江苏国泰、天赐材料、创新股份、长园集团、科达利等，都值得关注。