四季度动力锂电池“冲量”面对四道坎

每年进入第四季度，动力锂离子电池公司都会加快生产进度，产量较前三季度有较大增幅，但今年受多重因素影响，这种现象或不再持续。

十一月八日，坚瑞沃能在与投资机构交流时透露，六月份时候公司备货还是比较积极和乐观的，从八月份开始进行了调整，趋向保守和谨慎。目前从年底至明年上半年来看，我们预计还是相对谨慎的。最乐观的情况是明年7-八月份，届时新能源汽车的放量是必然的。

目前坚瑞沃能业务方向已聚焦动力锂离子电池领域，子公司沃特玛是国内领先动力锂离子电池公司。根据高工产研锂电研究所(GGII)公布的2017年1-九月全球动力锂离子电池出货量TOP10榜单，沃特玛位列第4位。坚瑞沃能对目前直至明年上半年都持相对谨慎态度，据此“管中窥豹”，当前动力锂离子电池市场行情并不乐观。

经高工锂电多方了解调研发现，今年第四季度动力锂离子电池公司难以像2015、2016年相同上量乃至冲量的原因重要有四方面：

1、客车及公交车市场持续低迷

今年受补贴政策调整及3万公里里程要求影响，新能源客车市场下降很厉害，以这部分市场为重要业务的动力锂离子电池公司业绩下降明显。成飞集成前三季度归属于上市公司股东的净利润60.84万元，同比下降99.32%，其中一个重要原因在于客车市场订单不足。

第四季度客车市场延续了前三季度的低迷态势。坚瑞沃能透露：“从目前来看，客车和公交车这块还没有非常明显的放量迹象，其中公交车的招标还不是很明显。目前我们跟4-5家地方政府在接洽招标了，但是这个进度目前看进展比较缓慢。”

2、前三季度积压大量库存，四季度减产

根据GGII的调研数据，2017Q1、Q2、Q3，国内动力锂离子电池产量分别为6.42Gwh、11.97Gwh、13.25Gwh。对应装机量数据分别为1.27Gwh、4.5Gwh、8.9Gwh。去除补电车、储能、换电、部分18650动力锂离子电池转做消费电池等环节对装机量数据的影响，前三季度国内动力锂离子电池确实存在较大库存。

从公司个体来看，坚瑞沃能透露，今年前三季度公司产量5.4GWh，销量在4.4GWh。这也就意味着，该公司前三季度有1GWh的库存。事实上，经高工锂电多方了解发现，库存并非一两家公司的个别现象，而是行业内的普遍现象。为消除库存，国内主流动力锂离子电池公司在安排减产，甚至主动降低电池报价。

值得一提的是，现有库存的种类中，磷酸铁锂离子电池多于三元电池，磷酸铁锂去库存压力更大。

3、应对国补退坡，重点放在“提能降本”上

去年底补贴调整政策出来时，行业内公司普遍感觉措手不及。到了今年，虽然目前只有网传2018年补贴将提前退坡20%，但不少动力锂离子电池公司已经开始为此着手准备，减少生产难拿补贴的电池类型，重点攻克高能量密度电池，同时加大力度降低成本。

高工锂电了解到，一些电池公司正提前调整产线，通过做大单体电芯容量和壳体尺寸将磷酸铁锂离子电池比能量提升至160wh/kg，并开始送样做强检为明年做准备，同时对磷酸铁锂材料供应商提出提升材料压实密度和克容量的要求。

坚瑞沃能透露，目前公司铁锂单体是145wh/kg，明年的目标是单体做到160wh/kg，成组后做到130wh/kg;鹏辉能源电芯能量密度目前可做到230wh/kg，250wh/kg电芯正在小试中。

国轩高科透露，正在与北汽新能源方面合作开发EC180三元622版本电池包，计划使用公司最新开发的更高能量密度VDA三元622单体电芯。

在降低成本方面，今年以来，主流动力锂离子电池公司产品价格相比于去年普遍下降20%-30%，接下来还将进一步下降。坚瑞沃能表示，今年年底目标成本预计降到1.3元/wh左右。

4、行业集中度提高，中小公司脚步放慢

当前中小动力锂离子电池公司销售毛利率不及一线公司。

新三板公司中，海斯迪、天丰电源、新凌嘉、威能电源、鼎能开源、厚能股份、卓能股份、欧鹏巴赫、兴海能源、山木新能等10家公司业务涵盖动力锂离子电池。今年中报显示，其毛利率分别为22.85%、26.94%、19.06%、28.86%、15.32%、29.08%、16.47%、-4.51%、19.90、24.75%。

而最新公布的招股说明书显示，宁德时代的动力锂离子电池系统均价已经从去年的2016年的2.06元下降至2017年上半年的1.52元，下降幅度达到26.2%，但其毛利率依然维持在37.1%的较好水平。坚瑞沃能预计公司全年毛利率会保持在约32%这么一个水平。

事实上，两者不仅毛利率有差距，净利润更不是一个量级别。

业内分析认为，随着国家政策的深度调整，动力锂离子电池行业集中度持续提升。目前宁德时代、比亚迪两家市场占比接近50%，前十大动力锂离子电池公司的市场份额接近80%。行业内的一线公司通过技术优势逐渐蚕食市场份额，而二三线公司的低端产量面对被淘汰的危机。

其实中小动力锂离子电池公司已经深深感受到了危机临近。今年第三季度，国内共有33项涉及动力锂离子电池的投资扩产项目。从这些项目来看，加码动力锂离子电池投资的要么是已经有一定规模的公司，要么是有资本实力的新面孔，规模较小的电池公司扩产明显放慢。