宁德时代毛利率存在下降风险

在政策扶持和市场导向的双向作用下，今年8月份，我国新能源汽车产销分别完成9.9万辆和10.1万辆，较上年同期分别增长39%和49.5%。随着新能源汽车市场总量的不断增长，我国动力电池装机量也在不断提升。相关数据显示，2018年8月份，我国动力电池装机量达4.17Gwh，同比增长44%。

具体到电池企业方面，较之7月份，8月前十动力电池企业除排名顺序略有变动外，企业主体基本一致，且前三名企业依旧依次为：宁德时代、比亚迪、力神电池。宁德时代以1.47Gwh的动力电池装机量位列第一，占8月总装机量的35.3%；比亚迪紧随其后，动力电池装机量为1.16Gwh，占比27.8%；排名第三的天津力神装机量为0.26Gwh，占比6.26%。

从前十电池企业市场份额占比情况来看，我国动力电池企业装机量两极分化趋势明显，头部企业占据绝对优势。今年8月份，排名前二的宁德时代与比亚迪的装机量占市场总量的63%，而排名前十企业的装机量占比则已超过90%。然需要指出的是，基于动力电池产业的蓬勃发展，我国动力电池正经历着产能过剩的尴尬处境。宁德时代副董事长黄世霖曾公开表示，国内动力电池产业现在结构性产能过剩现象明显，这种现象会延续到2023年。

据了解，在动力电池上市企业发布的2018年半年财报中，不少企业面临着收入增长、利润下降的窘境，即便是“独角兽”企业宁德时代也难以幸免。今年上半年，宁德时代动力电池系统销售收入接近72亿元，较上年同期增加35%。今年前6个月，动力电池市场装机总量为15.45GWh，其中宁德时代装机量为6.5GWh，在动力电池领域的市场占有率高达42%。

作为动力电池龙头企业，尽管宁德时代方面表示净利下滑是由去年同期转让普莱德的收益影响，但是2018年上半年，宁德时代主要原材料价格降幅低于产品销售价格的降幅。且该公司亦预判称，若未来市场竞争加剧或国家政策调整等因素使得公司产品售价及原材料采购价格发生不利变化，公司毛利率存在下降的风险。