能量密度提高15％，"量产"前夜，这种电池或成为新发展方向

随着磷酸铁锂的能量密度几乎达到上限，磷酸锰铁锂或将成为新的发展方向。目前，多家厂商的磷酸锰铁锂电池已进入车厂送样认证阶段，多家上市公司正积极布局磷酸锰铁锂业务。机构预计，到2030年，磷酸锰铁锂的市场占比将达到30%以上。

有望实现高电压和低成本兼得

和磷酸铁锂相比，磷酸锰铁锂具备高电压、高能量密度以及更好的低温性能。二者理论容量均为170mAh/g，但磷酸铁锂电压平台只有3.4V，而磷酸锰铁锂可以达到4.1V，这使得LMFP的能量密度比LFP提高15%。

和三元材料相比，LMFP具备更低的成本、更高的循环次数以及更稳定的结构。磷酸锰铁锂的循环寿命高达2000次，而三元材料仅在800次-2000次之间，差距较为明显。从结构来看，具备橄榄石结构的LMFP相比层状结构的三元材料更安全、更稳定。

供需变动促进磷酸锰铁锂的发展

上游金属原材料钴和镍资源稀缺，仅分别占全国有色金属矿产的0.43%、0.01%，供给紧张，价格昂贵，导致三元材料成本居高不下，此时降本为关键。在保证材料电化学性能的基础上，通过将LMFP和三元材料混用，在结合二者优势的基础上降低钴和镍的使用量，可以大大降低成本。

长城国瑞证券指出，上游原材料价格上升、下游对成本和性能的双需求等市场供需波动的影响，以及国家新能源汽车补贴政策的退补，磷酸锰铁锂作为磷酸铁锂的升级产品，应用前景丰富多样，其未来市场空间非常广阔。建议关注相关技术已实现突破并具备产量的正极材料公司以及有望率先应用的电池公司。

民生证券分析指出，中性情景下，LMFP需求量合计为57.52万吨，市场空间为379.66亿元，23-25CAGR为188.61%。乐观情景下，LMFP需求量为77.04万吨，市场空间为508.50亿元，23-25CAGR为126.64%。

行业相关公司

盛达资源已经布局了二次镍资源化和一水硫酸锰项目，形成了动力锂电池上游的镍资源和锰资源。

合纵科技已于去年开展磷酸锰铁锂前驱体产品研发，目前已完成多型号磷酸锰铁锂前驱体产品中试，并开始向下游新能源公司送样测试。

富临精工表示，子公司江西升华具有磷酸锰铁锂（LMPF）的技术工艺和产品研发及产量规划。目前，公司射洪一期技改扩能已完成，江西升华射洪一期产量及二期新建产量将兼具草酸亚铁法磷酸铁锂和磷酸锰铁锂的工艺及工程要求，可以满足客户和市场关于新型磷酸盐锂电正极材料的多元化需求。