锂电+光伏双轮驱动，PVDF材料价格飞涨

《科创板日报》(上海,研究员宋子乔)讯,六日,氟化工产品供应商联创股份、巨化股份以及东岳集团强势上涨,截至午间收盘,联创股份涨停,巨化股份涨超9%,港股东岳集团涨超10%。

消息面上,受锂电池、光伏背板的高涨需求拉动,以及各类原材料价格抬升等多因素影响,高附加值氟材料PVDF(聚偏氟乙烯树脂)的价格近期不断攀升。百川消息显示,近3个月PVDF粉料、粒料价格从7万元/吨上涨到14万元/吨。锂电用PVDF从11万元/吨上涨到15-20万元/吨。

PVDF是一种性能优良、用途广泛的化工细分产品,过去其重要应用在涂料、注塑等市场,近十年来,随着新能源行业的快速发展,光伏、锂电池、燃料动力电池、半导体领域的PVDF需求也急剧新增。

PVDF的重要应用领域中,锂电产品要求最高,光伏背板次之,而塑料、涂料产品相比较较大众化。近期PVDF价格的不断飙涨,更是和锂电池市场的快速上升直接相关。

一方面,随着电动汽车快速发展以及铁锂市场的结构性影响,供应缺口不断扩大,产品价格也不断上涨,锂电用PVDF(正极粘结剂、隔膜材料)从去年Q4开始供应偏紧。

另一方面,锂电用PVDF的品质要求高,目前仍是外资主导,进口价格超过120元/kg,因此锂电用PVDF国产化后的价格也在100元/kg以上,远高于原来光伏级PVDF树脂的价格(约60元/kg),导致光伏用PVDF树脂价格也随之飞涨。

招商证券分析师游家训等人七月五日公布研报称,由于产品要求高、制备难度大,且还要配套R142b等原料配套,新产量扩产难度较大。而随着锂电快速上升,锂电用PVDF今明年总量可能分别达2万吨、2．9万吨,业内预期锂电PVDF供应紧张可能会延续到明年下半年,目前重要供应商已不对外报价。

PVDF厂纷纷转向锂电市场能自供原材料的公司有望获得超额收益

2020年,我国拥有PVDF产量3．73万吨,产量2．71万吨,行业开工率总体维持在80%以上。该产品国内供应商重要包括山东东岳、山东德谊、浙江巨化、浙江孚诺林、浙江中华蓝天、广东东阳光等厂商,东岳化工、国新文化(曾用名为"三爱富")市占率较高。

据媒体此前报道,由于锂电的海量需求,包括CATL等锂电公司纷纷到这些公司驻厂抢购PVDF树脂,且价格要比光伏行业高30-40%。更加有甚者,一些锂电行业厂商直接收购PVDF厂,比如今年三月二十五日,璞泰来宣布,和广东东阳光、乳源东阳光、东阳光氟树脂达成战略合作暨投资意向,预计取得投资标的60%的股权,出资金额2亿以内。

这一背景下,大部分PVDF树脂厂商纷纷转产做锂电,迎接锂电市场的快速上升,也有一些PVDF树脂厂商在扩产,从而提升自身的树脂产量。但业内人士也表示,一家规模型的PVDF厂从环评到开建、技术及生产等检验、认证、直至生产出货等过程不简单,至少要经历2年左右的时间。

目前锂电粘结剂、隔膜材料的重要供应为阿科玛、索尔维、吴羽等外企,国内东岳集团子公司华夏神州现有1万吨产量运行,已经成功导入锂电电池和隔膜产业;璞泰来控股公司乳源东阳光有2000吨产量重要用于隔膜涂覆领域,国新文化、巨化股份等也有一定产量。

招商证券分析师游家训表示,能自供R142b材料的PVDF的公司,可能在锂电市场获得阶段性超额回报。R142b原材料属于含氢氯氟烃原料,新产量要比较严格的审批备案,目前R142b已经涨价数倍。