一季度上市车企利润普降 谁才是最大的赢家

利润上涨631.98％！对比其他国内上市车企一季度财报，比亚迪的一季度财报令人惊讶。在车市“寒冬”，几乎所有国内上市车企利润下滑的情况下，比亚迪却实现了逆势增长，而且是大幅增长。比亚迪为何成为最大赢家？这吸引着业界强烈的好奇心。

“多数上市车企一季度销量和利润下滑，原因主要是市场需求不足，相比传统汽车，新能源汽车销量持续增长，这是比亚迪逆势上扬、成绩突出的原因所在。”全国乘用车市场信息联席会秘书长崔东树告诉《中国汽车报》记者。

■数据折射出的色彩

中国汽车工业协会发布的数据显示，2019年一季度我国整车市场继续呈下行趋势，且跌幅有所扩大。一季度我国汽车产销分别为633.57万辆和637.24万辆，同比下降9.81％和11.325％。其中，乘用车跌幅较大，产销分别为522.73万辆和526.28万辆，同比下降12.42％和13.72％。

销量的不理想反映在财报上就是营收的下滑。分析上市车企的一季度财报，其中过半企业的营业收入出现不同程度的下滑，大部分车企净利润出现下滑。

不过，在一众车企利润普降的情况下，也有少数车企表现抢眼，其中最为突出的当属比亚迪。比亚迪发布的2019年第一季度财务报告显示，报告期内实现营收303.04亿元，同比增长22.50％；归属母公司净利润为7.5亿元，同比增长631.98％，一举打破过去两年“增收不增利”的尴尬局面。

同时，在业绩向好的情况下，比亚迪更是信心满满，在一季度财报中表示：“2019年第二季度，预计集团新能源汽车持续热销，新能源汽车销量及收入继续保持强劲增长，带动集团收入及盈利持续快速提升。随着王朝系列新车型换代升级的完成，集团新能源乘用车将步入新一轮成长周期。”此外，比亚迪对2019年上半年经营业绩也作出了预测，预计归属于上市公司股东的净利润为14.5亿～16.5亿元，同比增长202.65％～244.40％。

正如崔东树所言，比亚迪之所以能够取得这样的成绩，主要是凭借新能源汽车的市场向好。今年第一季度，比亚迪新能源汽车总销量为7.32万辆，同比暴涨147％，这个销量数据甚至拉升了整个新能源汽车行业的平均水平。其中，插电式混合动力车型销量更是同比猛增539％。不断推出新产品，加快更新迭代，是比亚迪的一贯做法，特别在新能源汽车领域，凭借这样的优势赢得了一季度的喜报。

不少券商也对比亚迪持有乐观的看法，推测其新能源车销量全年占比将由原来的50％提至70％。花旗银行表示，比亚迪2019年第二季度现金流前景将更为强劲，预计比亚迪2019年、

2020年和2021年的自由现金流有望分别达到60亿元、94亿元和80亿元。

■规模优势助力利润提升

纵观比亚迪的经营状况，新能源汽车销量在不断提升。事实上，比亚迪如今的良好表现，是其多年如一日注重研发新产品的体现。就今年一季度的销量数据来看，比亚迪几款车表现优异，在一季度国内新能源汽车销量排行榜上，比亚迪元EV销售2.42万辆，位列第一；比亚迪e5销售1.83万辆，位列第三；比亚迪唐DM销售1.50万辆，位列第四。在一季度我国新能源汽车总销量的25.4万辆中，单单比亚迪就贡献了7.32万辆，可谓大获全胜。也因此，比亚迪在销量规模的助推下，弥补了单车利润的不足，一定程度上，规模优势助推了利润的提升。

除了上述热销车型，比亚迪还不断推陈出新，巩固新能源汽车市场的领先地位。今年3月，比亚迪已经上市了唐EV、元EV535、宋MAXDM、e1等一系列新车型，上市后订单便接踵而至；4月16日，比亚迪有23款产品亮相上海车展，其中新车数量占据90％，再度体现了比亚迪在造车方面的领先优势。且这些车型的升级效益明显，如宋ProEV配备一台最大功率120kW、最大扭矩280N·m的永磁同步电机，拥有600公里等速续驶里程、502公里NEDC综合续驶里程。这些新车型的推出，进一步扩充了消费者的选择范围，也为比亚迪实现其销量目标提供有力的支撑。

