动力锂电池行业集中度持续提升

为加快提升我国汽车动力锂离子电池产业发展能力和水平，工信部等四部委近日印发《促进汽车动力锂离子电池产业发展行动方法》(下称《行动方法》)，明确动力锂离子电池是电动汽车的心脏，是新能源汽车产业发展的关键，并提出发展三个阶段、五大目标。机构分析认为，未来行业集中度将持续提升，利好规模优势公司和核心零部件公司。

总体来看，经过十多年的发展，我国动力锂离子电池产业取得长足进步，但是目前动力锂离子电池产品性能、质量和成本仍难以满足新能源汽车推广普及需求，尤其在基础关键材料、系统集成技术、制造装备和工艺等方面，与国际先进水平仍有较大差距。

对此，《行动方法》提出了汽车动力锂离子电池发展三阶段规划，即2018年前保障高品质动力锂离子电池供应；大力推进新型锂离子动力锂离子电池研发和产业化，2020年实现大规模应用；着力加强新体系动力锂离子电池基础研究，2025年实现技术变革和开发测试。

国泰君安认为，《行动方法》提出的发展目标核心思想可以总结为两大类，一是要产品升级，大幅提升性能；二是促进产业规模合理发展，培育龙头公司。

产品升级方面，《行动方法》提出，到2020年，新型锂离子动力锂离子电池单体比能量超过300瓦时/公斤；系统比能量力争达到260瓦时/公斤、成本降至1元/瓦时以下，使用环境达-30℃到55℃，可具备3C充电能力。到2025年，新体系动力锂离子电池技术取得突破性进展，单体比能量达500瓦时/公斤。

对此，华泰证券（601688）表示，目前而言，若只看实验数据，国内多家公司已可以达到200瓦时/公斤以上的水平，但在量产的动力锂离子电池中，磷酸铁锂国内目前最高实现160瓦时/公斤，三元材料电池可实现192瓦时/公斤。面对2020年能量目标，三元材料电池更具潜力，预计未来行业高密度三元锂离子电池NCM622、811以及NCA的应用比例会逐步提升。

在扩大行业规模，培育龙头公司方面，《行动方法》提出，到2020年，动力锂离子电池行业总产量超过1000亿瓦时，形成产销规模在400亿瓦时以上的龙头公司，正负极、隔膜、电解液等关键材料及零部件形成具有核心竞争力的创新型骨干公司。

华泰证券表示，目前国内产量规模最大的公司不过12GWh，2016年销售规模最大的约7GWh。在此情况下，预计未来行业产量集中度将进一步提升，龙头公司将继续扩大产量，行业洗牌势在必行。

具体到投资策略，国泰君安表示，看好具备技术领先、规模优势的锂电龙头公司及核心零部件领军公司。推荐国轩高科（002074）、当升科技（300073）、杉杉股份（600884）、星源材质（300568）、沧州明珠（002108）、新宙邦（300037）。

此外，工信部近日公布2017年第2批《新能源汽车推广应用推荐车型目录》，来自40家公司的201款新能源车型上榜，乘用车、客车、专用车分别为36、128、37款，分别占比18%、64%、18%。

中金公司指出，随着新能源车补贴、新能源车目录、动力锂离子电池行动方法等政策加速落地，质量可靠、性价比高的新能源车有望成为贡献销量的主力车型，拉动对CATL(宁德时代)、国轩高科、沧州明珠等配套的优质电池与材料供应商的需求。