上市再搁浅!力神电池直呼竞争压力太大

"当前，动力锂电池市场竞争压力太大，我们暂时还没有上市安排。"九月十九日，天津力神电池股份有限公司（以下简称力神电池）总裁秦兴才向NBD汽车独家回应。

2016年十月，力神电池曾对外明确表示，其正考虑在上海或深圳上市。但至今力神电池的上市计划仍处于搁浅状态。

一位证券分析师向NBD汽车分析称，力神电池已经错过了2014年前的最佳上市时机，如在2020年之前仍未上市，将有可能沦为二线动力锂电池供应商。

一波三折上市路

创立于1997年的力神电池，是一家国有控股的混合所有制高科技公司，具有100亿瓦时锂离子蓄电池的年生产量力，产品应用涵盖消费类电子产品、新能源交通工具和储能三大领域，曾和和比亚迪、CATL等公司处于动力锂电池领域的第一梯队。

目前，CATL已于今年六月十一日在深圳证券交易所挂牌上市，而力神电池虽已筹划多年，但仍徘徊在"上市"大门外。

盈利情况不理想或许是力神电池至今未能登陆资本市场的原因之一。北京产权交易所数据显示，从2015年开始，力神电池实现扭亏，盈利近7000万元，资产率为53.09%；2016年，力神电池盈利达2.85亿元，资产率为61.77%；但截止2017年七月底，力神电池净利润重现亏损，报-1.66亿元，资产总计99.52亿元，总计66.05亿元，资产率约66.36%。

有业内人士分析称，按照天津力神电池目前的盈利波动来看，要在A股实现IpO恐难进行。根据A股IpO要求，关于主板和中小板而言，申请IpO的公司最近3个会计年度净利润为整数且累计超过人民币3千万元；创业板要连年持续盈利，最近两年净利润累计不少于1千万元。

也正因为如此，力神电池和其他民营公司相同，欲通过"借壳"的方式，达到上市目的。

2018年三月二十六日晚间，*ST嘉陵（600877.SH）公布了重大资产重组预案，该预案由重大资产出售和发行股份购买资产两部分组成。资产购买为拟向中电力神有限公司发行股份购买其持有的天津空间电源科技有限公司100%股权，向天津力神电池股份有限公司发行股份购买其持有的天津力神特种电源科技股份公司85%股份。

力神电池计划通过力神电池旗下两家子公司入股的方式成为*ST嘉陵第一大股东，但该方法落地却并未如计划般顺利。

2018年三月二十七日，*ST嘉陵再发通告宣布，大资产出售及发行股份购买资产实行完成后，兵装集团仍为上市公司第一大股东，此次重组不会导致公司实际控制人的变更，故本次交易不构成借壳上市。

力神电池也因此错过了上市的机会。上述证券分析师指出，"如力神电池错过了此次上市机会，少了资本市场的支持，力神电池未来在动力锂电池领域会走得非常艰难，甚至可能面对被淘汰的命运。"

"新能源动力锂电池是一个技术快速迭代的领域，前期投入的资金会非常庞大。以力神电池当前的盈利情况，将影响其技术研发投入，继而影响其在行业内的地位。"该分析师对NBD汽车说。

对此，秦兴才表示，"少了上市融资的这一途径，力神电池后续的研发和发展就要靠内部股东的资金投入了。"

在亏损中扩产

上述证券分析师用"倒金字塔"的发展模式来形容新能源动力锂电池行业。

他告诉NBD汽车，动力锂电池行业和半导体行业的发展特性非常像，技术迭代快，产品研发周期短。"国内一梯队的整车公司，都会倾向和动力锂电池行业的一线公司合作，如CATL、LG、三星等。

根据OFweek产业研究院公布数据，今年八月，国内电池公司动力锂电池装机量前三名的公司分别为CATL、比亚迪和力神电池。

尽管如此，力神电池的装机量却和CATL有较大差距。公开数据显示，今年八月，CATL动力锂电池的装机量为1.47Gwh，而力神电池的动力锂电池装机量仅为0.26Gwh。

目前，力神电池在亏损状态下仍在扩大产量。对此，秦兴才在此前接受媒体采访时也曾明确，"我们还是要继续扩产。"

截至目前，力神电池已在北京、青岛、苏州、武汉、深圳和绵阳等地设立子公司及生产基地。

不仅如此，九月十一日，力神电池和北汽福田以及商丘市人民政府签署了战略合作协议，计划在商丘市范围内设立合资电池生产公司。

据介绍，力神电池该举动是欲通过资本合作绑定整车公司的模式，完成全国产业布局。

根据规划，到2020年，力神电池将在全国实现200亿~220亿瓦时动力锂电池产量的布局，形成动力锂电池300亿瓦时年产量，2025年形成动力锂电池600亿瓦时年产量。

上述证券分析师指出，假如力神电池在后续发展中能抓住上市机会，采取"争市场份额，不争利润"的发展魄力在产品技术研发上进行全方位投入，仍有机会迎头赶上。