锂离子电池产业分享技术溢价

锂离子电池产业链重要由三部分组成：上游锂矿资源、锂离子电池原材料（包括正极材料、负极材料、隔膜、电解液）及电池制造与封装。目前锂离子电池材料中正极材料毛利率超过30％，负极材料超过20％，电解液达到40％左右，隔膜超过70％，六氟磷酸锂电解质材料为70％左右。由此来看，锂离子电池材料公司具有很好的盈利能力。随着锂离子电池在新能源汽车领域的需求增大，新能源汽车将带动碳酸锂需求爆发性上升。

目前电池级碳酸锂呈紧张局势，若新能源电动汽车按预期启动，远期对碳酸锂的需求将达到21万吨左右，其中电池级碳酸锂的需求为14万吨左右，则电池级碳酸锂将出现供不应求的状况，长期来看碳酸锂价格将保持稳定。

目前隔膜需求大部分来源于便携式锂离子电池上升，电动汽车所需隔膜占比还较小，隔膜爆发式上升重要看电动汽车市场的启动。隔膜技术壁垒在于它的造孔工艺难度大，集中体现在工程技术和基本材料上。

电解液重要原材料为六氟磷酸锂（LiPF6），占电解液总成本50％左右，目前售价超过30万元/吨，毛利率超过60％，为锂离子电池产业链中盈利最高的环节之一。国内六氟磷酸锂有望逐步实现进口替代，相关公司在进口替代进程中，有望迎来业绩大幅上升。