宁德时代首次遭遇减持 两大股东“招银系”拟套现近60亿

3月13日晚间，宁德时代公告显示，公司第五大股东招银叁号、第六大股东招银动力，计划未来6个月内合计减持不超4417万股，占公司总股本的比例不超过2%，若以当天132.1元/股的收盘价和减持上限计算，上述两大股东拟减持股份市值达58.35亿元。

公告称，两大股东的减持原因为“自身资金需求”，股份来源则为宁德时代IPO前股份;减持价格根据二级市场价格确定，且不低于IPO发行价。

按照宁德时代的说法，上述股东不属于公司控股股东和实际控制人，本次减持计划的实施不会导致公司控制权发生变更，也不会对公司的持续性经营产生重大影响。

尽管给出了这样的解释，但依然有网友质疑：“刚公布业绩下滑就出现股东减持，是意味着该公司未来前景不被看好了吗?”

此前，宁德时代曾于2月27日发布了2019年年度业绩快报，数据显示，数据显示，2019年公司实现营业收入455.46亿元，同比增长53.81%;营业利润为55.30亿元，同比增长32.68%;归母净利润43.56亿元，同比增长28.61%，扣非归母净利润37.20亿元，同比增长18.91%。

有媒体根据其业绩快报进行测算，数据显示，宁德时代2019第四季度公司实现营业收入126.90亿元，同比增长21.1%，归母净利润8.92亿元，同比下滑11.6%，扣非归母净利润7.55亿元，同比下滑33.9%。继去年第三季度以来，公司单季度利润再次下滑。

有业内人士表示，退补政策或在一定程度上使其短期业绩承压。去年6月，国家发布新能源汽车销售补贴新政，补贴退坡造成的压力向中上游传导,对宁德时代带来一定冲击，动力电池售价下降对公司短期盈利水平造成了一定冲击。公司业绩数据显示，其毛利率在同年的Q3、Q4季度持续下滑。

对此，业内人士认为，宁德时代现在前景还是资本认可，未来空间还是可期的，只是不排除现在股价偏高，部分股东急于套现走人的可能。

拟减持股份市值近60亿元

作为动力电池行业领军企业，宁德时代于2018年在深交所挂牌上市。这家低调的全球动力电池龙头，在上市前一年的出货量已经位居全球第二。宁德时代成立后，共有两轮较大规模的融资，吸引了众多知名机构青睐，其中包括国投创新、云锋基金、博裕资本、平安、深创投等知名的PE机构，以及国内主流整车厂商。其中在2016年1月5日，招银叁号、招银国际等15位投资人与宁德时代签署了投资协议；2016年11月至12月，招银动力等九家投资方与宁德时代签署投资协议。

这轮融资的特殊性在于：一方面，投资人与公司全体股东签署认购协议，以3.14元/股的价格认购部分股份；另一方面，投资人又与公司签订借款协议、补充协议，约定贷款人可根据公司后续经营情况，自行判断是否在2016年7月按照双方同意的价格进行债转股行权。其中，招银叁号、招银国际资本都是通过本轮融资入股宁德时代。

在宁德时代的这一轮30亿元融资中，招银叁号、招银国际资本分别出资9.2亿元、5000万元。

2016年11月至12月，宁德时代又启动一轮80亿元的融资，共引入9名投资者，新增6133.22万股股本，增资价格为130.44元/股。其中，招银动力通过此轮融资认购宁德时代2232.67万股，耗资29.12亿元。

到2017年6月，宁德时代以资本公积转增股本，向全体股东每10股转增20股。招银叁号、招银动力、招银国际资本的持股数量也分别增至7215.71万股、6698.02万股、392.16万股，并保持至今。

2018年6月11日，宁德时代在深交所挂牌上市。作为股东的招银国际、招银动力和招银叁号共持股1.43亿股，合计持比例为6.48%，折合总市值近190亿元。其中招招银叁号和银动力分列第五、第六大股东。

2019年6月11日，宁德时代首次公开发行前已发行的部分股份解除限售，解除限售股份的数量为9.80亿股，占公司股本总额的44.64%，其中就包括招银国际、招银动力和招银叁号所持股份。今年3月13日晚间，宁德时代发布减持股份预披露公告，宣布招银叁号和招银动力计划未来6个月内合计减持不超4417万股，占公司总股本的比例不超过2%。

公告显示，上述股东减持原因为自身资金需求，将采取大宗交易方式或集中竞价方式减持——这也是宁德时代上市以来首次披露股东减持计划。

宁德时代的未来预期

不过话又说回来，如果大股东减持当真另有目的，那么宁德时代的发展预期，应该以什么作为参考呢，难道是这份糟糕的财报？

之前已经提到，2019年6月，新能源汽车销售补贴新政正式实施，其中，国家补贴较2018年平均下滑幅度超过50%、地方补贴除公交车外其他车型则全部取消。在补贴大幅退坡的冲击下，国内新能源汽车销售持续下滑明显。

受此影响，宁德时代毛利率持续下滑。2019年三季报显示，公司第三季度毛利率为27.93%，创下公司近五年以来毛利率新低，这也成为公司2019年下半年盈利水平下降的主要原因。

可是在那之后，随着公司将向特斯拉供货消息的传出，宁德时代的股价再度强劲上涨，并成功创下历史新高。

2月3日，宁德时代公告，公司拟与特斯拉签订协议，将于2020年7月起至2022年6月向特斯拉供应锂离子动力电池产品。尽管公告中一再强调，“特斯拉对产品采购量不做保证，产品采购量须以特斯拉后续具体采购订单为准”，但这并没有阻止二级市场投资者的热情，公司股价飙升的势头令人咋舌。

统计数据显示，自2019年11月1日以来，公司股价自低点68.42元启动，到2020年2月日，公司股价最高涨至169.89元，在63个交易日内，涨幅达到147.3%，公司总市值也达到3751.85亿元。

不过，与二级市场的狂热不同，多数业内人士认为，与特斯拉的合作，对宁德时代短期业绩并不能提高太多，即便从长期看，也存在较大不确定性。