锂离子电池行业发展的趋势浅析

锂离子电池领域，我们拜访了龙头公司三星SDI，就行业发展趋势进行了交流。三星SDI是韩国最大的锂离子电池厂商。过去公司主营业务包括CRT、PDP、清洁能源等，后来经过一系列股权变化，显示业务逐渐弱化，锂离子电池成为业务主力，当前重要应用在IT电池领域，EV电动汽车、ESS储能电池和PV电池是公司未来的新业务方向。

IT锂离子电池：聚合物是方向。IT电池重要是三类，圆形电池(45%)，方形电池(37%)，聚合物电池(18%)，其中聚合物和方形的发展势头比较好。聚合物电池价格最贵，但却最轻薄且有40%的储能优势。当前苹果全线产品均是用聚合物锂离子电池，未来智能手机、平板电脑和Ultrabook的轻薄化趋势是聚合物电池成长的重要驱动力，另外，聚合物定制化强，包装、容量和形状均可以按照客户要定制，其供应商还包括ATL，力神，LGCHEM和SONY.

EV电动汽车电池：刚刚起步。公司刚和BMW在法兰克福展示了i3车型，当前仅6个亿RMB收入，预期在13年能够达到40~50亿，而到2015年整个市场能够达到1000亿规模。i3电池1KW价格在800美金，纯电动汽车整车一半都将是电池价格，量产后有望降一半，行业长期看营业利润率能够达到10%。

ESS储能电池：具有爆发力。ESS重要用于太阳能和风能，当前日本家庭需求上升比较快，SDI已经和日本相关公司签了合同，约3年60亿RMB。当前1KW的价格要大于800美金，10KW约为4~5个家庭的用电量。另外，日本正在计划推出家用补贴计划，假如能到1KW300美金家庭就能支付了，而市场有望扩大3~4倍，预计12年ESS会成长非常快。

PV太阳能：处于研发阶段。SDI初期主做晶硅电池研发，但未来重心会在薄膜电池上，例如新一代铜铟镓硒(CIJS)薄膜电池，为12~13年业务储备。

投资启示。我们重点关注IT电池，聚合物锂离子电池将是这个领域未来发展势头最好的方向，智能手机、平板电脑和Ultrabook将是未来的重要驱动力。电芯的主流市场仍将是日韩厂商的天下，但有关组装来说，大陆厂商是有机会的，例如，聚合物锂离子电池组装当前都是由终端客户指定厂商来做，拥有良好大客户关系、成本优势和优秀电源管理模块制造能力的厂商有望获得成长机会，但这个行业是否有足够的壁垒，能保证量增的过程中不会受到竞争对手的挤压出现价跌是要考虑的风险问题。