CATL再度布局全球锂资源!TWh时代即将来临，上游资源成兵家必争之地

《科创板日报》（上海，研究员宋子乔）讯，围绕加拿大锂业公司Millennial的竞购战终于落幕，标的花落CATL。今日（九月二十九日），针对加拿大锂业公司MillennialLithiumCorp当地时间周二表示，CATL已同意以3．77亿加元（约合人民币19．2亿元）的价格收购该公司的消息，CATL向财联社记者证实，已和前者签订收购100％股权协议。

Millennial在阿根廷拥有两处专家级锂盐湖项目，目前该公司拥有约412万吨的碳酸锂当量。CATL今日还表示，此次收购，是公司供应链布局的重要举措，将进一步保障CATL长期稳定的锂原材料供应。

九月二十八日消息，CATL的参股公司CATH将出资2．4亿美元（约合人民币15．52亿元）入股非洲一锂矿项目Manono。该项目开发方澳大利亚矿产勘探公司AVZMinerals透露，在开发成本核实后，CATL供应的资金将超4亿美元（约合人民币25．8亿元）。此外，两家公司或将继续合作，评估开发氢氧化锂设施的可行性。

资料显示，Manono项目是世界上最大的锂资源项目之一，推测锂资源储量达4亿吨，氧化锂品位1．65％，亦处于较高水平。根据AVZ在2020年四月公布的可行性报告，Manono项目设计产量包括年产70万吨的氧化锂，设计寿命为20年。

TWh时代即将来临资源供应链安全成重中之重

下游需求旺盛是锂电龙头一再布局上游的重要原因。随着我国近年发展成世界最大的电动汽车制造国，我国对锂电池的需求不断新增，CATL近期扩产动作频频，综合多家券商研报，其2025年规划产量就在500－600GWh。其他头部动力锂电池公司产量规模普遍向100GWh体量迈进。

根据GGII的预测，2025年我国锂电池出货预计较2020年上升近5倍，这要配套材料规模向10万吨级别以上迈进。这意味着，沿用之前上游供应链的扩张规模已经远不能满足需求，这关于资金投入、产量规划、产线部署等都提出更高的要求，也因此倒逼动力锂电池公司更深度的参和到上游的布局之中。

这一背景下，布局上游锂矿资源成为锂电池制造商维护供应链安全的重要手段，考虑到材料持续不断地涨价，龙头厂商变得更加迫切。

据媒体报道，今年以来，新能源汽车和锂电池市场持续火爆，锂电池原材料价格连创新高，碳酸锂、氢氧化锂、电解液等都出现不同程度上涨，其中碳酸锂产品目前价格已接近19万元／吨，近一个月涨了50％以上，相比年初每吨5．7万元左右的价格，涨幅已高达233％。

据不完全统计，CATL直接或间接参股的上游材料公司超过20家，通过控股、兼并购、深度绑定以加深对锂电池上游原材料的掌控。CATL之外，国轩高科、亿纬锂能、LG化学等国内外头部动力锂电池公司也纷纷加速布局上游资源品，矿业公司赣锋锂业、洛阳钼业据称也曾加入Millennial争夺战。

华创证券分析师王保庆表示，短时间涨价反应供给偏紧，锂价创历史新高或许只是新起点。中期，新能源汽车带动需求高速上升加剧供给缺口，锂价上涨趋势不改。长期，未来我国新能源汽车销量高速上升较为确定，锂镍钴铜箔等需求高成长可期，锂矿受资源限制或持续出现缺口，锂镍钴铜箔前驱体等需求高上升或将带动公司业绩成长。锂资源具备稀缺属性和量价双逻辑为首选，加工股放量逻辑次之。科创板日报宋子乔