动力锂电池独角兽冲刺IPO CATL会是下一个富士康？

三月十三日，双环传动(002472)、雪莱特(002076)等CATL新能源科技股份有限公司(下称CATL，CATL)相关概念股纷纷大涨。此前在三月十二日晚间，动力锂电池"独角兽"CATL更新了招股书显示，2017年业绩大增。

根据2017年十二月胡润研究院公布《2017胡润大中华区独角兽指数》，大中华区独角兽公司总数达120家，整体估值总计超3万亿；蚂蚁金服、滴滴出行、小米公司估值占据前三，新美大、今日头条、CATL紧随其后。当独角兽公司A股上市呼声正高时，正在冲刺IpO的CATL又是否能成为下一个弯道超车过会的富士康引发关注。

据最新招股书显示，CATL2017年实现营收199.97亿元，同比上升逾34%；实现净利润39.72亿元，同比上升31.4%。

动力锂电池系统销售是CATL最为重要的收入来源。2015年-2017年，公司动力锂电池系统销售收入分别为49.81亿元、139.76亿元和166.57亿元，占主营业务收入的比例分别为87.98%、95.55%和87.01%。

中关村储能产业技术联盟高级研究经理李岱昕曾在接受《华夏时报》记者采访时表示："CATL过去几年的快速发展源于我国关于新能源汽车产业的大力推动，作为国内的龙头锂离子电池生产商，未来的产销业绩表现将和新能源汽车和储能市场的发展密不可分。"

据了解，CATL为全球领先的动力锂电池系统供应商，专注于新能源汽车动力锂电池系统、储能系统的研发、生产和销售。2015年-2017年，CATL电池系统销量分别为2.19GWh、6.8GWh和11.84GWh。根据GGII统计，公司动力锂电池系统销量持续3年在全球动力动力锂电池公司中排名第三位，2017年销量排名全球第一。

不过，受动力锂电池产量快速提升及新能源汽车补贴政策调整影响，动力锂电池系统售价降幅增大，导致公司毛利率下降。2016年-2017年，公司综合毛利率分别为38.64%、43.7%和36.29%，2017年综合毛利率较上一年下降7.41个百分点。

据记者从行业人士处了解，新能源公司补贴退坡叠加下游原材料涨价，夹在中间的动力锂电池公司面对困扰。以另一动力锂电池巨头国轩高科(002074.SZ)为例，据国轩高科二月二十八日公布的业绩快报显示，2017年实现营收为50.48亿元，同比增幅为6.1%，而归属上市公司股东净利润为9.20亿元，同比减少10.73%。

关于净利下降，国轩高科指出，重要系新能源汽车补贴政策调整，2017年国内动力锂电池价格普遍下降，同时上游原材料价格上涨，影响整体盈利水平。

在大市场环境面前，电池公司们纷纷在寻找长久发展的路径，而通常的路径则为向上、下游扩展，以上升抵御市场变动的风险，CATL也在如此操作。

近日，有媒体报道称CATL拟出资2.45亿元对北美锂业进行增资，以此布局上游锂资源。而早在2017年七月，为了确保原材料供应充足，CATL就和海外矿业巨头Glencore签署了2万吨钴的供货协议。

此外，据了解，近日，击败包括LG、松下、三星及力神等多家公司，纳入大众汽车集团全球供应链后，CATL董事长曾毓群在接受有关采访时又表示，CATL即将决定欧洲厂的厂址，该电池厂将是其在海外设立的第一家厂。

目前，CATL在国内外拥有整车品牌客户。在国内和宇通集团、上汽集团、北汽集团、吉利集团、福汽集团、中车集团、东风集团和长安集团等行业整车龙头公司保持长期战略合作；在国际客户方面，已经进入宝马、大众等国际一流整车公司的供应体系，也是国内少数为国际汽车品牌供应动力锂电池解决方法的供应商，同时，和蔚来汽车等新兴整车公司(包括互联网车企、智能车企等)开展合作，布局智能汽车领域。

而如此扩张发展的CATL，被誉为是动力锂电池领域"独角兽"。三月八日，富士康以工业互联网名义36天完成变道超车的上市，正在冲刺IpO的CATL上市进程也成为业内关注焦点。