巴菲特前脚召开股东大会 比亚迪动力锂电池拆分在即？

“对王传福而言，电池业务面对的不是能否独立的问题，而是什么时候独立的问题。”一位汽车行业分析师向《每日经济新闻》记者表示，资本市场一直有有关比亚迪（002594，SZ）电池业务要拆分的传闻。

上述汽车行业分析师表示，一般来说，资本市场是比较喜欢这种分拆行为，分拆可以提升所分拆出来业务的估值，从而整体价值也会提升。

比亚迪的股价表现印证了这一观点：今年一季度，在新能源板块普遍走低的大趋势下，比亚迪走势基本平稳。哪怕是比亚迪今年一季度出现“新能源汽车销量同比下降47.6%，致使一季度净利润同比出现较大幅度下降”的情况，其股价依然坚挺。

实际上，四月初，比亚迪将拆分旗下业务板块的消息不胫而走，但比亚迪并没有正面回应。对此，比亚迪相关负责人表示，目前，没有任何有关第二事业部独立运营的消息。

但从“电池圈儿”和比亚迪内部传出的种种声音显示，这并非“空穴来风”。《每日经济新闻》记者了解到，前不久，比亚迪将实行多年的事业部体制进行变革，赋予事业部更多权限，比如薪酬独立核算等。这成为外界揣摩比亚迪将事业部进行拆分的根源。

比亚迪架构改革“箭在弦上”

“增强事业部独立性是比亚迪内部改革的重要一步。”一位比亚迪内部人士向《每日经济新闻》记者坦言，按照董事长王传福的规划，比亚迪未来将覆盖新能源交通全产业链，因此，事业部架构改革是为了提升内部效率。

实际上，比亚迪一直希望打造一条以新能源汽车为主的汽车产业链，除轮胎外，其整车的绝大多数零部件都是自给自足，旗下事业部达到数十个之多。

此前，有媒体报道称，王传福有一个理论，在行业发生颠覆之际，垂直整合的研发效率会非常高。在此背景下，电池板块独立在逻辑上显得顺理成章。

为加速比亚迪在新能源领域的布局，从而降低未来电池板块拆分后可能给比亚迪带来的冲击——简单说，就是解决新能源电池业务独立后，比亚迪还有什么优势资产的问题。

所以，2017年比亚迪正在发生转型，云轨成为突破口。“在比亚迪内部，一直有个说法，云轨业务可能再造一个比亚迪。”上述比亚迪内部人士向《每日经济新闻》记者表示。

去年十月，首列跨座式单轨——“云轨”通车仪式，在比亚迪股份有限公司深圳坪山的总部六角大楼举办，这意味着着比亚迪公司进入IT、汽车、新能源三大产业外的第四大产业——轨道交通产业。

“云轨”加速落地，以及其他业务加速提升，是支撑比亚迪在新能源汽车领域有更多可能性的基础。

“增强事业部独立性是比亚迪内部改革的重要一步。”一位比亚迪内部人士向《每日经济新闻》记者坦言，按照董事长王传福的规划，比亚迪未来将覆盖新能源交通全产业链，因此，事业部架构改革是为了提升内部效率。

实际上，比亚迪一直希望打造一条以新能源汽车为主的汽车产业链，除轮胎外，其整车的绝大多数零部件都是自给自足，旗下事业部达到数十个之多。

此前，有媒体报道称，王传福有一个理论，在行业发生颠覆之际，垂直整合的研发效率会非常高。在此背景下，电池板块独立在逻辑上显得顺理成章。

为加速比亚迪在新能源领域的布局，从而降低未来电池板块拆分后可能给比亚迪带来的冲击——简单说，就是解决新能源电池业务独立后，比亚迪还有什么优势资产的问题。

所以，2017年比亚迪正在发生转型，云轨成为突破口。“在比亚迪内部，一直有个说法，云轨业务可能再造一个比亚迪。”上述比亚迪内部人士向《每日经济新闻》记者表示。

去年十月，首列跨座式单轨——“云轨”通车仪式，在比亚迪股份有限公司深圳坪山的总部六角大楼举办，这意味着着比亚迪公司进入IT、汽车、新能源三大产业外的第四大产业——轨道交通产业。

“云轨”加速落地，以及其他业务加速提升，是支撑比亚迪在新能源汽车领域有更多可能性的基础。

2017电池变革“时不我待”

比亚迪日前公布的一季报显示，报告期内，公司实现营收210亿元，同比上升3.75%；净利润为6.06亿元，同比下降28.99%。净利润下降重要是由于新能源汽车领域波动带来的影响。

实际上，新能源汽车销售仍是比亚迪最重要的收入支撑。2016年报显示，比亚迪的汽车及相关产品业务收入约570.1亿元人民币（下同），同比上升40.23%；手机部件及组装业务的收入约390.94亿元，同比上升17.53%；二次充电电池及光伏业务的收入约70.44亿元，同比上升20.79%。三个业务占其总收入的比例分别为55.10%、37.78%和7.10%。

其中值得注意是，2016年，虽然其新能源电池“爆发”，但二次充电电池及光伏业务的收入占比“不升反降”。《每日经济新闻》查阅比亚迪2015年财报发现，该年，其二次充电电池及光伏业务收入约60.8亿元，占总收入的比例为8%。

这也是比亚迪必须加速拆分电池相关业务的一个原因，一位新能源电池业内人士向记者表示，在目前的市场上，北汽、长安、上汽等大客户已被“瓜分”殆尽。

EVtank的数据显示，2016年，比亚迪动力锂离子电池出货量为8.23Gwh，同比上升174.33%，市占率达27%，宁德时代动力锂离子电池出货量为6.26Gwh，同比上升156.38%，市占率达20%。

车云网的资料显示，在全球动力锂离子电池市场，呈现出中、日、韩“三足鼎立”态势，欧美日韩的电动汽车市场，基本已被日本松下以及韩国三星SDK、LG化学，我国的比亚迪和宁德时代所“垄断”，这5家是动力锂离子电池行业在全球范围内最具竞争力的“TOP5”。

业内还有分析认为，比亚迪假如保持“封闭”，将丧失做大的良机。

《每日经济新闻》记者查阅信达证券的研报也发现，该券商认为，2017年是新能源汽车行业的反弹和升华之年，是行业新起步的开始，未来3-5年将是行业的最好成长期和最好投资期。

“独立运营重要是参与市场竞争，不只服务比亚迪，所有的新能源公司都要服务，没分拆（或者是没有独立运营）只是内部的一个制造部门，也不参与对外市场。”上述汽车行业分析师坦言，不分拆可能竞争力可会变弱，后起电池公司也就会趁机做大。