补贴退坡，动力电池产业或面临巨变

从全球来看，中国对电动汽车的支持力度全球最高，产量、市场投放规模也最大。中国动力电池出货量占全球的70%左右。但各个环节的发展在今年出现了较大差异。据有关数据显示，截至2018年5月，三元材料价格在22.5-23.5万元/吨左右，与2017年年初相比，价格上涨了超过一半，三元动力电池成本增加超过30%。

同时，钴产品自2017年以来价格持续上涨，国际市场高等级金属钴价格从2017年初到今年5月累计涨幅达到193.1%-202.1%，低等级金属钴价格累计涨幅达到194.7%-204.2%，再创历史新高。

由此可见，动力电池产业链将遭遇大变局。作为新能源汽车产业的中游环节，动力电池领域将两端受压。在此背景下，龙头企业的规模、资金和技术优势凸显，行业洗牌将加快。

从数据上看，动力电池价格目前正处于下跌通道。相关机构的数据显示，2018年第一季度，磷酸铁锂电池包价格进一步下滑至1.2-1.4元/Wh，三元动力电池包价格下滑至1.3-1.4元/Wh。

业内人士认为，电池价格将继续下行。短期来看，市场报价已出现恶性竞争态势。一些企业为清理库存或争夺市场报出过低的价格。长期看，促进汽车动力电池产业发展行动方案明确提出，2020年新型锂离子动力电池成本力争达到1元/Wh以下。整个产业链都将承受更高的成本压力。

利润空间备受积压，同时中游环节现金流问题凸显。相关机构统计数据显示，2017年锂电池板块应收款项占营收比例高达73.9%，在各细分行业中排名第三。

在多重挤压背景下，技术、市场规模和资金实力显得尤为重要。龙头企业占尽优势，实力较弱的企业淘汰速度加快。

2018年一季度，动力电池装机分化持续加剧，前三名企业占比总计74%。同时，行业洗牌不断加速。业内人士表示，2016年统计的电池厂数量大概是109家，到2017年底只剩下约80家，其中包括新增的8家。这期间大约有20余家电池厂倒下了。

与此同时，龙头企业的优势就开始凸显了，龙头企业市场份额较大，有利于其与上游谈判，拿到更便宜的原材料；同时，行业技术更迭快，良品率、稳定性、能量密度等技术工艺亟待提升，龙头企业有足够资金用于研发。

随着政策补贴向着高能量密度倾斜，以及钴价上涨带来的成本压力，有的动力电池企业着手从减少钴含量的角度提升电池能量比，高镍811动力电池有望高速发展。从技术工艺看，生产NCM811材料动力电池难度并不大，难点主要在于如何保证电池的一致稳定性。这对生产设备的要求很高。此前生产523材料的那些设备，难以生产出一致性稳定性较好的高镍811，电池厂需要投入相当部分资金用于更新生产设施。但在利润空间受挤压、现金流紧张的情况下，只有龙头企业有足够的资金实力研发和更新产线。

业内人士表示，经过重重洗牌，预计行业最终能够剩下10余家主流电池厂。在此阶段，整体规模效应凸显。伴随产量和效率提升，将有效降低单位电池成本，电池厂的议价能力将提升。对于下游车企而言，有利于获得持续、稳定的供货。