比亚迪相关负责人更是强调：“在新能源乘用车方面，我们将推出一系列重量级车型，包括全新一代唐、秦车型，以及紧凑型纯电动SUV车型和宋MAX的新能源版，预计公司汽车业务将迎来新一轮成长周期。此外，比亚迪将积极推进新能源汽车从一线及限购城市向二、三线城市的拓展，最终实现公司新能源汽车在全国范围的销售。”可以看出，随着比亚迪在新能源汽车行业影响力的进一步增强，比亚迪造车新时代已强势开启。

分析比亚迪车型的热销原因，与其注重研发新产品不无关系。如比亚迪e平台具有高度集成化、标准化、规模化的特点，配合核心三电技术带来的品质提升，让比亚迪的新能源车有着较强的竞争力。

同时，比亚迪汽车推出“e系列”纯电动车销售渠道，搭建起“王朝＋e系列”并举的全市场渠道网络。王朝系列发力秦、唐、宋、元等电动车和燃油车市场，e系列则专注于将燃油车消费需求转化为纯电动车，两者相辅相成，全面覆盖各细分市场。渠道的打通也为销量的提升提供了助力。

不过，值得注意的是，一季度财报显示，比亚迪获得的政府补贴达3.31亿元，占当期净利润的44.1％。从这一点来看，新能源汽车补贴依然是比亚迪利润的一大来源。也因此，随着补贴完全退出的日益临近，比亚迪要想维持利润的持续增长，还需在提高单车盈利水平上下功夫，同时也需改善投资环境和完善财务费用支出。不过，相比于2018年政府补贴占到了比亚迪全年净利润的74.57％，当下，比亚迪正在慢慢摆脱对补贴的依赖。

■多层面、多角度发力

数据显示，2019年第一季度我国动力电池装机量约12GWh。比亚迪今年第一季度动力电池累计装机量约4GWh，市场份额约占30％，高于其2018年所占份额。可以看出，除了汽车业务外，电池等业务作为比亚迪的主要业务板块，也成为其不可小觑的营收增长单元。

值得注意的是，比亚迪动力电池从去年开始正式宣布对外开放，一年多的时间取得了不错的开放效果，收获了不少合作伙伴。今年4月工信部发布的第307批《道路机动车辆生产企业及产品公告》中，东风汽车、成都客车、山东泰开汽车和北京华林特装车四家车企申报的新能源专用车和客车中，均配装了比亚迪的动力电池。电池业务实现外部和内部供应，并通过规模效应把成本分摊，这也成为比亚迪盈利的重要增长点。

除此之外，比亚迪一季度财报还显示，在新能源商用车部分，随着泥头车等专用车的逐步拓展，集团新能源商用车产品线逐渐丰富，也带动商用车收入同比实现较快增长；手机部件及组装业务方面，集团继续接获全球领导品牌手机厂商旗舰机型订单，其中组装业务收入增长尤其显著。

除了产品本身带来的利润外，比亚迪自主研发、自主生产的战略定位也为其在成本控制上带来一定帮助。

发展至今，比亚迪汽车业务分布在深圳、西安、北京、上海、惠州、长沙、韶关七大工业园，形成了集研发设计、模具制造、整车生产、销售服务于一体的完整产业链组合。这其中，超过70％的零部件为自主生产。在比亚迪，整车除玻璃和轮胎外，其他大多数零部件为自主研发生产，有效减少供应商中间环节。值得一提的是，在模具生产方面，比亚迪因为成本优势，还使其成为克莱斯勒、通用、福特、丰田的主要模具供应商。

成本管控还体现在销售层面。对比今年第一季度产销量的大幅增长，在比亚迪净利润出现下滑的2018年和2017年，其第一季度的销量同样实现了同比增长，而2019年第一季度能够实现净利增长，与其成本管控方面的提升不无关系。财报显示，比亚迪第一季度销售费用为10.63亿元，同比下降9.3％，而2017年和2018年该费用分别同比增长75.82％和10.7％。

“2019年比亚迪汽车销量目标锁定为65万辆，同比增速为30％。”比亚迪董事长王传福之所以充满自信，不仅是来自一季度财报数据呈现了良好的上升态势，而且还来自企业自身的实力和底气。有分析指出，在车市遇冷和新能源汽车补贴退坡的双重夹击下，比亚迪依旧保持持续增长的销售业绩，凸显了其在品牌、技术、市场开拓等多方面的明显优势，在未来也能维持稳中向上的发展趋势，具备较强的盈利能力和较高的投资价值。