美锦能源氢能源产业成绩斐然 政策利好前景广阔

4月24日，美锦能源（000723.SZ）发布2019年年报，报告期内公司实现营业收入140.9亿元，净利润9.56亿元，基本每股收益0.23元。从2016年将氢能产业定位为公司的转型发展方向，到如今控股子公司飞驰汽车成为全国最具规模的氢燃料电池汽车生产基地，不到5年时间，美锦能源在氢能源产业已经成绩斐然。

公告显示，报告期内实现营收14,090,067,143.47元，同比下滑6.98%；归属于上市公司股东的净利润955,717,076.69元，同比下滑46.82%；基本每股收益为0.23元，上年同期为0.44元。

不仅如此，美锦能源近期还发布定增预案，拟非公开发行股份募集资金不超66亿元进一步加码焦化及氢能源业务。其中的氢燃料电池电堆及系统项目建成后美锦能源将具备1万套氢燃料电池动力系统、50万KW氢燃料电池电堆和1万辆氢燃料商用车零部件的生产能力，将进一步推进公司形成产业链闭环，增强公司整体实力。

在2020年这个焦化行业转型发展和氢能产业商业化发展的关键年，美锦能源在氢能源领域的全产业链布局令人格外期待。

政策利好频现

氢能源产业前景广阔

氢能源作为战略性高效的清洁能源，目前正受到国内外的广泛重视，处于产业快速发展的时段。随着相关补贴的推动，诸如美锦能源(000723)在氢能领域布局较早的公司，有望率先受益于行业政策的利好。据了解，美锦能源在焦化主业升级发展的同时，积极推动氢能领域全产业链布局，坚持“产业链+区域+综合能源站网络”的三维布局总体规划，探索新的盈利增长点。目前公司氢能板块战略格局已基本成型。

氢能作为公认的清洁能源，是未来能源体系的重要组成部分，也是国家发展战略之一。国家对氢能的重视推动着氢能源产业的各项利好政策频频出台，也让氢能源产业得到越来越多的关注。

4月23日，财政部、工信部、科技部、发改委四部委发布《关于调整完善新能源汽车补贴政策的通知》，通知提出争取通过4年左右时间，建立氢能和燃料电池汽车产业链，关键核心技术取得突破，形成布局合理、协同发展的良好局面。

业内人士指出，我国氢能与燃料电池产业遵循“自下而上”的发展路径，下游整车、中游关键零部件均已经获得一定发展，各地车辆运营规模也在日渐扩大，基础设施建设也逐步提速，因此“以奖代补”可以更多地奖励核心零部件、基础设施和运营等环节，进而加速推动产业发展。

在本次免征购置税的延期、随后延期补贴政策细则的下发以及疫情防控压力的下降等多重利好因素下，燃料电池汽车销量有望迎来复苏，氢燃料电池整个产业链都将受益。

其实，进入2020年以来氢能源行业的政策利好颇多，也从侧面印证了国家对氢能行业发展支持。

3月17日，《关于加快建立绿色生产和消费法规政策体系的意见》明确提出，研究制定氢能、海洋能等新能源发展的标准规范和支持政策。

4月10日，《中华人民共和国能源法(征求意见稿)》中，则将氢能纳入能源，提出优先发展可再生能源、支持开发应用替代油气的新型燃料和工业原料。

不仅仅是行业性的政策利好，各地方的鼓励政策也密集出台。近期山东、河北、重庆等省市相继出台氢能汽车鼓励政策，氢能汽车的整车订单交付以及重大项目的建设和落地均已快速恢复。

随着各项纲领性产业政策出台，以及后续具体细则措施的氢能产业补贴、税收优惠、财政支持等支持政策的持续完善，行业内各优质公司望迎来发展机遇。

根据中国氢能联盟预测，到2035年，中国氢能供给量将达到4000万吨，在终端能源体系中占比5.9%。此外，燃料电池汽车产销量快速提升，电堆及零部件、系统、整车以及配套的制氢、加氢等环节也都将推动未来氢能源行业的广阔市场空间。

