容百科技上市后财报难看股价却突然翻倍背后原因是哪些？【钜大锂电】

作为首批科创板上市的25家公司之一、2019年7月登陆科创板的容百科技，最近一周涨幅居前，从2月3日盘中27.23元低位开始，仅仅7个交易日，至2月12日收盘价便已经达51.91元，股价几近翻倍。最近3个交易日，该股收盘价格涨幅偏离值累计达到30%，属于股票交易异常波动的情况，容百科技也因此登上2月12日的龙虎榜。

2月12日晚，容百科技发布《股票交易异常波动公告》，公告显示，经核查，公司、控股股东和实际控制人不存在关于本公司的应披露而未披露的重大事项，也不存在处于筹划阶段的重大事项。

有市场人士分析，容百科技的强势上涨与近期火爆的特斯拉概念有关。容百科技就此在公告中作出说明，称公司产品的终端应用是否进入特斯拉产业链具有不确定性。

宁德时代是大客户，股价上涨后市盈率已过百倍

容百科技的招股书显示，公司的经营范围为锂电池材料、动力电池相关产业，主要产品包括NCM523、NCM622、NCM811、NCA等系列三元正极材料及其前驱体。三元正极材料主要用于锂电池的制造，并主要应用于新能源汽车动力电池、储能设备和电子产品等领域。

值得一提的是，该公司主要客户包括宁德时代、比亚迪、LG化学、天津力神、孚能科技、比克动力等国内外主流锂电池厂商。

其中，被视为特斯拉概念股的宁德时代（300750），在2月3日A股市场大幅调整时逆势上涨，2月4日涨停。

根据容百科技公告的2019年第三季度报告，容百科技2019年1-9月实现营业收入30.98亿元，前五大客户依次为宁德时代、天津力神、比亚迪、中航锂电及浙江天能，合计收入占比达70%以上。

尽管不少投资者因此将容百科技也纳入特斯拉概念股之列，但在2月12日发布的公告中，容百科技就此进行了澄清：“公司主要向动力电池厂商供应三元正极材料，虽然宁德时代为公司的主要客户，但公司产品的终端应用是否进入特斯拉产业链具有不确定性。”

此外，以容百科技51.91元/股的最新收盘价计算，所对应的2018年扣除非经常性损益前后孰低的摊薄后市盈率为108.09倍。根据中证指数有限公司发布的数据，公司所处计算机、通信和其他电子设备制造业的最近一个月平均滚动市盈率为44.1倍。也就是说，容百科技目前的市盈率显著高于行业市盈率水平。

容百科技在公告中称：“公司特别提醒广大投资者，注意投资风险，理性决策，审慎投资。”

再来看其财报，却形成鲜明对比，容百科技上市首份完整财报却黯然失色，其预计2019年净利润8000万元-1.2亿元，同比下降幅度达到43.63%-62.42%。

股价翻倍，业绩腰斩，“冰火两重天”的“锂电正极材料供应商”容百科技，究竟经历了什么？

踩雷比克电池之殇

与上市后节节攀升的股价相比，容百科技的业绩，却显得失色许多。

招股书显示，容百科技2017年和2018年净利润分别为0.31亿元、2.13亿元，同比增速分别高达352.63%、583.92%。

而2019年，容百科技预测净利润8000万元-1.2亿元，同比下降幅度达到43.63%-62.42%。

对此，容百科技解释，业绩同比下降主要受到比克电池（指深圳市比克动力电池有限公司及其子公司郑州比克电池有限公司）应收账款“拖累”，对比克电池的应收账款计提了较大金额坏账准备，并考虑了计提比例提高到70%的影响。

容百科技称，“受2019年下半年起我国新能源汽车补贴政策退坡、汽车行业整体销售状况持续不佳的影响，部分整车及动力电池厂商的资金周转出现压力，公司因比克电池未能按约支付，大幅增加计提了对其应收账款的坏账准备……根据谨慎性原则，预告数据考虑了对比克电池应收账款坏账准备计提70%的业绩影响情况。”

犹记得2019年11月6日晚间，容百科技以一则风险提示公告，揭露了电池厂商比克动力“连环雷”的局面，多家上市公司被卷入其中，震惊市场。

当时，容百科技称，公司及公司全资子公司湖北容百前期收到深圳比克动力电池有限公司的7002.84万元商业承兑汇票已到期但未能实现兑付。

1月16日的最新公告显示，截至1月15日，容百科技对比克电池的应收账款为2亿多元，以及银行承兑汇票610万元、融信凭证350万元。

目前，比克电池前两期已累计向容百科技支付银行承兑汇票800万元，融信凭证350万元，容百科技未将该签收凭证作为回款处理，双方正在协商进一步的还款方案。

这份公告显示，当时，容百科技已按照40%比例，对比克电池应收款项单项计提坏账准备，合计坏账准备计提金额8165.44万元，较此前按照账龄法计提坏账准备，减少公司当年净利润5744.06万元（未经审计财务数据）。

需要指出的是，2019年11月19日，容百科技还因对比克动力的应收账款计提不充分，收到宁波证监局下发的4张行政监管措施决定书。

宁波证监局指出，截至2019年6月末、9月末，容百科技对比克动力（包括郑州比克和深圳比克）应收账款中分别有84.19%、96.05%处于逾期状态，且在7月1日至10月29日三季报披露前，比克动力还款额均仅占6月末、9月末应收账款账面余额的0.90%，但容百科技在2019年半年报中仍按照账龄计提坏账准备，未单独计提坏账准备，存在坏账准备计提不充分的情况。

在宁波证监局“一拖三”的监管措施中，容百科技被责令改正，公司董事长白厚善、财务负责人赵岑作，以及时任董秘陈兆华，均被要求前往宁波证监局接受监管谈话。

耐人寻味，2019年9月30日，在容百科技上市不足三个月时，时任董秘陈兆华便因为个人原因辞职。

机构和游资频繁买卖

2月12日，容百科技成为有价格涨跌幅限制的连续3个交易日（2月10日-12日）内收盘价格涨幅偏离值累计达到30%的上榜证券。

当天，容百科技涨幅12.8%，换手率达到26.82%。

在此之前，2月10日，容百科技涨幅达20.00%，成交额6.16亿元，换手率32.19%，2月11日微跌1.92%，换手率也有31.93%，成交额6.53亿元。

从龙虎榜数据来看，2月12日买入金额第一位是中信证券杭州延安路营业部，买入金额达1.91亿元。

一度被认为“牛散”章建平主阵地的杭州延安路营业部，在2月10日、11日也分别拿下容百科技买入榜首位，分别买入1.5亿元和4102万元，近一个月内上榜3次。

此外，东方财富证券成都二环路西一段营业部、国盛证券宁波桑田路营业部，也3次出现在近一个月的龙虎榜中，前者买入621万元，卖出2290万元，后者买入1409万元，卖出1365万元。

天风证券资阳广场路证券部，则频繁出现在卖方前五榜单中，卖出2025万元。

此外，值得一提的是，容百科技最近3日的买卖榜单中，每天都有机构专用席位，从轨迹来看，2月10日，机构专用席位买入2389万元，卖出1455万元；2月11日，机构专用席位买入1480万元，卖出694万元；2月12日，机构专用席位买入5228万元，卖出1455万元。

“可以很明显地看到，机构和游资大佬跟随做多,拉高了容百科技的股价”，杭州一位私募人士分析认为，“游资从介入到拉高出货，一般上升幅度控制在20%以内”。