双杰电气：主业稳健上升 湿法隔膜有望扭亏转盈

双杰电气2017年年报显示，公司2017年实现营业收入14亿元，同比上升40.20%；归母净利润1.05亿元，同比上升7.82%；扣非归母净利润1.01亿元，同比上升6.53%。

配电业务持续扩张，无锡变压器全年并表贡献亮眼业绩。

报告期内，公司配电设备实现营收13.21亿元，同比增36.47%，占公司中营收比重达94.43%。其中，环网柜贡献了6.05亿元营收，毛利率36.58%，是公司盈利能力最强产品。

控股天津东皋，隔膜业务突破难关有望加快发展。

报告期内，公司先后通过股权收购、增资等方式，对东皋膜的持股比例新增至51%，成为天津东皋控股股东。天津东皋膜2017年实现净利润-2859.96万元，尚处亏损状态。

重要原因为：1)资金审批流程较长导致年产2亿平米湿法项目延期；2)技术要求提升导致产线调试时间加长。当前，资金问题已经逐步解决，拟建设的4条湿法产线已基本建成，并实现向比克、福斯特、德朗能、鹏辉、星恒等电池公司的供货，预计2018年有望扭亏转盈。

研发比重大幅上升，产品升级提升创新力。

报告期内，公司研发投入0.76亿元，占营收比例达5.39%，较去年同期上升超0.5pct；研发人员数量达253人，占总员工比例21.87%；资本化研发支出占研发投入占比高达41.81%，体现了公司高研发效率，研发成果显著。报告期内，公司在配网、新能源领域均有显著拓展，高电压等级的固体绝缘开关、自主交直流充电桩、新能源车用高压直流接触器等新产品陆续问世，持续加强市场竞争力。

激励效应增强，管理结构全面优化:进入2018年，公司全面推进内部管理制度变革，增强激励和约束效应，不断增强公司活力。公司未来将以经营单位为主体，自主经营、独立核算、单独激励，充分发挥各主体积极性。此外，公司将成立集团采购管理中心，实现原材料集中采购，提高整体议价能力，降低成本。