据了解，经营活动现金流入比上年增加主要是本期公司销售回款以现金收款结算增加；

经营活动现金流出比上年增加主要是本期公司采购材料以现金支付结算增加；

投资活动现金流入比上年减少主要是本期交易性金融资产交易减少；

投资活动现金流出比上年减少主要是上期公司现金收购锦富煤业支出较大；

筹资活动现金流入比上年减少主要是本期新增借款减少；

筹资活动现金流出比上年增加是本期归还借款较上年增加。

全产业链布局

行业龙头有望迎来收获期

美锦能源是A股中布局氢能源产业链最为全面的上市公司。

公司近年来持续完善煤-焦-气-化一体化发展产业链，巩固公司焦化行业龙头地位，并着眼于氢全产业链，设立氢能研发中心和新材料研发中心，进一步完善氢能产业链布局。

在业务上以“一点（整车制造）、一线（燃料电池上下游产业链）、一网（加氢站网络）”的总体规划推进，在氢能领域进行全产业链布局。包括对氢能产业链进行投资，整车制造、氢燃料电池、电堆、膜电极、制氢、储氢、运氢和加氢站建设等。

同时，公司紧跟国家和行业政策导向，加大力度推动转型创新发展项目落地，积极完善在氢能领域的布局。

根据公司“产业链+区域+综合能源站网络”的总体布局，公司在氢能行业广泛布局，目前已形成“膜电极MEA-氢燃料电池电堆-氢燃料电池动力系统总成-整车制造+加氢站”较为完整的产业链，在产业的上中下游均有覆盖。

其中，上游方面，公司焦炭产能副产焦炉煤气可提取氢气5.1万吨/年，可以满足1.3万辆中型卡车或9000辆客车一年的用量。还有一座已经投运的加氢站和一座在建加氢站。中游方面，国鸿氢能作为全球最大燃料电池电堆生产商之一，年产燃料电池电堆2万台，燃料电池动力总成5000台。目前生产设备均为自主知识产权，可全部国产化、定制化。下游方面，飞驰汽车2019年销售的燃料电池汽车市场占比为13.7%，是国内产销氢燃料电池客车最多的企业之一。

中游方面，公司积极投资国内燃料电池电堆上下游的领先企业，布局广东国鸿氢能科技有限公司使得公司向产业链核心技术电堆及系统靠近，参股鸿基创能科技（广州）有限公司使得公司具备了在膜电极关键技术上的自主知识产权。2018年9月公司与广东鸿运高新技术投资有限公司共同出资设立广州鸿锦投资有限公司，旨在通过投资拓展氢能产业链上下游环节，打造具备国际竞争实力的氢能产业集群。

下游方面，2018年，公司控股了国内最大的氢燃料电池客车企业之一——“佛山市飞驰汽车制造有限公司”，持有其51.2%的股权，为公司在氢能应用领域奠定了坚实的基础。资料显示，飞驰汽车是大中型客车生产企业，具备大中型客车、专用货车、专用客厢车、燃料电池大中型客车、纯电动大中型客车的生产资质。在燃料电池客车方面，已研发出7米、8.5米、11米、12米氢燃料电池等新能源城市客车及燃料电池厢式商用车，是目前国内少数具备实际量产能力以及运营调试经验的氢能源整车制造公司。

销售方面，飞驰汽车针对国内市场主要销往广东佛山、云浮、广州、深圳等粤港澳大湾区核心及周边城市，作为首批列入国家公告目录的大中型客车生产厂家之一，飞驰至今仍是国内产销氢燃料电池客车最多的企业之一。此外，飞驰汽车积极开拓海外市场，2019年9月向马来西亚出口氢燃料电池公交客车，标志着飞驰汽车进入东南亚市场的开端和我国氢燃料电池汽车出口实现零突破。

作为目前国内少数具备实际量产能力以及运营调试经验的氢能源整车制造公司，报告期内实现飞驰汽车销售各种车辆近400辆，燃料电池汽车376辆，同比增幅107.73%，飞驰汽车销售的燃料电池汽车市场占比为13.7%，是国内产销氢燃料电池客车最多的企业之一。并成功实现向马来西亚出口氢燃料电池客车，也是国产燃料电池汽车首次出口海外市场。

报告期内，美锦能源还通过参股公司广州鸿锦向鸿基创能增资1.02亿元，进一步填补国内技术空白，解决国内的氢燃料电池产业不具备主流膜电极自主核心技术和制造成本高的短板。

在区域布局上，美锦能源先后与环渤海湾区域的山东青岛、长三角区域的浙江嘉兴以及山西省晋中市三个地方政府签订了合作协议，加上粤港澳大湾区的佛山、广州及云浮，实现了在一些主要经济区域的布局。

随着氢能源行业政策的推动，行业内各上市公司有望迎来发展的黄金机会期。而对于美锦能源这样专注产业链布局的行业龙头企业和掌握行业关键技术的企业而言，2020年更是氢能源业务再度高速扩张的机遇期。证券时报